值得注意的是，該收益并非以螞蟻金服當前的股權估值為基礎厘定。按875億元取得33%股權計算，螞蟻金服的估值約2650億元。而在2015年，螞蟻金服完成A輪融資后，其估值已經達到300億美元。2016年，螞蟻金服B輪融資后，其估值已經達到600億美元。因此，阿里巴巴和螞蟻金服確定的估值節點應當是2015年-2016年之間。

業績報告亦顯示，在2019年9月23日獲得螞蟻金服33％的股權后，阿里巴巴在9月24日至9月30日期間從螞蟻金服獲得2.15億元人民幣的股權投資收益。

在四季度業績電話會上，阿里巴巴的高管就此解釋稱，和其他股權投資一樣，對螞蟻金服的投資損益記錄，要延后一個季度確認。也就是說，2019年四季度只能確認截至三季度末，阿里巴巴持有螞蟻金服33%股權的投資收益情況。而阿里巴巴9月23日完成螞蟻金服的股權交割，三季度末的統計周期僅剩下一周（9月24日-9月30日）。

雖然阿里沒有披露2019年四季度螞蟻金服的利潤數據，但從其三季度的已知數據中依然可以做大概的推斷。

根據阿里巴巴2019年一季度至三季度財報，螞蟻金服的稅前利潤分別為13.8億元、43.4億元、58.9億元，前三季度累計利潤116億元。

從數據看，螞蟻金服的在經過2018年的短暫虧損和業務調整之后，2019年業績重返快速增長軌道。按33%的持股獲得2.15億元收益計算，螞蟻金服9月份的利潤大約為27億元。如果按照這一數據估算，螞蟻金服四季度稅前利潤有望達到70-80億區間。保守估計，四季度螞蟻金服稅前利潤和三季度持平的話，則2019年全年，螞蟻金服稅前利潤高達176億元。而此前，在螞蟻金服業績最輝煌的2017年，其曾錄得131.8億元的稅前利潤。

自2014年螞蟻金服獨立以來，其營收突飛猛進，當年營業收入即突破百億，達到135.5億元人民幣；2015年，螞蟻金服營收同比增長84.46%，達到249.94億元。

利潤方面，2014年-2016年，螞蟻金服稅前利潤分別為57億元、42.5億元、29.1億元；2017年，螞蟻金服稅前利潤首次突破100億，達到131.8億元，同比增速高達354%。

2017年四季度開始，由于監管加強對現金貸行業的整頓力度，螞蟻金服旗下的借唄和花唄盈利受到較大影響。

2017年四季度螞蟻金服稅前利潤驟降至5.2億元；2018年前三個季度，螞蟻金服的凈利潤分別為虧損19億元、24.3億元、虧損24.3億元。2018年四季度，阿里巴巴財報稱，該季度未確認任何知識產權及技術服務費。單純從業績數據看，2018年是螞蟻金服成立以來受挫最嚴重的一年。

但是，也應當看到，即便螞蟻金服2019年的利潤接近或達到200億元，其盈利能力相對其估值仍然有較大的差距。按照螞蟻金服最后一輪1500億美元的估值計算，其PE高達50-60倍。如果按2000億美元估值計算，則PE達到70-80倍。此前，曾有投行預計螞蟻金服在2020年利潤達到300億，PE約30倍。但目前看，螞蟻金服在消費金融業務遭到壓制的情況下，凈利潤要實現高速增長比較困難。

螞蟻金服的業務范圍涵蓋支付（支付寶）、投資理財（余額寶）、小微借貸（借唄、花唄、網商銀行）、信用（芝麻信用）、保險（相互寶、保險銷售）等，但其主要盈利源自兩大產品：借唄和花唄。以2017年為例，螞蟻金服來自消費金融業務的稅前利潤占公司利潤的80%以上。據資產證券化分析網不完全統計，2017年，花唄在交易所發行ABS總量高達1875億元，借唄發行ABS總量約1399億元，兩者累計達3274億元。2018年，花唄ABS發行量降至1169億元，借唄ABS發行量為555億元，兩者合計發行約1724億元。2019年，花唄ABS發行量約1063億元，借唄ABS發行量約115億，兩者合計約1178億元。雖然總體規模依然較大，但比2017年已經減少了6成。