6月7日，齊魯銀行發布《首次公開發行股票網上申購情況及中簽率公告》。根據《齊魯銀行股份有限公司首次公開發行股票發行公告》公布的回撥機制，由于網上初步有效申購倍數為2425.32倍，高于150倍，發行人和保薦機構（主承銷商）決定啟動回撥機制，將本次發行股份的60.00%由網下回撥至網上?；負芎?，網下最終發行數量為約4580.73萬股，占本次發行總量的10.00%；網上最終發行數量為41227.6萬股，占本次發行總量的90.00%?；負軝C制啟動后，網上發行最終中簽率為 0.12369526%。 齊魯銀行成功上市，讓A股銀行板塊的成員擴充至39個。

估值過高推遲發行

齊魯銀行成立于1996年，是全國首批、山東省首家成立并引進境外戰略投資者的城市商業銀行，擁有機構網點160家。作為首家由新三板轉板A股的上市城商行，齊魯銀行早在2020年12月10日就已經過會，至今年4月30日，才拿到證監會核準批文。

齊魯銀行披露，2021年一季度該行營業收入為22.32億元，同比增長 14.36%；凈利潤為7.59億元，同比增長8.12%；歸屬于母公司股東的凈利潤為 7.53億元，同比增長8.21%；經營業績較去年同期穩步提升。

截至3月末，該行不良貸款率為1.40%，較年底下降0.03個百分點；撥備覆蓋率為216.66%，較2020年12月末上升2.06個百分點。

齊魯銀行本次上市可謂一波三折，5 月 14 日，齊魯銀行披露 IPO 初步詢價結果及推遲發行公告，發行價格確定為 5.36 元 / 股。該發行價格相當于一倍市凈率，也即與齊魯銀行 2020 年底每股凈資產相同，發行市盈率 ( PE ) 為 10.28 倍。由于發行市盈率和市凈率高于可比同業均值，觸發相關監管要求，故齊魯銀行同時宣布將推遲網上、網下申購至 6 月 7 日。此外還先后發了三次風險提示。

不過推遲發行的情況在銀行業并不罕見，去年登陸 A 股市場的廈門銀行、重慶銀行，以及更早之前的郵儲銀行、浙商銀行等均曾有過相同經歷，推遲的原因也多是因為估值較高。

如去年9月15日，廈門銀行發布首次公開發行股票初步詢價結果及推遲發行公告顯示，該行首次公開發行股票（IPO）價格已確定為6.71元/股。根據發行前后的總股本分別測算，該發行價對應的市盈率為9.32倍和10.35倍，高出同行業上市公司最近一個月的平均靜態市盈率（6.05倍）。公告提到，廈門銀行將首次公開發行申購日順延三周，原定申購日9月16日推遲至10月13日。在此期間，廈門銀行將連續三周每周發布一次投資風險特別公告，提示投資人未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸帶來股價下跌的風險。

 上市首日是否會破發

從銀行上市之后的走勢來看，風險提示確實有必要，不少銀行上市首日便告破發。因此，市場對于齊魯銀行上市之后的表現仍心存疑慮。有業內人士表示，目前整個銀行板塊均處于低估值行情，齊魯銀行的發行市盈率（PE）為10.28倍，遠高于現在的市場行情，其按凈資產價格（5.36元）發行上市，可能在上市首日就會出現破發行情。

不過冬拓投資基金經理王春秀在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，A股對新股是非常友好的，上市后的一段時間一般都能以很高的估值交易。齊魯銀行屬于中小行，定價低、市盈率合理、發行股份數量不算太大，王春秀認為大概率不會破發。

不過從銀行板塊的情況來看，的確存在一定的估值壓力，截至6月8日收盤，銀行板塊內38只個股，有30只個股的市凈率低于一倍，破凈率逼近8成。此外南京銀行和常熟銀行的市凈率則在一倍附近，一旦市場不好，也有滑入破凈的旋渦。

銀行股大面積破凈，股東雖然多次出手“護價”但是效果不明顯。今年6月2日晚間長沙銀行公告，公司前次穩定股價措施實施期間為2020年10月30日至 2021年4月30日，穩定股價措施已實施完成。前次穩定股價措施實施期滿后，自2021年5月6日起至6月2日，公司股票連續20個交易日收盤價低于11.21元（2020 年經審計的每股凈資產），達到觸發穩定股價措施啟動條件。公司將在6月2日起10個交易日內召開董事會，制定并公告穩定股價的具體方案。長沙銀行6月2日的收盤價為9.62元，以此計算市凈率僅為0.86倍。這也是長沙銀行第三次給出穩定股價的公告。

私募排排網夏風光在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，銀行股低迷有行業原因，也有宏觀原因，還有市場偏好因素?！般y行是高杠桿經營，對宏觀經濟波動比較敏感，并且國內銀行同質性較強，除了零售業務、小微業務出色的幾家商業銀行，多數依賴存貸息差，有些銀行撥備不足，市場表現反映了投資者的謹慎情緒。另外，銀行股流通市值較大，銀行增持比例不高，對市場價格影響小。這些都是銀行增持效果不明顯的原因?！?/p>

不過，對于銀行股的未來，機構并不悲觀。

萬和證券分析師朱志強認為，從上市銀行2020年年報與2021一季報來看，上市銀行業2020年受疫情影響，貨幣寬松下資產規模擴張、息差縮窄，撥備計提加大導致行業凈利潤整體微幅增長，不同銀行間業績分化加大。今年一季度，隨著撥備計提放緩，利潤增速恢復，不良率改善明顯，資產質量平穩。展望全年，銀行業經營面臨基本面穩中向好，給予“強于大市”評級。

責任編輯：王超