普益標準最新數據顯示，截至2020年一季度末，銀行凈值型產品存續余額約12.54萬億元，凈值型產品余額占比達51.40%。從各類型銀行凈值化轉型進程來看，截至一季度末，全國性銀行、城商行和農村金融機構凈值化轉型比例分別已達到52.45%、50.69%和35.71%。分析人士稱，在凈值化轉型過程中，中小銀行面臨著頂層設計、人才支持和系統支持等挑戰，因此轉型速度較慢。

中小機構轉型存挑戰

普益標準最新數據顯示，截至一季度末，銀行非保本理財產品余額約為24.4萬億元，凈值型產品存續余額約12.54萬億，凈值型產品余額占比已由資管新規前的15%大幅提高到了目前的51.40%。

具體分銀行類型來看，全國性銀行凈值轉型進程逐季加快，且始終保持領先，其凈值型產品存續余額占非保本理財存續余額的比例已由2019年二季度的36.7%上升至2020年一季度的52.45%。城商行凈值化轉型進程也呈現穩步抬升態勢，且與全國性銀行的差距日漸縮小。截至一季度末，城商行凈值型產品存續余額占非保本理財存續余額的占比也已達到50.69%。此外，雖然農村金融機構凈值化轉型進程整體落后于全國性銀行和城商行，不過從2019年三季度開始，農村金融機構凈值化轉型進度有所加速。截至2020年一季度末，農村金融機構凈值型產品存續余額占非保本理財存續余額的比重達到35.71%。

招商財富資產管理有限公司區杰峰認為，中小銀行在凈值化轉型中主要存在三大普遍挑戰：一是頂層設計顧慮。部分銀行在理財增量和存量之間博弈，在增量的規劃上缺少頂層設計，尚未真正理清凈值型理財發展規劃和工作思路。二是人才支持顧慮，不少銀行其本身隊伍不具有凈值型理財發行和管理的經驗。三是系統支持顧慮，部分銀行可支撐每日開放申購和贖回的凈值型理財銷售的系統尚未完成上線，或采購流程冗長影響凈值型理財發行。

理財子公司布局多資產

業內人士認為，銀行理財凈值化轉型較資管新規前推進速度明顯加快，這既有資管新規后監管對于各類型銀行合規轉型的壓力，也有銀行理財子公司加速進場、大力發行產品的因素。

據中國證券報記者統計，截至6月3日，已開業的銀行理財子公司有：工銀理財、建信理財、農銀理財、中銀理財、交銀理財、中郵理財、光大理財、招銀理財、興銀理財、寧銀理財、杭銀理財和徽銀理財12家。此外，還有包括中信銀行、平安銀行、華夏銀行、南京銀行、江蘇銀行、青島銀行和重慶農商行在內的7家銀行理財子公司已經獲批籌建。

某券商分析師稱，隨著監管政策引導以及理財產品完成凈值化轉型，以固收類資產配置為主的“保底保收益”運營模式，將逐漸向更市場化模式轉變，倒逼理財資金在資產配置上更加均衡，推動權益類資產配置規模進一步提升。

一位股份行人士亦表示，“凈值化時代，單一投資于固定收益類資產的策略難以匹配客戶的需求。積極布局多資產投資，采用FOF、MOM模式進行動態資產配置，將成為銀行理財子公司的戰略布局方向?！?/p>

事實上，已有不少銀行理財子公司與基金公司合作推出FOF、MOM產品。此外，更有光大理財發布首款直投股票的公募理財產品。金融監管研究院副院長周毅欽認為，在打破“剛兌”的大背景下，國內固收類理財產品收益日趨下行，不少銀行理財寄希望于適當增加權益類資產配置以提高組合收益率。光大理財首款直投股票的產品開戶、投資決策、交易執行等全部由理財子公司“一條龍”完成，跳出了傳統權益投資通過委外、FOF等模式，開創了理財子公司“學研投”的新路。

責任編輯：韓希宇