從資管新規到理財子公司規范，理財業務的后續發展道路逐漸明朗，即凈值化轉型。這一方向的確立給曾經以“剛性兌付”為金字招牌的銀行理財產品當頭一棒。

　　同時，外部環境的變化讓銀行理財產品平均收益率停漲不前。截至2019年5月，全國整體銀行理財收益下滑至3.91%。其中封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率降至4.13%，創下最近28個月新低。資管行業變革的大背景下，銀行資管的轉型與創新之路究竟在何方？

　　近日，長沙銀行資產管理部總經理向實接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，面對凈值化轉型，銀行首當其沖要面對的是理財產品客戶的分化與流失，同時銀行理財產品投資管理風險由單一風險管理轉為全面風險管理。

　　在他看來，銀行要從凈值化陣痛中轉身，就要從加強理財經理隊伍能力建設，從根本上提高投資管理水平。同時，加大加快投研、風控隊伍建設，加強科技運用，有效地對各類風險進行管控。銀行凈值化轉型陣痛中如何轉身

　　NBD：資管新規和理財新規相繼落地后，銀行理財打破剛兌，向凈值化轉型。在您看來，這一轉型過程中銀行所要面臨的風險有哪些？銀行可以從哪些方面去應對與化解？

　　向實：首先，凈值化轉型可能導致理財產品客戶的分化與流失，特別是一部分保守型、風險厭惡型客戶群體可能會選擇轉向銀行存款等金融產品，理財產品規模在轉型初期將面臨較大的下滑壓力，對流動性風險管理的要求將大幅提高。對于這方面，一是持續加強理財經理隊伍能力建設，加快客戶分層和培育，切實提高對客戶的宣傳力度和服務水平。二是從根本上提高投資管理水平，有計劃、有針對地推出差異化產品，保持銀行理財產品在市場上的競爭力。

　　其次，凈值化轉型后，銀行理財產品投資管理方面面臨的市場風險、聲譽風險等將大幅提高，由原來的單一風險管理向全面風險管理轉變。這一方面，銀行應加大加快投研、風控隊伍建設，樹立全面風險管理理念，建立全市場、全資產、全風險的投資和風險管理能力。同時，銀行應加強科技運用，通過科技手段提升風險監測和風險預警能力，結合投資研究能力的提升和風險體系構建的不斷完善，加強各類風險管控。

　　NBD：相關數據統計顯示，銀行理財收益率已連續數月下跌，屢創新低。在資管行業變革的背景下，您認為銀行可以從哪些方面塑造其優勢？

　　向實：自2018年下半年以來，由于全球經濟增長放緩，貨幣政策環境趨于寬松，整個固收資產的收益率都在下行通道中，銀行理財產品收益率也是符合這個大的趨勢。

　　在資管行業變革的背景下，銀行資管的核心優勢在于固收資產、合作機構和平臺的資源整合能力，未來銀行主要可以從加強投研能力建設，做大做強固收類資產和實現與同業機構的優勢互補兩方面加強自身優勢。

　　首先，固定收益類資產是銀行的傳統優勢，在立足于自身、把控整體市場策略的前提下，加強客戶深耕和主體信用分析，為客戶提供更豐富的融資渠道，做大固收類資產的規模。

　　其次，不同資管機構有各自的資源優勢，如公募基金在權益市場有多年的沉淀和積累，券商在交易所市場有一定的資源優勢，保險在大類資產配置方面的經驗豐富。銀行資管與不同機構已經建立了合作，在銀行的短板資產投資方面，借助與其他機構的互動和合作，不斷整合資管合作機構的信息和資源，為客戶提供全方位差異化的金融服務。

　　NBD：記者在走訪銀行過程中發現，當前理財經理偏向推薦保險類產品。您怎樣看待銀保類產品未來的發展趨勢？

　　向實：銀保產品是結合了理財和保險兩大功能的特殊產品，產品有一定收益率，且在投資的同時提供保障功能。目前，銀保產品主要以分紅險和意外保障居多，隨著人口老齡化、二胎政策的落地，對保險的重視程度逐漸提高，銀保產品也在逐步豐富保障功能，搭配萬能險、健康險、養老險的產品越來越多，適應不同客戶的保障需求，預計未來兼顧保障和收益的銀保類產品將進一步發展壯大。銀行理財子公司加入后的新格局

　　NBD：目前已有四家國有大行的理財子公司獲批開業，另有多家銀行理財子公司獲批籌建。您如何看待理財子公司崛起之下資管領域的新格局呢？

　　向實：銀行理財子公司成立后，資管領域會形成各有側重、優勢互補的多層次良性競爭格局。銀行理財子公司依托母行的客戶資源、渠道優勢，以及固定收益類資產的投資優勢，將在資管行業占據重要地位；基金公司憑借其投資管理能力和具備投資經驗的高凈值投資客戶群體，與銀行實現優勢互補，錯位競爭；券商相對側重證券資產的投資，客戶群體風險偏好相對較高，與銀行理財各有側重，可以在券商擅長的證券資產方面開展合作，實現共贏。

　　NBD：銀行系理財子公司在籌建過程中，頻頻向基金公司從業者拋出“橄欖枝”，在您看來，基金行業有哪些優勢或經驗值得此類新的市場參與者學習與借鑒？

　　向實：基金產品是目前市場上凈值化管理最成熟的資管產品，基金公司搭建了成熟的投資管理體系，形成了全面的研究體系、標準化的信息披露體系，同時配備相應的激勵機制，也是目前銀行資管凈值化轉型的主要方向和參考。

　　長沙銀行理財子公司處申報階段

　　NBD：長沙銀行理財子公司未來將如何落實“資管新規”關于有效防控金融風險、更好服務實體經濟的相關要求？

　　向實：一是建立起完備的公司治理機制、全面風險管理架構，組建高水平的投研團隊，提高金融科技建設和應用能力；二是穩步推進投資范圍拓展，在債券等固收類資產的基礎之上，增加權益、衍生品資產投資，以多種方式對接企業客戶的融資需求。

　　NBD：長沙銀行在推進理財子公司設立工作過程中，主要攻破的難點在哪里？

　　向實：我行擬申報理財子公司事項已通過董事會和股東大會決議，并對外公告，目前申報工作正在推進當中，還未進入正式籌備階段，對于籌備理財子公司，我們認為運作管理、組織架構短期內重構和業務系統的搭建兩方面壓力較大。

　　理財子公司需要根據自身的特點對組織架構、崗位體系、薪酬體系進行重新定位。理財子公司要設立完善的公司治理架構和議事規則，建立完善的具有前、中、后臺相互分離、職責明確、有效制衡的組織架構體系，原來部門架構體系，中、后臺的大部分職能是依托母行的相關部門完成的，子公司成立后，全部需要重新搭建，短期內重構壓力較大。

　　同時，理財子公司要求具備支持理財產品單獨管理、單獨建賬和單獨核算等業務管理的信息系統，具備保障信息系統有效安全運行的技術與措施。需要建設獨立于母行的核心系統，核心系統不僅需包括產品創設、投資、風控、信息披露、還包括銷售、清算、估值等功能，系統的搭建壓力較大。

責任編輯：方杰