11日，銀保監會在官網上發布消息，要求加強監管引領、打通貨幣傳導機制、提高金融服務實體經濟水平。其中提到，要“指導銀行保險機構準確把握促進經濟增長與防控風險的關系，正確理解監管政策意圖，充分利用當前流動性充裕、融資成本穩中有降的有利條件，加大信貸投放力度，擴大對實體經濟融資支持”。

　　“加大信貸投放力度”這一表述釋放出一個重要信號，下一步金融信貸會出現一定程度的寬松狀態。

　　銀保監會此時發出這一重要信號的目的很明確，就是為了提高金融資源配置效率，促進實體經濟與金融的良性循環。其中的背景是，國內結構性去杠桿取得了一定成效，進入穩定期，而一些基礎設施項目建設受到了一定程度的影響；一些企業因為信貸緊縮的影響，也遇到了一定的困難。這在民企和小微企業方面表現得尤為明顯。同時，外部環境發生明顯變化，也促使必須采用包括金融在內的手段來保持和促進國內經濟的充分活力。

　　在此需要注意的是，加大信貸投放在保證重要基礎設施建設順利進行的同時，也要防止出現“大水漫灌”現象。加大信貸投放更應多為民營企業尤其是小微企業的融資提供方便。

　　首先基礎設施建設投資加大會帶來“虹吸效應”。銀保監會表示，要“指導銀行按照市場化原則，保障在建項目融資需求，加大對基礎設施領域補短板的金融支持”。這其中有這么幾個關鍵詞——市場化原則、在建項目、補短板。數據表明，7月份新增基礎設施行業貸款1724億元，較6月多增了469億元。這是應有之舉。因為資金問題導致一些基礎設施建設項目尤其是在建項目停擺，造成的影響將比一些企業停擺更大。

　　近期，一些地方在修訂中長期鐵路規劃，新增了部分鐵路項目，有的項目甚至提前動工，媒體報道稱2018年鐵路固定資產投資額將重返8000億元以上。這其中很多是地方政府出于經濟增長要求推動所致。但這些項目是不是銀保監會所說的 “補短板”呢？如果真是補短板，我們當然是支持，否則就要當心“尾大不掉”，不能為了經濟增長就去出臺不符合市場需求的基礎設施建設項目。

　　事實上，國家層面上對此現象已經有所注意。上個月，國務院辦公廳印發了《關于進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》。這個《意見》將很多超前建設地鐵項目的城市拒之門外。

　　其次，“加大信貸投放力度”應更多惠及民營企業。不久前召開的中央政治局會議提出“六穩”指導方針，其中第一條就是“穩就業”，而民營企業在“穩就業”方面起著非常重要的作用，民營企業更是實體經濟的重要組成部分。目前民營企業融資門檻高、融資成本貴的現象還普遍存在，遇到風吹草動首先面臨抽貸的也是民營企業。在“加大信貸投放力度”的大環境下，對符合條件要求的民營企業增大信貸數量，顯得十分迫切，“雪中送炭”比“錦上添花”要重要得多。

　　再次，小微企業需要重點扶持。銀保監會的公告對此非常明確：“優化小微金融服務監管考核辦法，加強貸款成本和貸款投放監測考核，落實無還本續貸、盡職免責等監管政策，提高小微企業貸款不良容忍度”。

　　在今年4月份的國務院常務會議上就曾提出，要確保今年實現降低小微企業融資成本的目標。具體來說就是，今年要確保小微企業貸款增速不低于各項貸款平均增速、小微企業貸款戶數不低于上年同期戶數、小微企業申貸獲得率不低于上年同期水平的“三個不低于”。銀保監會上述信息正是對這一目標的落實，這對小微企業是進一步的利好。今年前7個月，銀行業對小微企業的貸款增加1.6萬億元，增速持續高于同期全部貸款增速。

責任編輯：松崎