境外機構持有中國債券規模穩步增長。

中國人民銀行上?？偛咳涨肮嫉臄祿@示，截至2020年12月末，境外機構持有銀行間市場債券3.25萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.2%。這意味著，2020年，境外機構凈增持銀行間債券規模超過1萬億元。

業內人士表示，境外機構持續增持中國債券，一方面顯示我國金融市場開放程度不斷提高，債券市場各項基礎制度進一步完善，境外投資者進入我國債券市場的便利程度顯著提升；另一方面說明我國金融市場國際吸引力持續提升，境外機構投資者長期看好人民幣資產，對我國經濟金融具有較強信心。

一年增持中國債券超過1萬億元

最近幾年，隨著我國債券市場開放程度提升，境外機構持續增持中國債券。

在剛剛過去的2020年，盡管新冠肺炎疫情給全球經濟金融帶來沖擊，但并沒有妨礙境外機構繼續買入中國債券的腳步，境外機構持有中國債券的數量和占比均在穩步提升。

按照人民銀行上?？偛康臄祿?，境外機構持有銀行間市場債券規模已經達到3.25萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.2%。從券種看，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為1.88萬億元，占比57.7%；其次是政策性金融債，托管量為9248.09億元，占比28.4%。

在過去兩年，境外機構持有中國債券的規模連續突破2萬億元和3萬億元的整數關口。一年前，中央國債登記結算有限公司與上海清算所公布的數據顯示，截至2019年12月末，境外機構共持有人民幣債券2.1876萬億元。這一規模比2018年增長約4600億元。進入2020年，境外機構持有銀行間債券規模超過3萬億元，比2019年凈增加超過1萬億元。

2017年7月，債券通北向開放正式開通。當年，境外機構顯著增持中國債券，截至當年末，合計持有規模超過1萬億元。這也意味著，過去3年，境外機構凈增持中國債券規模合計達到2萬億元。

進入銀行間債券市場的境外機構數量也穩步增長。中國外匯交易中心數據顯示，截至2020年12月末，共有905家境外機構主體入市，其中468家通過直接投資渠道入市，625家通過債券通渠道入市，188家同時通過兩種渠道入市。

與此同時，境外機構在我國債券市場的交易活躍度持續提升。數據顯示，2020年12月份，境外機構在銀行間債券市場的現券交易量約為7841億元，日均交易量約為341億元；12月，境外機構投資者買入債券4800億元，賣出債券3049億元，凈買入1751億元。債券通公司2020年12月31日發布的數據顯示，2020年債券通交投活躍，累計成交58518筆，金額4.81萬億元人民幣，較2019年增長82.8%。

債市國際吸引力持續增強

境外機構持續買入中國債券，既是我國金融市場開放步伐加快的結果，也是我國債市國際吸引力大幅提升的表現。

自2017年債券通開通后，我國債券市場開放步伐進一步加速，高水平開放格局逐步構建而成。從2020年看，一系列重要開放舉措相繼落地，大幅便利境外機構進入我國債券市場。比如，取消外資機構境內證券投資額度管理要求、試運行銀行間債券市場直投模式下直接交易服務、銀行間債券市場現券買賣交易時段延長等。這些開放措施大幅提升了境外機構投資中國債券的積極性。

在這些舉措中，于2020年9月1日開始試運行的銀行間債券市場直投模式下直接交易服務（CIBM Direct直接交易服務），是繼債券通之后，銀行間債券市場對外開放的又一重要創新。試運行首日，多家境外機構通過該服務達成現券交易，體驗了直接交易的高效便利。另一項開放舉措——延長銀行間債券市場現券買賣交易時段，同樣提升了境外機構買賣中國債券的便利程度。中國外匯交易中心數據顯示，2020年12月，境外機構投資者在延長時段共成交349億元，占同期交易量的4%。

隨著對外開放步伐加速，債券市場國際影響力持續提升。2020年2月28日起，9只中國國債納入摩根大通全球新興市場政府債券指數系列。此前，2019年4月1日，人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券已被納入彭博巴克萊全球綜合指數。2020年9月，富時羅素公司宣布，中國國債將于2021年10月被納入富時世界國債指數（WGBI）。至此，全球三大債券指數提供商都已經和計劃將中國債券納入相關指數，這充分反映了國際投資者對于中國經濟長期健康發展、金融持續擴大開放的信心。

債券市場開放程度將繼續提升

國際主要債券指數逐步納入中國債券，意味著將有數量不菲的跟蹤指數投資的資金流入我國債市。不過，就目前中國債券市場境外機構持債比例看，總體依然偏低，國際化程度依然有較大提升空間。

當前，我國債券市場規模和公司信用類債券規模，均位居全球第二位。人民銀行此前公布的數據顯示，截至2020年11月末，債券市場托管余額為115.7萬億元。其中，國債托管余額為19.5萬億元，地方政府債券托管余額為25.4萬億元，金融債券托管余額為27.5萬億元，公司信用類債券托管余額為25.7萬億元，資產支持證券托管余額為4.3萬億元，同業存單托管余額為11萬億元。

在我國債券市場規?？焖僭鲩L的同時，繼續推進市場雙向開放，夯實市場基礎制度，成為未來債券市場發展的重要內容。

從開放看，債券市場或將有進一步的開放舉措，進而構建高水平的雙向開放格局?！督鹑跁r報》記者此前不久獲悉，人民銀行正在與香港貨幣當局一道，會同各方研究探討債券通的“南向通”框架性方案?！澳舷蛲ā币坏╉樌涞?，將是我國債券市場雙向開放的又一標志性舉措，有利于支持境內機構“走出去”配置境外債券資產，多角度參與融入全球金融服務業。今年元旦前夕，交易商協會發布熊貓債市場相關制度，進一步促進熊貓債“建章立制”，提升銀行間市場對外開放水平，樹立中國債券市場的良好形象。

與此同時，債券市場的基礎制度建設在加快完善。2020年，債券市場一系列“補短板”舉措落地，促進市場基礎制度完善和互聯互通。比如《公司信用類債券信息披露管理辦法》發布，《統籌監管金融基礎設施工作方案》印發，《關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知》出臺，《全國法院審理債券糾紛案件座談會紀要》發布等。人民銀行日前召開的工作會議指出，將深化金融市場改革，并部署了一系列進一步推動債券市場改革發展的具體舉措。如牽頭制定債券市場發展規劃，推動完善債券市場法制，促進基礎設施互聯互通等。

責任編輯：王煊