央行周五縮量續做到期中期借貸便利（MLF）和定向中期借貸便利(TMLF)，結束連續5個月超額續做。分析人士稱，此舉顯示央行貨幣政策操作仍保持穩健中性，1月全面降準可能性較小。

他們并指出，當前中長期流動性已較為寬松，近日1年期股份制銀行同業存單加權平均發行利率在2.80%左右，低于MLF利率，致本月銀行通過MLF向央行融資需求下降，并降低央行降準迫切性。預計本月將公布的1年期LPR報價也保持不變。

中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對財聯社表示，MLF操作量小幅收縮，說明市場流動性總體充裕，央行貨幣政策操作保持穩健中性。

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，15日人民銀行開展5,000億元MLF操作，含對1月15日MLF到期和1月25日TMLF到期的續做，MLF中標利率為2.95%。

民生銀行首席研究員溫斌認為，目前市場流動性仍充裕，短期降準可能性不大。除經濟面和通脹因素外，貨幣乘數在7左右，處在歷史高位。年初1月份是信貸大月，信貸也將對流動性提供明顯支撐。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，最重要的是全面降準會釋放較為強烈的貨幣寬松信號，與當前經濟形勢及政策目標不相符合。

王青并表示，盡管不排除短期內央行可能實施普惠金融定向降準動態考核，部分達標金融機構可享受一定幅度的存款準備金率優惠，但全面降準可能性不大，接下來幾個月政策利率調整的可能性也很小。

分析人士預計，春節前央行或更多通過公開市場操作方式保持短期市場流動性和利率穩定，不排除重啟28天逆回購助資金面平穩跨節。

光大銀行金融市場部分析師周茂華對財聯社表示，目前信貸供需兩旺，顯示整個利率環境對繼續支持經濟復蘇是適度的。央行或將保持觀望，等待進一步數據指引。后期央行或將MLF利率保持在當前水平。

10年國債收益率仍可能繼續向MLF利率靠攏

市場人士指出，今日MLF數據公布后，中金所10年期國債期貨走勢沖高回落。

王青預計，目前1年期股份制銀行同業存單加權平均發行利率已降至MLF利率之下，但10年期國債收益率仍明顯高于政策利率水平。預計未來一段時間同業存單利率下行空間有限，而10年期國債收益率存在向MLF利率方向回落的可能。

對此周茂華認為，銀行同業存單發行利率低于10年期國債收益率，意味著國債配置吸引力增強，預示10年期國債收益率仍有一定下行空間；但從趨勢看，國內需求有望帶動經濟穩步復蘇，春節效應結束后，如央行貨幣政策邊際收斂，預計二者利率將有所回升。

責任編輯：Rachel