央行為解決民企融資難、融資貴問題也是操碎了心。

　　9月18日，央行召開“改進民企融資服務 支持民營經濟發展”的民企金融服務座談會，聽取來自工行、建行、民生銀行、北京銀行等銀行服務民企的情況介紹，深入了解大中型民營企業融資情況。央行行長易綱出席會議并講話，副行長朱鶴新主持會議。

　　這是央行兩周內第二次召開專門會議，研究如何加強民企金融服務。近期，民企融資難、融資貴的問題再次凸顯，“國進民退”、要不要發展私營經濟的討論熱議不斷，市場有聲音擔心，在經濟下行壓力再次加大的當下，疊加去杠桿、中美貿易戰等因素干擾，民營經濟或迎來最為艱難的時期。

　　以中小企業為代表的民營經濟對中國經濟貢獻不可忽視。資料顯示，目前我國中小企業具有“五六七八九”的典型特征，貢獻了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術創新，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量，是國民經濟和社會發展的生力軍。

　　然而，盡管銀行等金融機構有必要加大對民營經濟的扶持力度，但對金融機構來說也有諸多困境待解。

　　從券商中國記者近期的采訪調研情況看，最受非議的情況莫過于強加給銀行的行政化指導，以監管考核的方式要求銀行必須保障對中小企業的融資支持，甚至在貸款余額增速、貸款占比、貸款利率方面均設定明確要求。

　　易綱提出三點要求

　　在9月18日召開的民企金融服務座談會上，易綱指出，黨中央、國務院高度重視民營企業發展工作，多次作出重要工作部署。央行堅持實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性的合理充裕。不斷優化政策體系，引導金融機構在風險可控的條件下，按照市場化原則，向有前景、有市場、有技術但暫時出現流動性困難的民營企業提供融資支持，穩定民企融資，增強市場信心。同時制定切實有效措施，支持地方政府結合當地實際和企業特點，因地制宜、分類施策，解決好本地區部分民營企業融資困難的問題。

　　對于銀行服務民營企業，易綱提出了以下幾點要求：

　　一是金融機構要進一步加大對民營企業的融資支持；

　　二是要把思想統一到黨中央、國務院決策部署和政策要求上來，始終堅持“兩個毫不動搖”，對國有經濟和民營經濟在貸款發放、債券投資等方面一視同仁；

　　三是各大銀行要發揮表率作用，準確把握民營企業的發展特征，提高風險定價能力，創新金融產品和服務，構建服務民營企業的商業可持續模式，為民營企業提供更優質的金融服務。

　　民企融資環境惡化，杠桿率不降反升

　　在這個兩次央行組織召開的發展民營經濟座談會上，來自銀行和民企代表均發表了對當前融資環境的看法。

　　其中，銀行方面認為，目前，民營企業經營狀況總體良好，但是在經濟下行壓力加大、國內外形勢復雜多變的背景下，部分民營企業出現了經營不善、融資困難，對此問題應積極研究解決。銀行表示將深入解剖參會企業的融資癥結，通過加強內部考核激勵、強化金融科技運用等方式，改善金融服務。

　　企業則普遍表示，受經濟下行壓力加大、環保要求趨嚴和強監管、去杠桿等政策影響，小微企業融資在貸款規模、審批效率、抵押擔保要求等方面存在問題，民營企業在信用債發行、股權質押、PPP項目融資、大企業應付款回收等方面存在困難。

　　民企所反映的融資難問題并非個例，實際上，受融資環境惡化等因素影響，上半年民企資產縮水嚴重，導致被動加杠桿。根據國家金融與發展實驗室（NIFD）公布的最新數據顯示，上半年，國企和民企去杠桿出現分化是上半年較為突出的現象，民企資產負債率上升，主因在于資產縮水嚴重，資產和負債同時收縮，導致被動加杠桿。

