3月26日晚間，浦發銀行發布2020年度報告。在大規模減費讓利的背景下，浦發銀行2020年的經營業績保持穩中有進。報告期末集團資產總額7.95萬億元，較上年末增長13.48%；報告期內營業收入1963.84億元，同比增長2.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤583.25億元。

尤為值得一提的是，憑借對公貸款破2萬億元，浦發銀行實現了重回股份制銀行對公業務占比第一、增量第一的目標。

業內人士分析指出，整體看，2020年，浦發銀行在壓存量、控增量、大力處置不良的基礎上，資產質量迎來全面改善。憑借區位及全牌照競爭優勢，發揮集團協同效應，浦發銀行將在服務長三角一體化進程中，持續修復盈利能力。同時，通過加快數字化轉型步伐，提升科技賦能創新優勢，有望進一步提升估值水平。此外，借助集團化、綜合化經營優勢，未來將進一步提高中收業務占比，從而提高加權平均資產收益率。

對公貸款破2萬億 重返股份行領先地位

對公業務一直以來都是浦發銀行的優勢業務。2020年年報顯示，浦發銀行對公貸款規模突破2萬億元，位居股份制銀行之首。

數據顯示，截至報告期末，浦發銀行對公存款總額 31,037.95 億元，較上年末增加 3,227.69 億元，增長 11.61%；對公貸款總額(含票據貼現)26,620.61 億元，較上年末增加 3,740.67 億元，增長16.35%。報告期內實現對公營業凈收入 618.94 億元。公司客戶數達到 167.99 萬戶，較上年末增加 13.01 萬戶。

尤為值得一提的是，該行進一步優化信貸客戶結構，大力支持傳統優勢產業、升級產業、戰略新興產業、現代服務業和綠色產業，嚴控“兩高一?！毙袠I的資金投放。浦發銀行副行長、財務總監王新浩在業績說明會上介紹，經過策略安排，2020年浦發銀行對央企頭部客戶以及地方頭部企業加大了投入力度。同時積極貫徹國家的政策，大力支持先進制造業。

截至2020年末，該行制造業長期貸款余額1,012億元，首次突破千億大關，增幅達55%，遠超一般貸款增速。

不良連續四季度“雙降” 資產質量迎拐點

在業務快速發展的同時，浦發銀行2020年的資產質量全面向好，不良貸款余額和不良率均連續四個季度下降，資產質量迎拐點。

年報顯示，截止報告期末，該行不良貸款余額為 784.61 億元，比上年末減少 34.20 億元，不良貸款率1.73%，較上年末下降0.30個百分點；不良貸款余額和不良率均連續4個季度實現雙降，資產質量趨勢向好。

資產質量大幅改善的背后是嚴格的不良認定和大力的核銷處置。2020 年末“逾期 90天以上貸款/不良貸款”下降2.6個百分點，同時逾期60天以上貸款已全部納入不良。2020年全年核銷處置不良貸款700億元，而2016-2020年共計核銷處置規模超2800億元。

申萬宏源的研報指出，2020年浦發銀行不良處置的力度、不良改善的幅度超預期。當前浦發銀行不良率、對公不良率、不良生成率、關注率、逾期率均已降至2016年以來最低。報告預計，在持續大力處置存量包袱，同時在嚴認定、控生成的基礎上，浦發銀行對公存量不良已基本出清，目前的不良壓力主要來自零售，2021年在經濟企穩復蘇的情況下，預計今年上半年也將是信用卡不良出清見拐點的最后一程。

中信建投亦認為，預計浦發銀行零售貸款不良將明顯下降，逐漸消除本輪制約不良率下降的核心因素，帶動整體不良改善提速。而加大核銷處置力度，也有助于推動估值提升。

在出清風險的基礎上，浦發銀行的風險抵補能力亦不斷夯實。報告期末，浦發銀行不良貸款的準備金覆蓋率達152.77%，比上年末上升17.83 個百分點。業內人士認為，隨著未來不良率的壓降，浦發銀行撥備計提增加的壓力也將有所減輕，從而利好凈利潤增長。

持續鞏固區位優勢 打造“長三角自己的銀行”

作為一家源起黃浦江、植根長三角的銀行，為更好地服務長三角，浦發銀行提出了做“長三角自己的銀行”這一目標。浦發銀行行長潘衛東提出，要加快把主場優勢轉變為“一騎絕塵”的市場領先優勢，在推動浦發銀行高質量發展的同時，全面助力長三角一體化發展邁上新臺階。

截至報告期末，該行在長三角共設立上海、南京、杭州、寧波、蘇州、合肥和上海自貿實驗區分行7家分行，資產規模近2.2萬億元，機構總數超500家，網點覆蓋度和服務能力在股份制銀行中處于領先地位。截至2020年末，浦發銀行共服務長三角企業客戶超36萬戶、零售客戶超2800萬戶；公司在長三角區域內人民幣貸款總額1.38萬億元，存款余額1.74萬億元，存、貸款余額均位列股份制銀行第一位。

深耕長三角也為浦發銀行帶來了豐厚的回報。2020年末，浦發銀行營收收入中來自長三角地區（包括總行）的占比達到63.34%；利潤占比達到87.91%；手續費及傭金收入占比達75.96%。

