廣西壯族自治區披露，將于12月25日發行三期專項債用于支持北部灣銀行等21家中小銀行補充資本金，面值合計118億元。

值得注意的是，與廣東、浙江、山西通過間接入股相關銀行的方式不同，此次廣西決定利用可轉股協議存款的方式補充銀行資本，同時其補充的資本為其他一級資本（一級資本充足率），而非一級資本（核心一級資本充足率）。

而除資本補充方式不一樣外，其他均類似。如，設置一定還本寬限期，并在后期等額償還；償還資金來源為用款銀行的貸款利息收入、金融機構往來收入、手續費及傭金收入、投資收益、其他收入等。

什么是協議存款？

從監管部門可查詢的信息顯示，可轉股協議存款是一個新鮮事物，未有明確的定義，行業專家學者也鮮有研究。

央行網站顯示，協議存款為由其他存款性公司根據中國人民銀行相關規定對存款人開辦的存款，存款利率由雙方協商確定。

關于協議存款的相關政策文件有《中國人民銀行關于商業銀行辦理養老保險個人賬戶基金人民幣協議存款的通知》《中國人民銀行關于商業銀行開辦全國社會保障基金協議存款的通知》等。

其中，下發于2002年12月1日的《中國人民銀行關于商業銀行辦理養老保險個人賬戶基金人民幣協議存款的通知》第四條顯示，商業銀行辦理養老保險個人賬戶基金協議存款，須按月向中國人民銀行總行備案，并在中國人民銀行《人民幣協議存款管理辦法》出臺后，改按該辦法的有關規定執行。

不過，截至目前，在央行網站未能查詢到《人民幣協議存款管理辦法》的正式文件。同時據銀保監會的公開信息可知，較多的商業銀行核準可以辦理協議存款業務。

廣西披露的方案顯示，此次發行專項債獲得的資金，將由廣西各級財政局與相關銀行簽訂協議，期限均為10年，利率暫未披露。

這同時也意味著，參與此次資本補充的銀行也可以辦理協議存款業務。不過，一位專家認為，金融機構服務重心下移、負債業務競爭加劇的形勢下，農商行等機構辦理協議存款業務存在變相提高存款利率等隱患，應審慎開展。

有哪些特點？

據了解，協議存款的特點主要有業務范圍明確、存款期限較長（5年以上）、起存金額較大（至少3000萬元），利率、期限、結息付息方式、違約處罰標準等由雙方商定。

不過，據一位業內人士介紹，由于央行對協議存款業務的主體、標的、期限等要素僅做了粗略的框架式規定，沒有管理細則，這也為金融機構操作協議存款留出了較大制度空間。

“協議存款不屬于同業業務但具有同業色彩，因其存期較長成為中長期同業投資的首選資金來源，由此成為金融機構應用較多、也易與其他同業業務搭配使用的業務品種?！鄙鲜鰳I內人士表示。

例如，金融機構A通過投資一資產管理公司（具有保險資質）的定向資管計劃（實為金融機構B的協議存款），間接將資金存入金融機構B。其實質是A機構利用同業業務通道和資金在A機構辦理了協議存款業務。而B金融機構之所以要通過保險類資產管理公司來辦理此筆業務，是由于保險類機構在銀行類金融機構的存款計入“一般存款”科目而非“同業存款”，通過這種方式吸收一般存款，可以迅速調整存貸比、同業負債等監管指標。

2017年-2019年銀保監會連續三年對同業業務進行規范和治理，并于2020年進行了“回頭看”，部分機構的違規操作也暴露出來。

銀保監會網站顯示，2018年2月12日，浦發銀行被罰沒5855.927萬元，其中第二條違法違規行為為“通過資管計劃投資分行協議存款，虛增一般存款”；2018年12月26日，浙江稠州銀行因“同業資金違規轉存協議存款”等違法違規行為被罰610萬元。

廣西為何“不一樣”？

廣西的發行方案顯示，此次118億元專項債將用于3家城商行、5家農商行、5家農村合作銀行、8家農信社補充資本金。

在可轉股協議存款出現之前，銀行補充其他一級資本的工具有優先股、永續債。不過，截至目前，未有非上市銀行發行優先股的先例，永續債的發行也僅擴圍至部分城商行、農商行。

加之對比廣東（普寧農商行、揭東農商行、羅定農商行以及郁南縣農信社）、浙江（溫州銀行）、山西（山西銀行）通過間接入股相關銀行的方式補充核心一級資本，廣西選擇可轉股協議存款補充銀行其他一級資本，或有其客觀原因。

