中國證券報記者3月10日從中信建投證券獲悉，由中信建投證券研究發展部舉辦的銀行理財子公司產品發行指數發布會當日在北京舉行。會議上，中信建投證券銀行業首席分析師楊榮發布最新研究成果——銀行理財子產品發行指數。

楊榮表示，該指數是反映銀行理財子產品發行活躍度、投資組成、風險偏好以及基準利率變化的重要指標，是居民理財投資意向的晴雨表?！白鳛槭忻嫔衔ㄒ坏睦碡斪赢a品發行指數、唯一獨家數據來源、唯一內容概括，我們建議市場機構和投資者持續跟蹤和關注該指數，及時準確把握理財子產品發行的全貌和利率走勢，為投資決策提供依據?！睏顦s稱。

具有唯一性

據了解，近年來，銀行理財子公司的數量以及發行產品數量均在不斷提升。但是市場上尚缺少一個綜合指數來反映全部理財子產品發行情況。

據介紹，對此，楊榮團隊從2020年8月開始觀察記錄樣本理財子公司發行產品的情況，截至目前已經積累了約1500只理財子產品的數據庫。該團隊選取10家理財子公司作為樣本標的，涵蓋了國有大行、股份行、城商行以及農商行。其中包括全部國有大行理財子公司，即工銀理財、農銀理財、中銀理財、建信理財、交銀理財及中郵理財；股份行包括招商理財和光大理財；城商行代表為寧銀理財，農商行為渝農商理財。選取的時間區間為2020年8月至今，以周為更新頻率，數據來源具有唯一性。

楊榮表示，“我們編制的理財子產品發行指數由三大指數組成，分別是發行數量指數、發行基準利率波動指數以及發行風險指數，即包括了理財產品的數量、價格和風險三大重要參數，可以確定的是這個指數無論是數據來源、數據歸納都是全市場唯一的?！?/p>

權益類資產投資占比將提升

據介紹，從發行數量指數來看，自2021年起，發行數量指數剔除年初第一周數據均大于100，整體發行數量較2020年四季度有所提升，理財子公司在運營一年逐步成熟的情況下發行理財產品提速。同時銀行客戶對于凈值化理財產品的接受度逐步提高，銀行傳統的存款產品利率下行吸引力降低，而伴隨銀行理財子的人員配置逐步調整落地，產品研發及推行速度加快。在需求提升及供給增加的雙方驅動下，預期2021年全年的理財子產品發行速度要較明年加快。

楊榮稱，從調整后發行數量指數以及偏離度來看，調整后的發行數量指數與調整前指數的重合度降低，而觀察時間內大部分周的偏離度都高于基準周的偏離度，這意味著新發行的理財子產品在混合類、權益類產品的發行比重提升，投資的權益類資產占比在提高。

展望未來，楊榮預計，銀行理財子產品中權益類產品和權益類資產投資的占比均將有所提升，但趨勢將會是循序漸進式的增長。

實際應用廣泛

據了解，銀行理財子作為大資管行業的重要參與者，市場上的其他資管機構與銀行理財子既有競爭關系也有合作關系。

楊榮表示，從競爭層面來看，理財子發行的凈值型理財產品與公墓基金相似，由于理財子相對其他資管機構站在了居民投資者的最前端，能夠優先捕捉居民投資理財傾向的變化，其他資管機構可以根據指數調整投資產品發行節奏和預判發行認購情況。而在合作層面，由于銀行權益研究薄弱，主要通過FOF、MOM、指數等方式布局權益市場，其他資管機構可以憑借其權益研究的優勢，根據指數變化趨勢去主動尋求和理財子合作推出產品的機會，

“據我們了解的情況是中銀理財就和華夏基金成立了一款混合類專戶產品，建信理財也與6家基金公司成立了3只權益類產品。通過理財子產品發行數量偏離度指數提高反映出混合類、權益類產品等發行占比提升，其他資管機構可以優先識別到理財子對權益研究的需求提升從而主動和理財子進行接觸?！睏顦s表示。

責任編輯：王煊