百年不遇的新冠肺炎疫情“黑天鵝”，給世界政治格局和全球經貿體系帶來了前所未有的沖擊，大國優先主義、保護主義和民粹勢力不斷抬頭，同時，新一輪科技與產業革命風起云涌，圍繞5G等前沿核心科技能力，大國博弈不斷加劇，全球產業鏈和價值鏈面臨重塑，新舊秩序面臨裂變。

面對百年未有之變局，中央審時度勢，提出“構建國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。

雙循環戰略，是在全球疫情和國際經貿形勢錯綜復雜、我國經濟發展的質量和結構發生深刻變化的情況下提出來的，雙循環是以國內大循環為主體，要立足于擴大內需，維護國內的產業鏈安全與供應鏈安全。國內國際雙循環相促進，需要通過積極推動新型全球化，推進“一帶一路”建設，促進國內循環、國際循環相互促進的全球大循環。

目前，消費已連續6年成為我國經濟增長第一拉動力。據統計，2019年，零售市場規模超過40萬億元，最終消費支出對國內生產總值的貢獻率為57.8%。內需，特別是消費，已經成為我國經濟穩定運行的“壓艙石”。

7月30日召開的政治局會議再次強調，要持續擴大國內需求，克服疫情影響，擴大最終消費，為居民消費升級創造條件。隨著消費市場的迅速發展和居民消費升級，新的消費形式、消費習慣、消費理念也在快速更新。

適應消費升級和變化發展的需要，各類金融和非金融機構也在加大金融產品的研發和創新力度，推出適應居民消費升級的多樣化產品和服務，可以看出，消費升級是消費金融發展的基礎，而消費金融的發展又進一步促進了居民消費升級，二者形成了良性循環。

從供給側看消費金融市場的參與主體

目前消費金融形成萬億規模級的市場，也吸引了各路玩家入場。

從供給側來看，參與消費金融市場的機構，既有持牌金融機構，比如商業銀行、信托公司、消費金融公司、小額貸款公司、保險公司、融資擔保公司等，也包括大量非持牌的金融機構，如網絡信息中介平臺（P2P網貸平臺）、各種不具牌照的互聯網平臺、助貸機構甚至是一些“714高炮”“套路貸”等地下現金貸玩家。

而持牌金融機構中，商業銀行中既包括工農中建等傳統銀行，也包括微眾網商等民營互聯網銀行，小貸公司中既包括傳統的小額貸款公司，也包括互聯網小貸公司，如阿里、百度、京東、蘇寧等均在重慶設立了互聯網小貸公司。

（一）傳統商業銀行

傳統商業銀行大舉進入消費金融市場，與宏觀經濟轉型、對公業務不良高企、同業業務監管趨嚴下的大零售轉型息息相關，而傳統商業銀行參與消費金融市場，又以股份行和城商行等中小銀行最為積極，如上海地區的浦發銀行、上海銀行和上海農商行等，其中，上海銀行的消費貸規模在城商行中最大，高達1751億元（截至2019年）。

傳統商業銀行參與消費金融市場，主要通過信用卡和助貸、聯合貸等產品，也有商業銀行布局汽車金融甚至是逐漸由傳統汽車信貸業務開始向上下游產業鏈金融服務延伸。

（二）持有民營銀行和網絡小貸牌照的互聯網巨頭

民營互聯網銀行和網絡小貸公司，大多依托互聯網巨頭的場景資源（如電商、社交等），是消費金融市場中創新能力最強、產品體驗最優、流量規模最可觀的一支力量。

2013年10月，騰訊旗下財付通網絡金融小額貸款有限公司獲批成立，從2014年開始，BATJ先后進入消費金融領域。2014年2月，京東推出了京東白條，迅速成為線上消費的熱詞，同年12月，阿里推出了“花唄”，同樣是2014年，首批民營銀行獲批，包括阿里系的網商銀行和騰訊系的微眾銀行。

2015年4月，百度推出了“百度有錢”。2015年5月，微眾銀行推出的微粒貸成為爆款產品。與此同時，螞蟻花唄正式上線，隨后，阿里又推出了借唄產品。

2015年底，百度金融成立，其主要業務包含消費金融、百度錢包、互聯網銀行等多個板塊;2018年4月，百度宣布旗下金融服務事業群組正式完成拆分融資協議簽署，拆分后百度金融將啟用全新品牌“度小滿金融”，作為一家金融科技公司獨立運營。

