昨日，央行上調逆回購操作和SLF兩大資金利率，被市場解讀為“加息”兩次，股市、期貨市場主要黑色品種、國債不同程度下跌。

　　兩大資金利率上調

　　2月3日春節后首個交易日，央行宣布上調逆回購操作和SLF(常備借貸便利)兩大資金利率。

　　華商報記者查詢發現，央行在公開市場業務交易公告中表示，于2017年2月3日以利率招標方式開展了500億元逆回購操作。在公開市場進行了200億元(人民幣)7天期、100億元14天期和200億元28天期的逆回購操作，操作利率分別為2.35%、2.50%和2.65%，較上一次操作均上調了10個基點。

　　同一天開展的SLF利率也全線上調，其中隔夜品種上調35個基點，7天及1月期利率各上調10個基點，調整后隔夜、七天、1個月利率分別為3.1%、3.35%和3.7%。

　　中信建投證券投資顧問孫佳欣分析，上調兩大資金利率表明結束了此前寬松的貨幣政策，市場有望逐步進入加息周期，這個時間節點應該并不遠。這有一定必然性，去年以來CPI、PPI多次上揚，對比存款利率可以發現基本上處于負利率狀態，加上美聯儲加息周期開始以后對資本有一定影響，都促成了適當調整政策。即便貨幣寬松，空間也不大，利率下降空間有限，隨著經濟基本面企穩趨勢明顯、央行信心比較充足，提升資金利率、逐步進入加息周期也屬必然。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，多項貨幣政策工具的收緊，具有與“加息”同樣的作用。但考慮到當前財政政策的作用仍在，民間投資活力仍有待增強，未來利率不具備持續上升的基礎，也不能排除將來根據形勢進行調整。

　　中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示，此次公開市場利率上調意義重大，一是明確了政策方向，避免預期出現混亂；二是保持利率走廊穩定，兩大資金利率上調代表了全面加息落地；三是避免市場套利。

　　央行為什么繼續加息？財經評論員劉曉博表示，第一，這是降杠桿、防風險的需要。第二，這是穩定人民幣匯率的需要，也是緩解跟美國矛盾的需要。央行加息，有利于穩住人民幣匯率。

　　期貨市場黑色系劇震

　　昨天黑色系重挫。期貨市場黑色系集體大跌，螺紋鋼跌5%，鐵礦石、焦炭、焦煤等跌3%。

　　生意社大宗商品專家何杭生對華商報記者分析，大跌主要還是央行上調常備借貸便利利率，使得市場寬松的貨幣政策出現收緊預期所致。加之春節假期后第一天，大多數市場無價無市，即使開工也多為清點庫存和簡單的市場掛牌，因此未有成交出現。這樣就導致了現貨市場弱勢，期貨市場大跌。另一方面，主要倉庫及港口鋼坯倉儲攀升，后期仍有入庫計劃，供應壓力也促使期貨價格大跌。在市場緩慢復蘇后，長期基本還是漲勢為主。據了解，多數商家還沒開工；下游工地開工會在元宵節前后，預計2月上半月行情應該會弱勢調整向下；等市場成交恢復正常，且大部分工地開工之后，價格會再次上漲。

　　孫佳欣分析，“加息”對大宗商品也是階段性利空。此前大宗商品特別是黑色系上漲，除了供給側改革，量化寬松也是一個原因。開啟加息周期以后，貨幣政策可能會偏緊一些，這對大宗商品略利空，但并非完全這樣。加息意味著通脹預期增強，對大宗商品有一定利多因素?？傮w而言，對商品走勢應該區分對待，比如對黃金走勢利多，加息周期開啟以后緊縮性貨幣政策和通脹預期擔憂，從而導致黃金等避險資產價格上揚。而大跌反映出對緊縮貨幣政策的擔憂。通常來說，量化寬松利好商品，緊縮貨幣政策利空商品，但并非全部如此。一旦加息周期開始，市場通脹預期可能抬頭，后期還需關注CPI、PPI走勢，短期略利空大宗商品，提醒適當注意。

　　華安證券投資顧問屈放分析，貨幣政策偏緊對大宗商品有一定影響，加上供需變化，可能導致下跌。

　　國債期貨大跌

　　數據顯示，隨著10年期國債收益率直線攀升，國債期貨大跌，10年國債期貨主力合約早盤大跌近1.4%，10年期國債跌幅擴大至0.75%。

　　財經評論員劉曉博表示，此次上調逆回購和SLF利率，可以看做是央行年前加息動作的一個延續，或者是強化。加息意味著資金貴了，對樓市、股市、債市、期市都構成利空。而且此次央行出手非常迅猛，沒有給市場喘息的機會，堵著雞年的大門直接開干。所以市場心理受到了很大的震撼。

　　金元證券投資顧問徐傳豹對華商報記者分析，收緊流動性對市場有一定不利影響，股市大盤仍有調整壓力，國債期貨也面臨壓力。

　　中信建投證券投資顧問孫佳欣分析，“加息”對國債市場偏利空一些，會引起債券價格下跌。華安證券投資顧問屈放對華商報記者分析，利率和國債屬于反向，“加息”對國債整體價格影響偏空。

　　銀行理財收益短期有望上升

　　近日，西安市民劉先生，收到了一家銀行發送的理財短信息，上面提到，新發理財預期年化收益4.6%，期限68天，5萬起，即日起開始認購。開啟“加息”，這是否意味著，銀行理財產品收益會增加呢？

　　孫佳欣分析，開啟“加息”周期的話，理財收益率會有一定上浮，目前市場有一定預期，因此銀行理財收益短期有望上升。屈放也表示，隨著加息預期和逐步加息，銀行理財產品利息會有所提高。

　　財經評論人士肖磊分析，投資市場未來將是一個回歸“精致”的時代，隨著政策變化理財有望走強，黃金價格有望逐步走強。

　　財經評論員劉曉博表示，央行這次出手也向投資者發出信號：不要再幻想重演2016年的資產泡沫，不要對投資收益期望太高，時代已經變了。

責任編輯：韓希宇