11月5日，今日國債期貨開盤后小幅走低，隨后央行宣布展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率從3.3%下調至3.25%。

受此消息影響，國債期貨快速拉漲，午后持續保持強勢，臨近尾盤漲幅進一步擴大。截至下午收盤，10年期主力合約漲0.38%，5年期主力合約漲0.18%，2年期主力合約漲0.12%。

央行開展4000億元MLF操作 利率從3.3%下調至3.25%

11月5日，央行今日開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，央行開展1年期MLF操作，利率從3.3%下調至3.25%，今日MLF到期規模為4035億元。

中信固收：未來貨幣政策空間已打開

中信證券固收研究團隊認為，5日央行續作MLF并意外小幅下調MLF操作利率，在市場期待的TMLF缺席后，央行以MLF降息的方式續作。從流動性數量角度看，數量的基本對沖維持了銀行體系流動性的合理充裕；從價格角度看，下調5bpMLF操作利率并對沖到期對資金成本的影響可能小于TMLF+MLF的組合。另一方面，MLF作為LPR的報價基準，MLF小幅下調后預計11月LPR報價將重新下行，有助于進一步降低企業的實際融資成本。

東方金誠：MLF操作利率小幅下調 未來仍有下行趨勢

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，本次MLF操作利率下調有三個主要原因：一是新LPR報價主要以MLF操作利率為基礎，MLF利率下行有助于引導新LPR一年期品種走低，降低實體經濟融資成本。二是10月官方PMI繼續處于榮枯線以下，且收縮幅度較上月有所擴大，意味著短期內經濟運行仍面臨較大下行壓力。此時MLF利率下調，將釋放逆周期政策調節力度加大信號，有助于穩定市場預期，穩定宏觀經濟運行。三是10月31日美聯儲實施年內第三次降息，引導全球貨幣政策進一步轉向寬松，外部平衡因素——主要是指保持人民幣匯率穩定——對國內貨幣政策靈活調整的掣肘弱化。綜合考慮宏觀經濟運行態勢，我們預計，作為事實上新的政策利率，明年上半年MLF操作利率仍有小幅下行趨勢。

責任編輯：王超