融360大數據研究院發布2019年8月銀行理財市場分析報告。銀行理財產品預期收益率已連續18個月下跌，2019年8月，銀行理財平均預期收益率為4.04%。分類型來看，結構性理財產品平均預期最高收益率為4.71%，非結構性理財產品平均預期收益率為4%。

8月銀行理財產品發行量9114只

報告稱，2019年8月份，銀行理財產品共發行9114只，其中結構性理財產品387只、非結構性理財產品8727只。

2018年8月-2019年8月產品發行數量 數據來源：融360大數據研究院

分幣種看，非結構性理財產品中，8月人民幣理財產品發行量8652只，美元63只、英磅10只。結構性理財產品中，8月人民幣理財產品發行量312只，港元與美元發行量均為34只，其他外幣理財產品發行量均不足10只。值得注意的是，從8月份開始，人民幣兌美元匯率跌破7.0大關，美元升值后，美元理財產品發行的積極性開始提高，發行量也較以往有所上升。

報告顯示，8月份發行的結構性理財產品中，產品起投門檻最低1萬元。而非結構性理財產品中，有16只為銀行理財子公司發行的起投金額1元的理財產品，開業最早的工銀理財共發行14只，中銀理財發行2只。

8月保本類理財產品發行量占比16.85%。報告顯示，8月份銀行理財產品收益類型中，其中保本類(即保本浮動收益型)數量為1536只，占比16.85%，非保本類(非保本浮動收益型)數量為6939只，占比76.14%；此外，其它未披露收益類型的產品數量有639只。

分類型看，結構性理財產品中，其中保本類數量為109只，保本類數量為256只，其他未披露收益類型的數量為22只；非結構性理財產品中，保本類數量為1427只，非保本類有6683只，未披露收益類型的數量為617只。

報告提醒，對于結構性理財產品，不僅僅要看產品是否保本，還要看保本比例。多數保本類的結構性理財產品為100%保本，但也有部分外資行的理財產品，收益結構設計的是90%或95%保本，這就意味著，投資者有損失本金的可能性。而非保本浮動收益類的結構性理財產品，當產品收益結構設計為，在最差的情況下投資者可以實現的預期最低收益率大于0%時，實質上從兌付結果來看，倒是“保本”的。

凈值型理財產品發行量連漲4個月。據報告不完全統計，8月份發行的凈值型理財產品數量共1549只，較上月增加39.93%。凈值型理財產品發行量近期繼續保持高速增長。其中封閉式產品1038只，占比為67.01%；開放式產品511只，占比為32.99%。

華夏銀行、青島銀行、工商銀行為8月份凈值型理財發行量排在前三名的銀行，分別發行了299只、102只、57只。其中，華夏銀行連續4個月發行量排在前三位。

據報告，8月份發行的凈值型理財產品期限中，0-7天(含)以內的產品數量為122只，占比7.89%；30-90天(含)以內的產品數量為84只，占比5.42%；3個月以上、6個月以內(含6個月期)的期限產品數量達527只，占比為34.02%；6個月以上-1年以內(含 1年期)的期限產品數量達519只，占比35.57%，1年以上-3年期(含)產品數量達240只，占比15.49%；3年期以上產品數量為57只，占比3.68%。

從產品期限占比上可以看出，3-6個月、6個月-1年以內的凈值型理財產品數量占據市場主力。

報告分析稱，隨著“資管新規”、“理財新規”等一系列監管文件的出臺，保本理財產品發行量持續下降，凈值型理財產品成為銀行理財市場核心競爭力之一，市場上凈值型產品也逐漸增多，如果整體收益能更加穩定，對投資的吸引力將會繼續增強。

連降18個月！銀行理財平均收益率跌至4.04%

報告從銀行理財產品的統計中剔除了結構性存款產品后顯示，銀行理財產品預期收益率已經連續18個月下跌，2019年8月銀行理財平均預期收益率為4.04%。分類型來看，結構性理財產品平均預期最高收益率為4.71%，非結構性理財產品平均預期收益率為4%。

報告認為，銀行理財收益率持續走低，主要與今年相對寬松的貨幣政策有關。上半年央行兩次下調銀行存款準備金率，加上LPR下行，市場資金利率下降，銀行理財收益率也會下行。與此同時，在強監管下，非標資產縮減，銀行理財也很難達到高收益。

2018年8月-2019年8月銀行理財產品平均預期收益率走勢

數據來源：融360大數據研究院

股份行理財產品平均預期收益率最高，工銀理財收益居首。報告對8月份發行量在20只以上的銀行所發行的非結構性理財產品平均預期收益率進行排名，入榜銀行中，工銀理財平均預期收益率最高，為5%；其次為盛京銀行，收益率為4.7%。發行量排在前20名的銀行，平均預期收益率最低維持在4.3%。

工銀理財于2019年6月份獲準開業后，目前推出的理財產品數量超過50只。據統計，8月份工銀理財發布的20只產品的風險等級描述，分為PR2、PR3、PR4級，產品線相對較豐富，不僅只延續低風險產品，也特別注重對高風險產品類型的創新和研發。

8月份銀行理財產品發行量排名第一的為城商行，發行量為3185款，平均預期收益率為4.07%；其次為農商行，發行量為2491款，平均預期收益率為4.04%；國有銀行和股份制銀行的銀行理財產品發行量分別為1903款和1306款，平均預期收益率分別為3.87%、4.28%。

到期結構性理財產品平均實際收益率3.74%。報告顯示，8月到期的理財產品共11571只，3915只披露了實際收益率，占比為33.84%。其中到期結構性理財產品938只，平均實際收益率為3.74%；到期非結構性理財產品2977只，平均實際收益率為4.27%，環比下降2個基點。

8月到期的理財產品中，有136只未達到最高預期收益率，未達標率為1.18%。結構性理財產品109只未達標(未達最高預期收益率)，未達標率11.62%，非結構性理財產品有27只未達到最高收益率，未達標率為0.9%。

銀行理財轉型有點“痛” 多家銀行理財收入縮水

報告稱，總體來看，8月銀行理財產品共發行9114只。由于流動性寬松，加上8月20日LPR首次調整下行，銀行理財產品平均預期收益率已經連續18個月下滑，2019年8月銀行理財平均預期收益率跌至4.04%。

此外，央行9月份宣布全面降準后，市場對央行進一步降息的預期升溫，不出意外，9月份銀行理財產品收益率或將繼續下降。在當前的市場情況下，投資者可適當拉長投資期限，保證收益最大化。

由于資管新規的過渡期至2020年末，在這期間銀行理財不合規產品將持續遞減，由此也直接到影響銀行的理財業務收入。大型銀行半年報數據顯示，多家銀行的理財業務收入出現縮水。

例如，上半年，工行非保本理財產品手續費與傭金收入同比下降38.7%；招行非保本理財產品手續費與傭金收入同比下降53.2%；民生銀行該業務收入同比下降17.6%。究其原因，報告分析稱，主要受資管新規期限匹配的要求，新產品難以對接老資產所致。目前各家銀行正加大凈值型理財產品發行力度。

與此同時，凈值型理財產品也更加考驗投資者的風險識別能力。報告建議，對于穩健型的投資者來說，在選擇凈值型理財產品時，要學會查閱產品說明書，充分了解資產以及風險等級，購買自己能夠承受的理財產品。另一方面，選擇凈值型產品時，要參考產品的過往業績，以及資管能力較強的銀行發行的凈值型產品。

責任編輯：王煊