1月28日有外媒報道稱，螞蟻集團正在計劃重組為由中國人民銀行監管的金融控股公司，可能在2月中旬完成。對此，螞蟻集團回應稱：“不予置評”。

早在11月2日，螞蟻金服上市前被緊急叫停后，幸會經濟發表文章《螞蟻金服上市為什么被暫緩？》，文中就預測，“即使上市時，螞蟻金服不申請金控牌照，不按金融機構遵守資本充足率有關規定，上市后，螞蟻金服將會進一步做大，必然會觸發金控設立條件，未來很有可能需要接受金控監管，公司治理、資本和杠桿率以及風險有效識別、計量、監測和控制、總體風險狀況等都要受到合規監管”。

預測或將成真！螞蟻集團有可能被收編，轉為央行監管的金融控股公司，接受監管，走上陽光大道。

01

觸發金控條件

為規范金融控股公司行為，加強對非金融企業等設立金融控股公司的監督管理，防范系統性金融風險，2020年7月23日，中國人民銀行2020年第5次行務會，審議通過了《金融控股公司監督管理試行辦法》（中國人民銀行令〔2020〕第4號，以下簡稱《金控辦法》），并報經黨中央、國務院同意，自2020年11月1日起實行。

該管理辦法第二章金融控股公司設立和許可中，第六條規定：非金融企業、自然人及經認可的法人實質控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，并具有以下情形之一的，應當設立金融控股公司：

（一）實質控制的金融機構中含商業銀行，金融機構的總資產規模不少于5000億元的，或金融機構總資產規模少于5000億元，但商業銀行以外其他類型的金融機構總資產規模不少于1000億元或受托管理資產的總規模不少于5000億元。

（二）實質控制的金融機構不含商業銀行，金融機構的總資產規模不少于1000億元或受托管理資產的總規模不少于5000億元。

（三）實質控制的金融機構總資產規?；蚴芡泄芾碣Y產的總規模未達到第一項、第二項規定的標準，但中國人民銀行按照宏觀審慎監管要求，認為需要設立金融控股公司的。

螞蟻金服旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業務板塊?？梢哉f是一個不折不扣的金融控股集團。

螞蟻金服招股說明書顯示，過去一年，螞蟻數金科技平臺的用戶為7.29億，理財平臺促成的資產管理規模高達4.1萬億，保險平臺促成的年度保費則為518億，花唄借唄服務用戶約5億。

可見，螞蟻集團總資產、管理資產規模都超過了金融控股公司設立的第六條第二款規定的1000億元、5000億元的規模。

即使主觀上，螞蟻不愿意申請金控牌照、不想成為正規軍金控。但客觀上，螞蟻集團進一步做大，必定觸發金控設立條件，接受金控監管，其公司治理、資本和杠桿率以及風險有效識別、計量、監測和控制、總體風險狀況等都要受到合規監管，這或是必然！更是正道！獲得央行金控牌照，螞蟻或將在法律法規范圍內，借助網絡和數據優勢，展開手腳開展多種金融服務。

哲學中，有個命題，“無規則是自由的絆腳石！”規則是人因長期的生活實踐而擬定的無害的一種生存模式。它限制于人，約束于人，將人引領到正確的生活路線。自由必須在規則所允許的范圍內活動。在金控規則下，螞蟻將獲得更大自由！

02

接受穿透監管

金融風險不會因技術應用和技術創新、技術進步而憑空消失，實質大于形式，只要是從事金融經營，都應接受監管。監管部門對創新性金融業務要做到“看得懂、穿得透、控得住、管得好”，維護金融安全，保護投資者權益。

傳統的監管思路是，誰家的孩子誰抱走，銀監會監管銀行，證監會監管證券，井水不犯河水。優點是，針對性強、專業性強、透明性強、絕緣性強，適合金融不夠發達、監管體系和監管能力不夠強的情況。弊端也很明顯：

一是重復監管問題。金融創新快速發展，不同的金融業務之間的區分不再那么明顯，你中有我我中有你，相互交纏在一起，在分業監管體制下，按照機構性質、業務分類實行監管，各監管部門之間容易出現推諉、扯皮的情形，從而降低了監管的效率、造成風險積聚。

二是監管真空問題。分割而治，難免有三不管地帶、飛地等，一些新的金融產品或新的金融機構，并不能及時被認定為誰家孩子，不能及時被納入現有金融監管框架下，出現監管空白。在利益的誘惑下，一些機構就在監管空白地、真空帶肆意發展、豪奪暴利。

三是監管成本問題。分業監管體制意味著，實體經濟中每一種行業，就要有一種相對應的監管機構。隨著金融創新，新業務越來越多，監管機構越來越多、越來越龐大，監管成本越來越高。