協議存款能否轉股？國家金融與發展實驗室副主任曾剛認為，如果不考慮存款保險的因素，協議存款和普通債券的性質相差不大，都需要雙方約定利率和期限等；既然債券可以設置觸發轉股條件，協議存款理論上同樣可以設置類似的觸發條件。

“存款和債券的監管規則不太一樣，例如存款是要交存款準備金的，其操作成本亦值得考慮?！痹鴦偼瑫r表示。

此外，值得注意的是，如果一家銀行發生觸發事件時，這三種資本工具的損失吸收順序是否一致？

據2019年11月銀保監會發布的《關于商業銀行資本工具創新的指導意見（修訂）》規定，對于同級別資本工具損失吸收順序：當同一觸發事件發生時，所有同級別資本工具應同時啟動減記或轉股，并按各工具占該級別資本工具總額的比例減記或轉股。不過，可轉股協議存款作為一個新的資本工具，是否適用于該規定還有待明確。

《中華人民共和國商業銀行法（修改建議稿）》也規定，銀行破產財產不足以清償同一順序債務的，按照比例分配。

柳州銀行樣本拆解

在21家銀行的方案中，柳州銀行的方案較為詳細，以其為樣本進行拆解。根據柳州銀行2019年年報，柳州銀行由柳州市龍建投資發展公司、柳州市東城投資開發集團公司、柳州市城建公司、柳州市財政局等國有法人及國有股持股75%。

財務數據顯示，2019年柳州銀行資產總額1277.01億元，收入總額65.18億元，利潤總額8.39億元。當年末資本充足率為16.10%，不良貸款率為2.34%。

根據專項債方案，此次項目實施情況為：由廣西發行地方專項債后，向柳州市財政局撥付3億元，由柳州市財政局向柳州銀行通過轉股協議存款的方式補充該行資本金。項目資金存入柳州銀行專用賬戶，注入資金由柳州銀行統籌使用，資金原則上計入柳州銀行其他一級資本?！斑M而增加風險資產、資產總額、增加投放，通過金融杠桿獲得更高資金收益?！狈桨阜Q。

其中，專項債券期限與可轉股協議期限相匹配，不超過10年。償債年限設置為10年（2021年-2030年），前7年為還本寬限期（前7年只償還專項債利息，后3年分年度償還專項債本金及利息）。寬限期即協議到期后，回收專項債券本金。

項目收益測算：

按柳州銀行2020年6月末13.7%的一級資本充足率預計，在未還本付息前，3億元一級資本補充可增加風險資本21.9億。按6月末平均風險權重71.5%測算，可增加總資產30.63億元。

按2020年上半年凈息差均值2.2%測算，項目年收益為0.67億元，后三年由于等額還本，可投放資產減少，收益同比減少。經測算，柳州銀行3億元融資項目凈收益預計為6.06億，現金流入累計預計為9.06億元。

項目支出測算：

根據轉股協議存款合同約定，資金到達柳州銀行定期存款賬戶之日起開始計息，存款期限10年，與債券期限匹配；存款利率為固定利率，年利率水平為4.5%，與發債利率匹配；存款利率每半年支付一次，存款本金從第8-10年等額償還。

經測算，項目存續期柳州銀行累計應付利息為1.22億元，本息合計4.22億元。

方案稱，按照上述相關測算，現金流入量對融資本息的覆蓋倍數為2.15，收益融資達到平衡，資金收益較高。如凈息差下降10%后，覆蓋倍數為2.01，仍能達到平衡。

方案還指出，根據轉股協議存款合同，極端條件在轉股觸發事件發生時，在獲得監管部門同意的情況下，3億元存款可部分或全部轉為柳州銀行普通股。轉股價格按照面值1元/股或觸發事件發生日前一個審計基準日經審計的每股凈資產較高者執行。

當轉為普通股后，可通過柳州銀行原股東及引入新股東參與市場化轉讓，使3億元專項債債券本息順利回收，不足部分由地方財政提供項目償債資金還款保障。

責任編輯：王煊