　　二季度末，私營工業企業負債較去年末下降了0.3%，但總資產大幅下降了7.8%，總資產相對于負債以更快的速度下降，導致了民企資產負債率的被動上升。相反，國企資產負債率下降，雖然負債減少也有所貢獻，但貢獻更大的是資產上升。

　　恒大集團首席經濟學家任澤平對券商中國記者表示，多年以來，民企的盈利能力一直強于國企，但今年卻發生了逆轉，國企盈利能力的提升實則受環保督查、行政化去產能等影響導致的上中游行業的漲價，由于上中游行業多是國企，漲價帶動國企利潤增速的明顯改觀。

　　NIFD副主任張曉晶還對券商中國記者表示，這一波民企加杠桿并不是伴隨著經濟復蘇的主動加杠桿行為，而更多是在融資環境惡化和國企擠出效應共同作用下的被動加杠桿行為。一方面，信用收縮期融資成本的顯著上升導致企業利息支出大幅增長；另一方面，上游行業對中下游行業利潤的侵蝕，資金鏈緊張對企業經營效益和利潤留存比例的影響，使得權益資本占比下降。

　　來自銀行的坦言：為何給民企放貸動力不足？

　　一方面，是中小企業感覺自身的融資環境惡化；另一方面，從銀行的角度看，是不敢給中小企業放貸。

　　華東地區一銀行高管對券商中國記者透露，盡管輿論批評國企和地方政府平臺債務風險高，但在剛性兌付沒完全打破的當下，多年來銀行給這兩類企業放貸是風險較低的，相反，民企反而是不良的重災區。

　　該高管表示，銀行服務民企動力不足的原因主要有以下幾點：

　　一是受考核和追責機制影響，基層行推行阻力大：盡管從總行全局戰略考慮看，發展民企金融服務、支持小微金融是正確的戰略布局，但到了基層時常會遇到陽奉陰違的情況。

　　一方面，對基層員工來說，給大企業放貸款容易沖量，風險評估的成本低，“一個支行一年維系好一兩個大客戶，就可以保障全年的收益和考核，維持支行的正常運轉。在這種惰性下，不少支行做個人業務和小微企業業務的能力喪失殆盡”。

　　另一方面，現實情況中，銀行對民企的追責機制和對國企的不良追責機制確實有所差異。嚴苛的民企不良追責機制下，銀行員工也不敢放手做民企信貸業務。

　　二是部分大型民企在發展過程中，自身也存在諸多問題，如對自身企業發展缺乏合理規劃、賭性較強、財務造假等，今年出現的股票質押爆倉“中招”的幾乎全是民企，也反映出不少大型民企對自身的資產負債規劃不合理。

　　“想讓銀行真正有動力去做民企金融服務，唯有打破銀行的剛性兌付幻想，這樣銀行才能認真地對待不同企業自身的真實情況，而不是考慮其背后是否有政府信用背書?！鄙鲜鲢y行高管稱。

　　與此同時，對監管部門來說，應當正向激勵引導金融機構加大對民企的支持力度，而不是用行政手段，扭曲監管行為，造成對金融機構日常經營的直接干預和擾亂。

　　對于近一段時間內有關部門出臺的緩解小微企業融資難、融資貴的政策，市場也頗有非議。

　　北大國發院副院長黃益平就認為，當局既采取了定向寬松的貨幣政策，向服務小微企業的銀行提供更多的流動性；也要求商業銀行執行“三個不低于”的監管要求，即每年對小微企業貸款的比例必須上升；同時查處銀行各種“亂收費”，降低小微企業的融資成本。殊不知小微企業融資難主要是因為獲客難、信用評估難做并且貸款利率不夠靈活，上面這些政策雖然出于好心，但因為沒有抓住矛盾的本質，這幾年小微企業融資難、融資貴的問題并沒有得到緩解。

　　建行副行長章更生近日也呼吁，一定要保護好大中型銀行支持小微企業的積極性，不宜在利率上苛求大中型銀行在本來利率水平就不太高的情況下再壓得過低，否則作用將適得其反。

責任編輯：松崎