四是監管套利問題。金融產品說到底都是如何錢生錢，可以通過資金在時間、空間、人群、品種、國別等之間進行配置調整獲得收益。同樣一種目的，實現路徑可能千差萬別，可以通過貸款、發債、發股、信托等各種方式實現，如何選擇，就看那種方式成本最低。金融機構理所當然選擇監管最少、成本最低的方式。如果對各類業務監管松緊不一，金融機構會將某項特定業務或產品安排到成本最低或受強制性監管最少的部門或子公司，或是重新設計已有產品，來降低其監管成本、甚至規避監管；與此同時，各金融監管機構為了防止客戶流失，就可能紛紛減輕其監管對象的負擔，放松管制，弱化監管效果，造成金融秩序混亂。

螞蟻金服旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等業務，完全可以在不同監管之間找空白、找弱項、鉆空子、搞套利，謀取最大利益。比如，螞蟻下的花唄借唄等小貸公司監管相對較松，可以搭配支付寶余額寶，實現類銀行信貸業務，低成本快速擴張。如果不加以限制，將會擾亂市場秩序，產生巨大風險。所以，對螞蟻這樣的多金融業務控股實體公司，監管不能采用“多打一”式的分業監管，應按照控股公司進行打總統一監管。

《金控辦法》的出臺，目的是為推動金融控股公司規范發展，從制度上隔離實業板塊與金融板塊，加強規范性監管，維護統一公平市場秩序，減少市場亂像，有效防控金融風險，防范金控集團內部風險交叉傳染，更好地服務實體經濟。

《金控辦法》遵循宏觀審慎管理理念，以并表為基礎，按照全面、持續、穿透的原則，對非金融企業投資控股形成的金融控股公司依法準入并實施監管，規范金融控股公司的經營行為。

螞蟻是非金融企業辦金融，實質是金融，必須接受監管，?；ヂ摼W辦金融、實體企業辦金融、科技公司辦金融、民營企業辦金融，只要是金融，都不是、也不應該是法外之地！

03

規范發展是正道

如果螞蟻被正式認可為央行牌照金控，對螞蟻來說是件好事，有了正式名分，可以光明正大發展，減少不確定性。但同時，身份定了，就要遵守相應規則，對其運營模式影響巨大。

業務范圍：《金控辦法》第四條規定，中國人民銀行依法對金融控股公司實施監管，審查批準金融控股公司的設立、變更、終止以及業務范圍。國務院金融管理部門依法按照金融監管職責分工對金融控股公司所控股金融機構實施監管。目前，正規金融機構，能開展什么業務不能開展什么業務，都是嚴格規定的。也就是說，螞蟻成為金控后，其業務范圍必須申報和接受批準。

股東要求：監管機構對金控公司股東要實施穿透式管理，重點解決隱形股東、股份代持問題，及早發現“一股獨大”或“內部人控制”的隱患，遏制高級管理層、民營股東掏空金融機構等違法違規行為。比如，包商銀行是典型的大股東“一股獨大”，重組前的錦州銀行、恒豐銀行則是典型的“內部人控制”，都造成了巨大風險損失。前車之鑒！《金控辦法》對金控的股東資格，對不得成為金融控股公司的主要股東、控股股東或實際控制人，都有明確規定。比如，第十一條規定，金融控股公司的控股股東或實際控制人不得通過特定目的載體或委托他人持股等方式規避金融控股公司監管不得；關聯方眾多，股權關系復雜、不透明或存在權屬糾紛，惡意開展關聯交易，惡意使用關聯關系；不得濫用市場壟斷地位或技術優勢開展不正當競爭，等等。第十八條提出，金融控股公司應當具有簡明、清晰、可穿透的股權結構，實際控制人和最終受益人可識別，法人層級合理，與自身資本規模、經營管理能力和風險管控水平相適應。這樣，某些有劣跡的明星就很難通過層層委托持股規避監管，就能較好解決隱形股東、股份代持問題，從而杜絕“一股獨大”或“內部人控制”的風險隱患。

高管資格：《金控辦法》第七條規定，申請設立金融控股公司的，除應當具備《中華人民共和國公司法》規定的條件外，還應當具備以下條件：有符合任職條件的董事、監事和高級管理人員。預計，擬任董事（理事）和高級管理人員將會接受監管機構審核，其在品行、聲譽、知識、經驗、能力、財務狀況、獨立性等方面應當達到的監管要求，否則就不能任職，這對于螞蟻合規經營規范發展將起到重要作用，畢竟，人是企業最重要的資源要素之一。

資金來源：《金控辦法》第十四條規定，發起人或控股股東應當就金融控股公司的真實資本來源，金融控股公司投資控股金融機構的真實資金來源進行說明。第四十一條規定，中國人民銀行對金融控股公司主要股東和控股股東的入股資金進行穿透監管，嚴格審查入股資金來源、性質與流向。這樣，一些打插邊球的投資、不合規的資金等就會很難進來、成為股東。

