翻開交易大廳巨頭們在2020年的工資單會發現，這是疫情最嚴重的一年，卻是基金經理最“富?！钡囊荒?。

數千萬人失業、全球主要經濟體GDP大幅縮水，而全球頂級的20家對沖基金經理為其投資者創造了635億美元的收益，25位頂級基金經理人擁入了約320億美元的收益，10大對沖基金經理的薪酬總額達到201億美元。

傳統主動型基金經理成最大贏家

事實證明，2020年是對沖基金東山再起的一年，傳統主動型基金堪稱去年最大的贏家之一。

2020年，20家對沖基金經理創造了635億美元收益，該行業凈賺1270億美元，占據了一半收益。而在2019年，排名前20位的基金經理賺取了行業總收益約三分之一。

專注研究對沖基金的LCH Investments（LCH）最新出爐的全球對沖基金二十強榜單中，科爾曼（Chase Coleman）的老虎全球基金（Tiger Global）和英格蘭德（Izzy Englander）的千禧管理（Millennium Management）排名前兩位。

榜單顯示，老虎全球和千禧管理收益逾100億美元，前者因為給客戶創造104億美元收益而拔得頭籌，后者以102億美元的驕人成績緊隨其后。全球最大的對沖基金橋水（Bridgewater）2020年虧損超120億，2019年還位于第三的量化基金巨頭文藝復興科技（Renaissance Technologies Corp.）跌出榜單，旗下的公共基金去年虧損超過30％。

此次，老虎全球首次奪冠。

LCH數據顯示，自2001年成立以來，老虎全球累計已為投資者賺得265億美元，歷史總排名第14位。該公司旗下多空基金（long-short fund，押注于股價漲跌的基金）去年上漲48.4%，為有史以來次佳成績，另一只做多基金同期漲幅高至65.1%。

因在2020年為投資者創收102億美元，從2018年第十二名升至2019年第七名的千禧管理于此番大幅度躍升至老二。自1989年成立以來，千禧管理已為投資者帶來約360億美元的收益。

與老虎全球一樣，2020年另外兩位大贏家均為老虎對沖基金的后代。季軍曼德爾（Steve Mandel）管理下的孤松資本（Lone Pine Capital）去年向投資者分紅91億美元，1996年上市以來共掙得423億美元的回報；哈爾沃森（Andreas Halvorsen）領導的維京全球投資者（Viking Global investors）帶著70億美元的凈收益升至第四，自1999年推出以來凈收益達366億美元，歷史排名第三。

格里芬（Ken Griffin）治理下的Citadel對沖基金以62億美元的收益位居第五，自成立以來一直以307億美元的規模位居第三。該旗艦基金惠靈頓基金的回報率為24.4%。

橋水、鮑爾森基金跌出

在上述對沖基金公司紅火的成績單下，橋水、鮑爾森基金公司（Paulson & Co.）與文藝復興科技卻在2020年均為虧損狀態，后者已跌出前20名，前兩者是榜單中唯二虧損的機構。

雖然文藝復興科技被普遍認為是有史以來最為成功的對沖基金管理公司之一，但它卻在2018年才以47億美元的收益首次上榜，排名第二，隨后在2019年下滑至15名，接著于2020年跌出榜單。自2005年成立以來，文藝復興科技為投資者增收167億美元的收益，歷史排名第17。

根據其對投資者公開的數據，文藝復興科技向外部投資者開放的基金去年虧損慘重。截至2020年12月25日，多元化阿爾法基金（Institutional Diversified Alpha fund）虧損達32%，機構股票基金（Institutional Equities fund）虧損20%。

因去年虧損121億美元，橋水下滑至本次榜單18名。不過即便如此，橋水仍以自1975年創立以來465億美元的總收益保持住了其歷史第一的位置，目前管理資產約為1019億美元。2018年，橋水僅錄得收益6億美元，業績排名幾乎最低，該旗艦基金還遭遇了2000年以來首次虧損。

與橋水對比，鮑爾森基金去年不那么慘。在2020年6月底關閉之前，鮑爾森基金共損失12億美元。但自1994年創立公司以來，鮑爾森還是為其投資者增收了178億美元，目前該公司正在逐步將轉型為家族理財室。

除上述機構外，其他進入前20名的對沖基金公司依次包括：D.E.Shaw Group、Elliott Associates、TCI、Egerton、Brevan Howard、Farallon、SAC/Point 72、Och-Ziff/Sculptor、Appaloosa、King Street Capital、Baupost Group、索羅斯基金管理公司（Soros Fund）和摩爾資本（Moore Capital），后兩者已停止使用外部資金。