目前包括阿里、騰訊、百度和京東等，均擁有三方支付、網絡小貸等牌照，同時，百度是哈銀消費金融公司和中信百信銀行的第二大股東，騰訊是微眾銀行的第一大股東，阿里是網商銀行的第一大股東。京東目前尚無銀行牌照，此前傳聞許久的第二家獨立法人直銷銀行—招東銀行（招商銀行與京東合作），遲遲沒有消息。

（三）信托公司

信托公司憑借“萬金油”的牌照優勢，參與消費金融市場，始于2007年外貿信托啟動的小微業務。據統計，截止2017年末，消費金融管理資產超100億元的信托共有6家，分別是外貿、云信、渤海、中融、中航和中泰。信托公司參與消費金融市場主要是消費信托模式、助貸模式和直貸模式等。消費信托是信托向高凈值客戶提供深度服務的有益嘗試，既滿足其資產配置的需要，又滿足其高端消費的需求，如旅游度假、奢侈品。

助貸模式下，信托公司充當放款通道，過去主要是形式風控。直貸模式，是信托公司直接向消費金融合作方發放信托貸款（流動性貸款），用于合作方向客戶發放消費貸款。直貸模式下，信托公司重點關注消費金融合作方的還款能力，合作方基本是持牌消費金融公司、互聯網小貸公司。

（四）消費金融公司

談到消費金融公司，不少人總喜歡提“持牌消費金融公司”，殊不知，消費金融公司本身就是金融牌照的一種，又何來的持牌消費金融公司與非持牌消費金融公司一說呢。

消費金融公司始于2009年7月，銀監會公布《消費金融公司試點管理辦法》，在北京、天津、上海、成都啟動消費金融公司試點審批工作。2010年初，銀監會相繼批準籌建北銀、中銀、錦程和捷信四家消費金融公司，同年這四家公司相繼開業，標志著消費金融公司在中國正式“破冰”。

2020年5月30日，重慶小米消費金融正式開業，這是繼平安消費金融后，今年第二家正式開業的消費金融公司，標志著國內持牌消費金融正式開業的公司達到了26家。在26家消費金融公司中，超過八成的公司股東方有銀行背景；隨著近年來互聯網流量巨頭的介入，超過兩成的持牌消金股東方引入了互聯網基因。

首批消費金融公司開業至今已十年，但業績分行已凸顯，特別是以捷信為代表的依靠傳統線下地推的發展模式，在疫情沖擊之下影響巨大。據媒體報道，由于疫情影響，放貸規?？s減、壞賬增加，捷信消費金融2020年一季度凈利潤同比暴跌近九成，僅0.3億元。

另外值得注意的是，一直以來，捷信引以為豪的線下推廣模式——POS點（貸款點，Point-of-Sales）已經處于收縮態勢，目前為21萬個、全職雇員約3.1萬人；而在2017年，則分別是23.7萬個、8.7萬人，三年縮崗5萬人。

而以招聯為代表的互聯網輕運營模式，則亮點多多。據財報，2019年招聯金融營業收入107.40億元，同比增長約54.4%，凈利潤14.66億元，同比增長約17.0%。截至2019年12月31日，招聯金融資產為926.97億元，負債833.37億元。

從需求側看雙循環格局下消費金融的發展之路

雙循環格局下，擴大內需、刺激消費，推動居民消費升級已經成為必然趨勢。在促進消費升級、服務居民消費需求的過程中，消費金融也已經成為一個涵蓋上游營銷獲客、中游的資金供給、授信審批，下游的貸后催收、不良轉讓等全鏈條的產業模式，囊括了助貸機構、互聯網巨頭、傳統銀行、互聯網銀行、消費金融公司、資產管理公司、催收公司等參與方以及公安、法院等司法機關。

隨著互聯網貸款暫行管理辦法的出臺，基于互聯網的全線上、全流程的消費金融服務，也將迎來規范發展的新階段。

從需求側來看，消費金融所服務的客群，在年齡結構、區域結構、知識結構、消費偏好、收入能力等方面，也發生了較大變化。

從年齡結構看，00后已經進入大學，95后已經參加工作，90后已近而立之年，80后進入不惑之年，而90后特別是95后、00后作為互聯網的原住民，從小生活條件較為優渥，個性特立獨行，對超前消費的理念更加認同。這些互聯網原住民的消費金融需求，也與互聯網息息相關，因而，著眼于這些互聯網原住民的需求，招聯的互聯網輕運營模式，無疑是搶占了消費金融發展的制高點和先機。

