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            銀行股股價一言難盡 看看大行高管是怎么回應的

            來源:上海證券報 2018-08-30 09:08:24 銀行股 上市銀行 江湖
                 來源:上海證券報     2018-08-30 09:08:24

            核心提示其實銀行股跑贏了大盤

              今年以來,銀行股股價“一言難盡”。

              以素有A股“定海神針”之稱的四大行為例,在今年1月經歷過一波猛烈拉升勢頭后,從2月開始回調下跌,7月觸底后小幅反彈。小編計算,從今年2月初的高點至今,四大行股價下跌20%-27%不等。

              是業績表現不佳?是不良增長太快?從財務指標看,非也。

              目前農行、中行、建行已經公布半年報,均錄得5%以上的凈利潤增速,不良率下降,資本充足率總體穩定。

              那么,對于銀行基本面與股價之間出現的背離,該如何理解?

              今天下午,農行、建行都召開了半年業績發布會,且看大行高管們如何回應“股價下跌”這個棘手問題。

              其實銀行股跑贏了大盤

              “股價問題我們管理層也很關心。我們每天看兩次股價?;旧现灰鞘袌鼋灰椎娜兆?,哪怕是出差也看。為什么看?我們知道投資者關心?!鞭r行行長趙歡29日回答上海證券報記者提問時坦言。

              讓管理層每天看兩次的股價,上半年到底表現如何?

            銀行股股價一言難盡 看看大行高管是怎么回應的

              趙歡介紹,農行股價在一季度漲幅很快,后來跌得多了一些。但農行的股價,無論和大盤還是和銀行業板塊比,都表現不錯。

              他表示,截至8月21日,農行A股股價和年初比下降1.6個百分點,但同期銀行板塊下降10.8個百分點,大盤下降了17個百分點??傮w看,農行跑贏大市、大盤。

              從整個銀行股的角度觀察,確實今年銀行股雖然跌,但是與整個上證指數相比,銀行股還是跑贏了。

              根據WIND數據,從年初至8月29日,申萬銀行股票指數累計下跌10.33%,同期上證指數則下跌16.26%。

              申萬銀行股票指數:

            銀行股股價一言難盡 看看大行高管是怎么回應的

              上證指數:

            銀行股股價一言難盡 看看大行高管是怎么回應的

              大市拖累 股價與基本面現背離

              趙歡表示,對于管理層而言,重要任務是為股東提供價值回報,不管是即期還是長期回報。

              “雖然每天看股價,但是更關心的是銀行的基本面?!彼f,作為管理層,能夠努力的地方,就是把上市公司做好。而股價的波動,有時候和管理層的期待不一致。

              目前農行、中行、建行已經公布半年報,均錄得5%以上的凈利潤增速,不良率下降,資本充足率總體穩定??梢哉f,基本面相當良好。

              以建行為例,2018年上半年建行實現歸屬于該行股東的凈利潤1470.27億元,同比增長6.28%。凈利息收益率為2.34%,同比上升20個基點。

              建行首席財務官許一鳴在回答上海證券報記者提問時指出,確實,上半年股價表現與業績表現之間出現背離,除了盤子本身比較大以外,整個形勢是一個影響因素,銀行股受到大市的拖累。

              如何去緩解這種背離狀況?許一鳴提到了“溝通”。

              他表示,即使在香港這個比較開放、流動性更強的市場上,也是這種情況。整個投資者,對于大的背景還是缺乏一些深入的了解,或者說信任度。

              “我們自身在市場上除了業績的表現以外,跟投資者、市場的溝通,雖然做得不錯,但是還有必要加強。在業績做好的同時,加強跟投資者的溝通,(讓大家)認識到我們的價值,我們還是有空間或者是有潛力可以去做的?!痹S一鳴表示。

              期待時間修復估值

              趙歡認為,對農行乃至銀行業整體而言,估值沒有反映它們作為上市公司增加的價值。

              趙歡給出了一組對比數據:

              美國的一些商業銀行,無論是資本回報率還是資產回報率比農行低不少。但在農行“破凈”時,這些銀行的市凈率(P/B)還保持在1.6-1.7的水準;農行的市盈率(P/E)為6-7倍,那些銀行則達到了16-17倍。

              根據東方財富網數據,截至8月29日收盤,目前工、農、中、建的市凈率分別為0.98、0.86、0.76和1.02。

              “市場有市場的看法,管理層左右不了,但會堅持把銀行的基本面做好,讓時間、讓市場修復應有的估值?!?趙歡表示。

              小編采訪的分析師們指出,銀行股被低估。

              天風證券銀行業首席分析師廖志明:

              總體來看,農、中、建、交這四家大行的業績增速明顯上行,其中農行資產質量改善很大。

              目前大行的估值普遍破凈,基本上只有0.8、0.9的P/B估值。這種估值水平,我們認為是嚴重低估的。

              銀行股估值這么低,和大盤有一定關系。這種低估值,一定程度上反映了市場對未來經濟相對比較悲觀。但我們認為,實際上這種預期過于悲觀了,股價還是可以往上走的。

              某家證券銀行業首席分析師:

              前期我們與市場溝通得比較多,最主要的原因還是大家對于未來經濟的預期不確定性比較大,例如未來經濟下行壓力、外圍貿易摩擦因素、匯率貶值預期等。

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                      責任編輯:方杰

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