市場關注的6000億元特別國債于昨日到期，財政部與央行協調配合到期續發。8月29日，2007年第一期6000億元特別國債到期兌付，財政部于當日發行等額的2017年特別國債。與此同時，央行從公開市場業務一級交易商買入6000億元特別國債。在業內分析人士看來，財政部與央行的協調配合，維護了特別國債到期前后銀行體系流動性的平穩。

　　據財政部22日通知，此次續發的特別國債分別是4000億元7年期2017年特別國債（一期）和2000億元10年期2017年特別國債（二期），兩期特別國債均為固定利率附息債，票面利率分別為3.6%和3.62%，在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行，并于2017年8月29日起上市交易。

　　為了配合特別國債到期續發，維護銀行體系流動性基本穩定，央行當日即以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場業務一級交易商買入6000億元特別國債，買入價格均為100元。

　　正如中國人民銀行研究局局長徐忠此前接受媒體采訪時所言，人民銀行將同時面向有關銀行開展公開市場操作，這表明財政政策與貨幣政策將協調配合，維護特別國債滾動發行過程中金融市場的穩定。

　　他表示，財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債，當日，央行在二級市場購入特別國債，不會對債券一級市場發行和二級市場交易形成擠出效應。綜合而言，可實現財政債務總額不變、人民銀行資產負債表不變、相關金融機構資產負債表不變、銀行體系流動性不變。

　　財政政策與貨幣政策的協調配合，給市場吃了一顆“定心丸”。中信證券固收研究團隊指出，在金融穩杠桿和市場流動性并不泛濫的背景下，貨幣政策與財政政策的協調配合，以維護金融系統穩定性，顯得尤為重要。此次，央行將開展公開市場操作，也說明了央行時刻關注市場資金面情況，呵護銀行體系流動性水平的初心不變，堅持了對資金面“削峰填谷”的態度。

　　從發行利率來看，本期特別國債利率偏低。此次，7年期和10年期票面利率分別為3.6%和3.62%。與之相比，今年8月，7年期普通國債招投標利率為3.65%，10年期普通國債招投標利率為3.59%，出現了利率曲線倒掛。

　　該研究團隊認為，本次發行兩期特別國債發行利率圍繞在3.6%附近，說明財政部充分考慮和尊重當前市場的利率水平。7年期特別國債發行利率略低于10年期，反映了合理的期限溢價。此次巨額特別國債的發行基于市場利率水平，有利于增強國債收益率作為市場基準利率的角色定位；另一方面，卻又“高于”市場，以合理的期限利差反映當前市場國債收益率曲線倒掛的不合理性，有助于引導7年期國債收益率下行，修復國債收益率曲線。

責任編輯：方杰