從區域結構來看，一線城市和東部地區的經濟條件更好，比如消費金融公司中，注冊最多的城市是上海。但同樣，一線城市和東部地區的同業市場競爭也更為激烈。隨著縣鄉下沉和小鎮青年的崛起，抖音、快手等直播的廣泛應用，以及未來5G后通訊能力的大幅提升，未來通過金融科技等技術手段，觸達到三四五線的小鎮青年，發掘和滿足他們的多樣化金融服務需求，將成為消費金融競爭的重要方向。

從知識結構來看，作為中青年主力的80后、90后及00后等，普遍接受了高等教育或受教育程度相比于其父輩更高，對金融知識的掌握更多更深入，對消費者的權益保護和維權也更加重視。

近幾年，隨著理財打破剛兌信仰等，金融知識和投資者教育不斷普及，金融消費者的權益保護也受到了監管部門、社會公眾和媒體的廣泛關注，未來為80后、90后及00后提供消費金融產品和服務的過程中，將更加重視金融消費者的權益保護問題。

從消費偏好和收入能力來看，隨著80后步入不惑之年，90后進入三十而立之年，95后開始進入職場，80后、90后和95后普遍具有了一定的收入基礎和收入能力，在消費升級的過程中也培養形成、接受了超前消費的理念，形成了追求個性化的消費體驗和消費偏好。

但也要看到，80后進入不惑之年，其家庭養老壓力、孩子就學壓力、工作晉升壓力等有增無減，同時其已經具備了比較扎實的收入基礎和穩定的收入來源，其對金融服務（如子女出國、醫美等）的需求恐會更加旺盛，而其知識結構和收入基礎，也預示著他們的還款意愿和還款能力也值得信賴。

最近流行的《乘風破浪的姐姐》，就是一種現實的寫照。而最近同樣占據影視頭條的《三十而已》，則充分展示了進入而立之年的90后的處境，90后面臨著結婚置業、裝修、自我教育提升等方面的壓力，同樣對金融服務（比如裝修、在職教育等）的需求非常旺盛，同樣的，他們出于自身征信的考量，具備還款意愿和還款能力。

因此，從需求的角度出發，根據不同年齡結構、收入結構、區域結構、知識結構及消費結構等的客群，提供符合其年齡階段和自身訴求的消費金融產品和服務，通過精準定位、精準觸達、精準營銷，實現合適的產品，在合適的時間，通過合適的方式，提供給合適的人。

而如何做到，合適的產品，在合適的時間，通過合適的方式，提供給合適的人，如果按照傳統的人海服務模式，基本不具備可行性，或者說，成本與收益不成比例。

唯有借助大數據、人工智能等金融科技的手段，用技術實現海量的需求與自身產品的匹配，這需要征信的數據、政務（社保公積金等）的數據、學歷的數據、社交的數據等多維度的數據，還需要通過技術手段（風控建模等），實現借貸（征信）數據與非借貸（繳費、社交、學歷等）數據的有機融合和相得益彰。

前不久花唄數據要接入征信，還一度引起業內關注，其實數據維度越多、借貸數據越豐富，才能更好的刻畫出大數據分析下的個人畫像，相比于日常繳費等側重于道德約束層面的非借貸數據，借貸數據更能直觀反映出客戶的還款能力和還款意愿。

作為持牌金融機構，不論是商業銀行還是消費金融公司等，均承擔著一定的普惠金融的使命和責任，在促進消費升級、發展消費金融的過程中，還需要關注更多征信未能覆蓋到的偏遠地區、農村地區等的客戶，只有先實現“普”，擴大服務的半徑，覆蓋到更多客群，才能在此基礎上探討利率定價的“惠”。

比如近期最高法的借貸利率司法保護上限問題，上限的設置可以參考市場化的方式，但更應該關注的是，這些通過民間借貸而非正規金融機構獲得金融服務的客群，需要逐步引導他們通過正規金融機構獲得具有一定意義上的普惠性的金融服務。

因此，當我們在發展消費金融的過程中，也要關注普惠金融的發展，當然消費金融與普惠金融是兩個不同的概念，但不論是消費金融還是普惠金融，都應該以服務和滿足客戶需求為出發點，力求為客戶提供性價比最合適的金融產品和服務，也就是在合適的時間，為合適的客戶，通過合適的方式，提供合適的產品和服務。

責任編輯：陳愛