主持人左永剛：今年以來，貨幣政策通過結構性寬松不斷促進資金流向實體經濟，財政政策加大減稅降費力度，包括針對小微企業實施普惠性稅收減免政策等，同時各部門出臺具體措施進一步降低小微企業融資成本，加大金融對實體經濟的支持，目前貨幣政策、財政政策、降低融資成本等政策已經形成支持中小微企業發展的合力。

　　■本報見習記者 劉偉杰

　　今年以來，我國針對扶持中小微企業所實施和已明確計劃實施的貨幣政策力度不斷加大，據《證券日報》記者梳理，在定向降準、銀行授信監管考核等方面均有相關政策。

　　今年1月份，中國人民銀行于1月4日下調金融機構存款準備金率1個百分點，總體釋放約8000億長期資金，有效增加中小微企業貸款資金來源；1月23日，中國人民銀行開展2575億元定向中期借貸便利操作（TMLF），以期降低中小企業融資信貸成本。

　　2月25日，銀保監會發布《關于進一步加強金融服務民營企業有關工作的通知》。3月13日，銀保監會發布《關于2019年進一步提升小微企業金融服務質效的通知》，對大型銀行提出了更高的定量要求，力爭總體實現“普惠型小微企業貸款余額較年初增長30%以上”，較前期“兩增兩控”的要求有所強化。

　　“總體而言，央行的貨幣政策堅持了不搞大水漫灌，同時堅持防控金融風險的底線?！敝袊嗣翊髮W國際貨幣研究所研究員曹勝熙昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，相比于過去依賴外匯占款和存款準備金率投放貨幣，當前央行的貨幣政策工具箱已比較豐富，可在總量性政策之外發力結構性政策，營造有利于中小微企業融資的貨幣金融環境。

　　曹勝熙認為，當前我國宏觀經濟金融環境不支持全面降準這樣普遍寬松的貨幣政策，因此貨幣政策操作主要以結構性政策為主。

　　今年貨幣政策的主線就是進行逆周期調節，主要運用結構性貨幣政策調節工具。民生銀行研究院研究員郭曉蓓對《證券日報》記者表示，當前貨幣政策的主要困境并非流動性緊張，而是貨幣政策傳導機制有效性不足，資金難以流向實體經濟。

　　針對近期央行提到“抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架”，蘇寧金融研究院研究員陶金昨日對《證券日報》記者表示，建立這樣的框架順應了金融供給側結構性改革的要求，根本目標還是為了解決小微企業融資難、融資貴問題，進一步降低小微企業融資成本，穩定市場預期，增強小微企業等微觀經濟主體的信心，這是當前貨幣政策調控工作的重點。

　　湘財證券研究所宏觀研究員盤宇章昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，有助于中小銀行以較低的成本向中小微企業提供信貸支持。

　　陶金表示，這樣的框架意味著建立相關金融機構對小微企業授信的長效機制，是在統一標準下的定向政策，并配合以對應的考核和反饋機制，而并非不定期地考核某些銀行對實體經濟貸款比例，這與定向降準存在一定區別。而且，從目前來看，降準的空間也受到了限制。

　　展望第二季度，郭曉蓓表示，考慮到中小微企業等關鍵領域融資難題仍未得到根本解決，預計央行還會通過結構性寬松促進資金流向實體經濟，未來或更多采用MLF、TMLF等貨幣政策工具支撐信貸投放，并輔之以考核激勵機制調整緩解信貸供給端約束，激發金融機構服務實體經濟的意愿和能力，以打通結構性流動難題。

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