近期A股市場持續回暖，春節假期后，滬深股市指數增勢強勁，旺春行情上演的背后，離不開亮眼的金融數據和和緩的外部環境，多重積極信號共振之際，沉寂許久的投資市場有望在2019年迎來新機遇，P2P網貸行業也有望在這一波行情助推下延續良好的回升勢頭。

　　進入2019年，股市大盤從年初至今漲幅高達10.4%，尤其是春節假期后6個交易日上漲5.2%。從本質上來看，超跌反彈無疑是本輪行情的主旋律，在寬裕的市場資金的助推下，行情節節走高，讓市場再度關注包括A股在內的各個投資領域。

　　A股歷來有“春季躁動”的說法，近期市場行情走高，一方面是中美貿易摩擦釋放暖風，年后政策向好，穩健的貨幣政策和寬松信用環境，為修復市場信心提供支撐；另一方面，1月份放出天量社融數據，金融對實體經濟的傳導作用，使得市場整體上保持樂觀情緒，開啟旺春行情。

　　近期，央行公布1月金融統計數據報告，新增社會融資規模及貸款均大幅超出市場預期。其中新增人民幣貸款32300億元，創單月歷史新高；社融規模增量46400億元，創歷史新高。

　　超過市場預期的社融表現，一方面是受季節性規律影響，各金融機構一般傾向于在年初早投放、早收益，所以1月份投放規模一般都比較大；其次也是寬松貨幣政策效果顯現的結果。

　　寬松貨幣政策傳導下，P2P網貸行業也出現了周期性的市場表現。作為同氣連枝的金融細分領域，P2P網貸行業近期成交量也逐步抬升，一些平臺甚至出現“標荒”現象。

　　從過往經驗看，節后往往是網貸行業“標荒”的高發期，今年多數平臺都面臨標荒，搶標成為不少忠誠的網貸用戶每天的新任務，而這也在一定程度上為處在回暖周期的P2P網貸行業積攢更多的人氣。

　　事實上，由于借貸端市場在年初需要緩慢放量，而資金端出借人資金充裕，造成資金端、資產端的短時間失衡，這是網貸行業的特殊性造成的，不過隨著資產端的持續發力，這一情況有望加速緩解。

　　近年來，網貸憑借著操作簡易、資產透明的特性，一度成為居民財富增值的主要渠道之一。去年網貸行業出現大范圍洗牌，問題平臺相繼出清，行業規范性與合規性都有顯著提升，網貸行業成交情況逐步企穩。

　　據行業第三方數據，今年一月網貸行業成交量為1037.07億元，受“三降”政策影響，網貸行業繼續呈現小幅下降趨勢，但下降速度已有所放緩。

　　根據媒體年初披露的網貸監管“175號文”，監管層首次明確“以退出為主要工作方向”，預計今年行業洗牌大概率仍不可避免，但與去年行業經歷的“運動式”出清不同，相信今年的行業出清將以良性退出為主，監管部門將主動引導，密切關注平臺退出事項，同時鼓勵平臺轉型，將會把行業洗牌的影響控制在有限范圍內。

　　基于中國龐大的普惠金融需求，我們相信網貸仍然具有光明的前景。正如中國互聯網經濟研究院副院長歐陽日輝所說，P2P網貸業態不會消失，但數量會嚴格控制。對于大多數網貸平臺來說，現在已經走到行業發展的十字路口，或轉型助貸、網絡小貸，或繼續在網貸行業深耕、拿下備案，都需盡早作出決定。

　　一年之計在于春，在看到明確的基本面改善信號之前，社融增速單月反彈后的持續性仍需觀察，在A股持續收復失地的同時，我們同樣有理由相信，不斷回暖中的網貸行業，在市場人氣和監管政策的聯合推動下，勢必將迎來更好的發展新周期。

責任編輯：陳愛