在對沖基金景氣的大環境下，明星基金經理們收入頗豐。

根據《機構投資者》（Institutional Investor）于當地時間2月22日最新發布的對沖基金富豪榜，在新冠疫情引發的市場動蕩中，去年全球前10對沖基金經理的薪酬總額達到201億美元，較2019年的134億美元增加50.2%。

前10對沖基金經理去年的收入都超過10億美元，而2019年只有8位。

千禧管理的英格蘭德成為去年全球收入最高的對沖基金經理，薪酬高達38億美元，較2019年的15億美元增長逾1.5倍，該旗艦基金去年回報率達26%；文藝復興科技的西蒙斯（Jim Simons）以26億美元的報酬緊隨其后，該公司旗艦基金去年回報率達76%。

第三、四分別為老虎全球的科爾曼（薪酬25億美元，基金回報率為48%）、Citadel對沖基金的格里芬（Ken Griffin）（薪酬18億美元，基金回報率為24%）；來自Point72資產管理公司的科恩與對沖基金公司Appaloosa Management的泰珀（David Tepper）并列第五（薪酬為17億美元，基金回報率分別為16%和13%）。

對沖基金管理公司Coatue Management拉豐（Philippe Laffont）以16億美元的薪酬位居第七（基金回報率為65%），維京全球投資的哈爾沃森與老虎全球的施萊弗（Scott Shleifer）并列第八，去年薪酬為15億美元，基金回報率分別為27%和65%。潘興廣場（Pershing Square Capital Management）的艾克曼（Bill Ackman）位列第十，去年收入為14億美元。

LCH榜單對自成立以來基金經理為投資者創造的收益進行排名。自統計以來，全球前20名基金經理共為投資者創造了約6151億美元的回報，占該行業凈收益的43.3%。

千禧基金的贏家秘笈

LCH董事長索福（Rick Sopher）表示，2020年的大環境凸顯了人腦相較于機器的優越性。

由于LCH榜單重點關注自設立以來總體盈利最高的基金公司，在此情況下，具有規模及歷史優勢的對沖基金機構一般容易脫穎而出。此次排名的明顯變更映襯了2020年金融市場的主旋律，即為應對新冠病毒疫情下的經濟蕭條，各主要經濟體的央行紛紛加碼量化寬松，加大刺激措施以防止經濟大幅萎縮。在此種利好環境下，許多大型對沖基金公司獲利良多。

LCH此前統計，在2018年間，賺取最豐足利潤的主要是量化對沖基金經理，他們依靠系統策略，而不是依賴股市的走向來進行操作。橋水、全球復興科技都屬于此類，去年的表現均不如人意。

“在2020年動蕩的金融市場中，有遠見、有才華及富有靈活性的個人經理人表現得遠比編程機器好，那些能夠在繁瑣中分辨行業贏家和輸家的基金經理由此獲得了驚人的收益”，索福稱，“他們的表現遠遠優于市場指數，而且承擔的風險更少?！?/p>

比如，沿襲老虎基金的傳統路數，孤松資本和維京全球投資者主要經營做多基金，以及傳統的多/空股票型基金。2020年，維京旗下一只基金大漲51.6%，另外一只專注做多基金漲幅達33.1%；同期孤松資本的多空基金上漲30%，做多基金上漲46%。而一直以量化基金為傲的文藝復興科技卻掉出榜單（2019年尚且排名第三），旗下的公共基金去年虧損超過30％。

此外，2020年爆發的“SPAC”熱（Special Purpose Acquisition Company即特殊目的收購公司）也是對沖基金公司收益的助推器。

由于各國政府的刺激政策，壓低利息、金融擴張、資金供過于求，充裕的資金需要尋找投資標的，因SPAC上市有贖回的下行保護，由此被視為風險較低的投資工具。不少對沖基金加速涉足SPAC領域，從而獲取不菲收益。

2020年，在美國共有248家SPAC上市（占當年美股IPO數量的52.7%），募資830.42億美元（占當年美股IPO募資額的53.5%），首次超越傳統IPO模式。截至今年2月13日，僅1個半月的時間，美國SPAC上市數量已達144家，募資額約444.54億美元，上市家數和募資額已經雙雙超越2020年全年的一半，并大幅超越2019年全年的2倍。

在SPAC成為華爾街最熱門的投資產品之下，千禧管理對殼公司的投資增加近6倍，由此成為SPAC的最大對沖基金買家。Spac Research數據顯示，截至2020年12月，千禧基金對SPAC投資達44億美元，遠高于2019年底的7.5億美元。

不過對沖基金研究公司（hedge fund Research）的數據顯示，2020年對沖基金的平均回報率為11.6%，落后于標準普爾500指數16%的漲幅。

責任編輯：Rachel