資金使用：一些企業辦銀行、辦金融機構，一個重要的意圖是為自己融資。包商銀行股東中，明確歸屬明天集團的機構股東有35戶，持股比例達89.27%，遠超50%的絕對控股比例。2005年以來，明天集團通過大量的不正當關聯交易、資金擔保及資金占用等手段進行利益輸送，包商銀行被逐漸“掏空”，造成嚴重的財務與經營風險，直接侵害其他股東及存款人的利益。清產核資結果顯示，2005年至2019年的15年里，“明天系”通過注冊209家空殼公司，以347筆借款的方式套取信貸資金，形成的占款高達1560億元，且全部成了不良貸款。大股東侵占，教訓深刻！《金控辦法》規定，金融控股公司應當嚴格規范該資金使用，并不得為其主要股東、控股股東和實際控制人提供融資支持。

公司治理：公司治理是決定企業能否健康、可持續發展的基礎性因素。據統計結果：很多失敗企業在內部控制和公司治理層面都存在很大問題。包商銀行接管組組長、央行周學東曾發文提出，包商銀行的風險根源于公司治理全面失靈，諸多中小銀行的風險，其背后的根源在于公司治理失靈。金控公司業務門類多、分子公司多、股權相互交叉、治理難度大，更應該對其公司治理嚴格規范?！督鹂剞k法》第三章利用一章共6條，對金控公司公司治理與協同效應進行了嚴格規范。比如，第二十條規定，金融控股公司應當完善公司治理結構，依法參與所控股機構的法人治理，促進所控股機構安全穩健運行。金融控股公司不得濫用實質控制權，干預所控股機構的正常獨立自主經營，損害所控股機構以及其相關利益人的合法權益。

并表管理：第二十四條規定，金融控股公司應當對納入并表管理范圍內所控股機構的公司治理、資本和杠桿率等進行全面持續管控，有效識別、計量、監測和控制金融控股集團的總體風險狀況。企業集團整體被認定為金融控股集團的，應當對集團內從事金融活動的機構實行并表管理。同時，第三十三條規定，金融控股公司應當統籌協調集團對同一企業（含企業集團）授信工作，提升集團信用風險防控水平。這樣，金控公司下屬不同業態企業，就不能重復授信，減少單個交易對手或一組有關聯的交易對手、行業或地理區域、特定類別的產品等授信過于集中、風險集中暴露。

……

總之，螞蟻成為金控后，人民銀行將依法對其主要股東和控股股東進行審查，對其真實股權結構和實際控制人實施穿透監管；綜合運用宏觀審慎政策、金融機構評級、反洗錢、反恐怖融資監測等政策工具，對其實施并表監管，在并表基礎上，通過報告制度、現場檢查、監管談話、風險評估和預警等方式，監控、評估、防范和化解金融控股公司整體層面的資本充足、關聯交易、流動性、聲譽等風險，維護金融體系整體穩定。

可見，金控新規對螞蟻集團未來發展戰略和方向影響巨大。如果，按照金控接受監管，螞蟻的優勢在哪里？網絡貸款公司的優勢在哪？這也是，為什么馬先生在上海外灘論壇中炮轟巴塞爾協議和監管的重要原因。

04

緊箍咒的文明意義

有人說，那不是給套個緊箍咒了嗎？

是的，文明社會，你、我、他，每個人、每個組織頭上都有緊箍咒——規律、規矩、法律、法規、傳統、良知、信仰等，正是有了緊箍咒，規范了內心的魔性沖動和行為的失范，才有了社會井然有序！

孫悟空初出大唐界，就因將眼看喜、耳聽怒、鼻嗅愛、舌嘗思、意見欲、身本憂等六個毛賊盡皆打死，被唐僧絮絮叨叨一陣的數落責備，氣得丟下唐僧不管不顧！剛剛入伙，就明目張膽的棄師而去！江山易改稟性難移！對孫悟空桀驁不遜、性潑兇頑的行徑再不擰擰這顆螺絲，估計還要出大事。

佛祖如來又取出三個箍兒，遞與菩薩道：此寶喚做緊箍兒。假若路上撞見神通廣大的妖魔，你須是勸他學好，跟那取經人做個徒弟。他若不伏使喚，可將此箍兒與他戴在頭上，自然見肉生根。咒語一念，眼脹頭痛，腦門皆裂，管教他入我門來。

圖片

對孫悟空念動“緊箍咒”之后，他痛得豎蜻蜓，翻筋斗，耳紅面赤，眼脹身麻，潑猴再也不敢造次。自從孫悟空極不情愿的戴上了緊箍圈兒后，一顆狂野的心，在定心真言的威懾下，被關進了秩序和束縛的牢籠。

觀音菩薩給孫悟空戴一個“緊箍咒”，就是要以此來引導他的思想，用理性來操縱和導引這只野猴身上的非理性因素，強迫他接受文明的教化，藉以斷除他身上的原始野性，促使他的“人化”和“社會化”，為的是讓他能夠融入文明社會。

在人類文明發展史上，接受人文教化，即“緊箍”，是必要而且必須的，緊箍咒的形成也是必須而且必然的，這是文明存在和社會秩序的保障，文明發展、社會進步的前提，是人之為“人”的必由之徑。

給螞蟻以名分，賜于緊箍咒，規范其魔性，斷其野性，對螞蟻、對社會都是大好事！期待螞蟻皈依，修成正果，其未來將一片光明！

責任編輯：方杰