中信建投認為，浦發銀行在長三角地域優勢明顯，抓住區域一體化及“雙循環”機遇，有助于進一步提升對該行的營收貢獻。

申萬宏源研報亦認為，作為總行設立在上海的股份行，浦發銀行有望憑借區位及全牌照競爭優勢，在長三角一體化進程中積極作為帶來盈利能力持續修復。

據了解，浦發銀行未來將繼續發揮長三角地域優勢，連同旗下的浦發硅谷銀行，更好地服務科創企業全生命周期金融需求以及為企業跨境業務提供支持。

數字化轉型賦能發展 打造全景銀行“朋友圈”

有銀行業分析師指出，在數字經濟時代，科技賦能銀行業務，將深刻改變銀行業態，變革行業格局。

2018年，浦發銀行在業內率先提出“開放銀行”的概念。2020年，“開放銀行”全面升級為“全景銀行”，面向全用戶、貫穿全時域、提供全服務、實現全智聯。

據年報披露，浦發銀行“全景銀行”已取得初步成果：2020年全年新增API組件566個，觸達客戶1.4萬戶；迭代完善“金融+科技”綜合服務方案，拓展場景36個，覆蓋17個行業；深化智能客服、遠程智能銀行、數字人、智能風控等“科技智勝”應用，AI識別率已達96%，AI 服務占比達85%以上，是業內首家全面實現電話智能語音服務的銀行。該行持續加大科技實力打造，與30家優秀IT公司建立科技合作共同體，科技人員總數占比近10%，年度科技投入57.15億元。

在致力數字化轉型的過程中，C端、B端、G端、F端及其生態關聯方的用戶群體圍繞浦發銀行形成了一個巨大的“朋友圈”。

C端，通過打造場景化的開放式零售app體系，吸引行外客戶。2020年，浦發銀行電子渠道交易量 58.11 萬億元，公司業務離柜率突破 99%，網點對公業務自助分流率突破 90%。

B端，通過開放銀行將金融服務嵌入政府平臺、產業互聯網平臺、供應鏈平臺、大數據平臺、電商平臺、核心企業平臺等場景形成“1+N”的供應鏈金融生態圈；G端，利用開放銀行通過渠道交互、數據引入、系統對接等方式，將智能、開放、便利的金融服務深度融入政務場景，擴大線上服務半徑和普惠力度，提高市民和企業的辦事效率。

F端，浦發銀行向金融機構客戶推出“e同行”線上同業合作平臺，聚焦同業線上生態圈的構建，提供業務詢價、線上交易、資產撮合、專業咨詢、同業交流等多維度產品服務。

浦發銀行的“朋友圈”還在不斷擴展。通過聯動11家金融機構共同發起成立“開放金融聯盟”，涵蓋銀、證、保多種金融業態，旨在通過成員間業務共享、科技賦能、生態共建等領域深度合作，實現金融機構間優勢互補，合作共贏。

浦發銀行的金融科技能力在賦能業務發展方面也取得了積極的成果。通過打造智能財富管理體系，將 AI、大數據、云計算、區塊鏈、物聯網、VR 等金融科技前沿技術，智能應用于客戶的需求洞察、投研規劃、交互陪伴等場景，打造客戶“財富管理首選銀行”。截至報告期末，公司零售客戶總數達到1.18億戶。管理個人金融資產余額(含市值)達到3.13萬億元，保持穩步增長；個人存款余額達到9,390億元。財富管理收入達到70.7億元。

有券商研報指出，具備強大的金融科技實力的銀行，才是面向未來的銀行，才能夠在BANK 4.0時代脫穎而出，其股票估值水平也將逐步拉開與其他銀行的差距。

ROE極具回升潛力 分析師給予“增持”評級

年報顯示，2020年，浦發銀行平均總資產收益率(ROA)為0.79%；加權平均凈資產收益率(ROE)為10.81%。成本收入比為23.78%。在基本面改善的背景下，不少分析師預計浦發銀行ROE指標有望企穩回升。

中信建投認為，驅動浦發銀行ROE回升的因素包括貸款收益率的回升、貸款占比提高帶動生息資產收益率提高，及零售業務發展對營收帶來雙重利好。而ROE回升將驅動浦發銀行估值提升。

“我們認為2021年浦發銀行貸款收益率將回升，借助浦發銀行非銀金融生態布局，零售貸款增速加快，貸款占比將進一步提升，從而提高生息資產收益率。此外，浦發銀行零售轉型下，零售用戶數目及資產管理規模均錄得快速增長，預計將能進一步提高中收業務占比?！敝行沤ㄍ斗治鰩煴硎?。

浙商證券研報亦預計，浦發銀行在資產質量筑底、立足長三角的戰略以及財富管理的推進下，可以帶動ROA上行27-29bp至1.06-1.08%，靜態測算ROE可從10.8%提升至14.5%-14.9%，提升凈利潤34-38%。

華泰證券認為，數字化轉型賦能浦發銀行長期發展，估值折價幅度有望收窄，因此給予2021年目標PB為0.65倍，維持“增持”評級。

中信建投認為，中長期看，浦發銀行綜合化經營下各子公司業務協同加強，由重資產向輕資產經營轉化，提高非息收入占比，將增加營收增長渠道。同時，全景銀行建設下打造涵蓋用戶全生命周期的金融生態圈，未來該行零售業務能力也將進一步增強。此外，借助長三角地域優勢，抓住十四五期間“雙循環”業務機遇，驅動營收凈利潤“雙增長”，這些因素將推動浦發銀行中長期的股價上漲。

責任編輯：王超