中美國債利率數據對比的變化，成為近期的關注熱點。特別是在周五，一年期國債利率出現了10年來首次倒掛。
隨著中美貨幣政策的“分道揚鑣”，中美一年期國債利率出現了10年來首次倒掛。而且，從10年期國債利率來看，中國國債利率也僅僅高出美國國債利率27個基點。這個數據對于機構投資者來說非常重要，這是因為，中美利差收窄甚至倒掛勢必將沖擊境外機構購買人民幣資產的熱情，也吸引國內資金換匯沖動。
兩大利率數據更為直觀：
一是大額存單利率
根據美國銀行利率統計（BANKRATE）網站的統計數據顯示，美國大型銀行包括巴克萊銀行、高盛、國民銀行等銀行，美元一年期大額存單CD利率情況來看，利率水平在2.55%到2.70%之間。而看國內人民幣一年期定額存單利率情況。根據融360監測的35家銀行的大額存單利率數據，10月份大額存單利率均值表現穩定，平均為2.268%。
二是境內外美元同業拆放參考利率
與此同時，國內對于美元資產正在給出更高的溢價空間。最典型的是境內外美元資金價格，差距巨大。根據中國貨幣網的統計數據顯示，境內美元同業拆放參考利率(USD CIROR)仍然遠高于境外美元同期利率，而且越是遠期的美元價格越貴！
在隔夜拆借利率上，境內和境外美元資金價格相差不大，境內利率為2.20%，而境外2.1794%，境內利率比境外高出2個基點。但是在6個月的美元拆借上，境外美元的拆借利率是2.8602%，而境內的美元拆借利率則高達3.35%，境內美元利率比境外美元利率高出50個基點。在一年期拆借利率上，境內美元拆借利率高達3.69%，而境外美元拆借利率為3.12%，境內美元拆借利率高出境外美元拆借利率57個基點。
顯然，市場正在從兩個方面沖擊人民幣資產的配置程度。一方面，中美國債利率收窄甚至倒掛正在沖擊境外機構的購買中國國債熱情；另一方面，境內外美元等大額存單等存款業務顯著高于國內同期儲蓄利率，也吸引國內資金換匯沖動。
中美一年期國債利率倒掛
周五，中美兩國不同的貨幣政策正使兩國的利率倒掛由短端延展至1年期國債。
中國1年期國債收益率現報2.53%，美國同期國債收益率報2.68%，二者目前倒掛約16個基點，為自2008年彭博數據統計兩組數據來首次。
今年以來，中國1年期國債收益率已累計下降約130個基點。此前，3個月和6個月的利率已分別出現倒掛。
顯然，隨著美國加息周期的推進，國債利率上行趨勢明顯，而中國不斷增加市場流動性投放，導致國債利率走低，因此出現兩國國債利率倒掛。
不過，從10年期中國美國債利率來看，中國10年期的國債收益率比美國同期國債收益率高出27個基點。
國內一年期美元同業拆借利率仍然遠高于境外
值得注意的是，盡管中美兩國的各自本幣一年期國債利率倒掛，但是反映在境內外美元資金價格上，卻是差距巨大。根據中國貨幣網的統計數據顯示，境內美元同業拆放參考利率(USD CIROR)仍然遠高于境外美元同期利率。
從上面三個圖片內容對比，同期境內境外的美元拆借利率來看，境內的美元拆借利率仍然遠高于境外，而且越是遠期的美元價格越貴！比如隔夜拆借利率上，境內和境外美元資金價格相差不大，境內利率為2.20%，而境外2.1794%，境內利率比境外高出2個基點。但是在6個月的美元拆借上，境外美元的拆借利率是2.8602%，而境內的美元拆借利率則高達3.35%，境內美元利率比境外美元利率高出近50個基點。
在一年期拆借利率上，境內美元拆借利率高達3.69%，而境外美元拆借利率為3.12%，境內美元拆借利率高出境外美元拆借利率57個基點。
中美一年期大額存單CD利率高低更清晰
根據美國銀行股利率統計（BANKRATE）網站的統計數據顯示 ，美國一年期大額存單CD利率情況來看，美國的大型銀行包括巴克萊銀行、高盛、國民銀行等銀行利率水平在2.55%到2.70%之間。
看完境外美元一年期定額存單利率情況，再看看國內人民幣一年期定額存單利率情況。根據融360監測的35家銀行的大額存單利率數據，10月份大額存單利率均值表現穩定，平均為2.268%。
2018年8-10月大額存單各期限利率均值變化（%）
對比上面的數據來看，國內的人民幣一年期大額存單利率水平已經低于上述美國銀行的美元同期的大額存單利率水平。
人民幣普通存款一年期平均利率為1.985%
融360采集了全國35個城市48家銀行共615家銀行網點的存款利率數據，通過各種維度對10月份存款利率統計來看，一年期存款平均利率均值為1.985%。
7月-10月各期限定期存款利率均值（%）
2018年10月各類型銀行定期存款利率均值（%）
2018年10月各期限定期存款利率均值TOP10（%）
據融360數據監測顯示，10月份郵儲銀行的定期存款利率仍然在各類銀行中排名第一，且各期限利率均略有上升，尤其是兩年和三年期限存款利率上漲最多，均較9月份上漲4BP。
國有銀行各期限存款利率較9月份有所下降，基本下降幅度在1BP左右，股份制銀行、城商行、外資銀行變化不大。
上圖來自央行三季度貨幣執行報告，從內容來看，在大額美元存款方面，3個月等各個期限的美元存款利率水平上行態勢非常明顯。
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