近日，中國農業銀行主承銷的“雅礱江流域水電開發有限公司2021年度第一期綠色中期票據（碳中和債）”成功發行，這意味著由6家銀行承銷的全國首批碳中和債全部完成發行，發行金額合計64億元人民幣，對應支持的綠色項目預計每年可減排二氧化碳4164.69萬噸。

“未來，綠色金融無疑需要圍繞2030年實現碳達峰、2060年實現碳中和（以下簡稱“30·60目標”）展開，由此，氣候投融資將會成為綠色金融最為重要的組成部分?！迸d業銀行首席經濟學家魯政委在接受《金融時報》記者采訪時表示，在當前我國“30·60目標”的催化下，綠色金融已先行出發，為調整優化產業結構、能源結構儲備了大量的金融資源。

值得關注的是，國務院近日印發的《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》再次強調“大力發展綠色金融”，并明確提出，發展綠色信貸和綠色直接融資，推動氣候投融資工作。

低碳投資需求或超百萬億元

據了解，“碳中和債”由中國銀行間市場交易商協會創新推出，率先在全球范圍內冠以“碳中和”貼標綠債。作為綠色債券的子品種，碳中和債主要指募集資金專項用于具有碳減排效益的綠色項目的債務融資工具。首批發行的市場反響良好。

中國銀行投資銀行與資產管理部總經理胡昆表示，碳中和債票面利率均好于發行人預期。債券受到保險、銀行、理財、基金、證券公司等投資者追捧，引進境外投資機構參與投標并成功配售，充分體現了“碳中和”概念對投資機構的較強吸引力。

具體來看，在首批6只碳中和債中，中國銀行承銷額排名第一，該行作為主承銷商，支持三峽集團、國家電力投資集團、華能國際成功完成3只合計36億元碳中和債的發行。建設銀行參與了兩筆碳中和債的承銷，其中，雅礱江水電的募集資金全部用于兩河口水電站項目建設，三峽集團的募集資金專項用于金沙江白鶴灘水電站建設。工商銀行則成功幫助四川機場集團完成碳中和債發行，所募資金用于成都天府國際機場建設。

“在碳中和愿景下，創新支持應對氣候變化的金融產品，是未來綠色金融和可持續金融的重要發展方向?！敝袊鹑趯W會綠色金融專業委員會主任馬駿表示。

據市場機構測算，為實現碳中和目標，將會有超過百萬億元的低碳投資需求，資金需求量巨大，更多的碳中和金融產品創新值得期待。

氣候投融資加快發展

數據顯示，截至2020年三季度末，我國本外幣綠色貸款余額11.55萬億元，比年初增長16.3%，同比增長17.3%，同比增速較同期各項貸款增速高4.3個百分點。

“我國在綠色信貸、綠色債券等產品方面已經取得了長足進展，但在產品的多樣化和流動性方面相比發達市場還有較大的差距。氣候投融資的標準體系、信息披露、激勵約束機制、地方試點等均處在研究或起步階段，還沒有形成有效推動碳中和目標實現的整體推動力量?！濒斦硎?。

據了解，目前，人民銀行和銀保監會都在對綠色信貸和綠色債券進行統計，同時，貨幣政策操作也將綠色信貸納入了合格抵押品的范圍，部分地方還針對綠色信貸和綠色債券出臺了地方的貼息政策，這些都對綠色信貸和綠色債券的發展起到了積極作用。

“碳中和目標提出后，建議進一步加強激勵約束機制，以制度創新激發綠色金融內生動力，例如，可以考慮對綠色低碳融資進行定向降準，或者在LCR（流動性覆蓋率）和NSFR（凈穩定資金比例）兩大流動性指標計算中，降低其對流動性消耗的權重，再或者降低商業銀行綠色融資的風險權重、在破產法中考慮讓綠色債權優先受償等?！濒斦ㄗh。

值得一提的是，去年10月份，《關于促進應對氣候變化投融資的指導意見》發布，成為氣候投融資領域的首份政策文件。業內人士認為，該文件的出臺對于指導和推動氣候投融資工作、助力實現碳中和愿景具有里程碑式的意義。

魯政委預計，未來有關部門將進一步完善氣候融資標準、完善激勵約束機制、引導金融資源向綠色低碳領域傾斜，并建議氣候變化主管部門牽頭，聯合其他相關部委，明確指導意見的分工方案、時間表和路線圖，推動指導意見的逐步落地。

金融機構探索轉型融資

記者梳理發現，在首批碳中和債的6家發行企業中，除四川機場集團外，其他5家（南方電網、三峽集團、華能國際、國家電投集團、雅礱江水電）均屬電力行業。一個明顯的趨勢是，近幾年，企業發行綠色非金融債券的比例已經超過了金融機構發行的綠色金融債，全面開啟了產業類的綠色轉型。

專家分析認為，隨著碳中和目標的提出，我國產業結構轉型也將進一步深化，銀行的信貸業務也將進一步向低碳產業傾斜。與此同時，在強化的碳減排目標下，可再生能源、新能源汽車等綠色產業發展潛力巨大，銀行早日轉型將更容易獲得可持續發展機遇。

清華大學綠色金融發展研究中心進行的轉型風險分析顯示，如果銀行繼續向煤電提供貸款，在未來10年，煤電行業貸款的不良率會從現在的3％左右上升到10年后的20％以上。撤離動力煤領域、進軍低碳領域或將成為銀行業的重要行動。

“鼓勵金融機構探索轉型融資，包括設立轉型基金和發行轉型債券?！瘪R駿建議，要實現碳中和，不僅僅要支持純綠的項目，如清潔能源、新建的綠色交通和綠色建筑項目等，也要支持化石能源企業向清潔能源轉型、老舊建筑的綠色低碳改造、高碳工業企業的節能減排和減碳項目等。

根據人大重陽金融研究院發布的《“碳中和”中國城市進展報告2021》，目前，我國仍有很多城市的核心產業，聚集于傳統的高碳工業企業以及煤電企業?！斑@些企業向綠色轉型，需要大量的專項資金支持，首批碳中和債的成功發行預計將推動信貸、租賃、信托等領域產生更多支持碳減排項目的創新產品，充分發揮綠色金融工具對于低碳發展的支持作用，助力‘30·60目標’的實現?！敝袊嗣翊髮W重陽金融研究院研究員崔震海在接受采訪時表示。

責任編輯：王煊