導讀

　　對于之后的發展思路，安聯財險稱，合資公司將整合安聯在保險和風險管理的優勢，以及京東在數字化方面及電子商務生態系統上的領先優勢，重新定義與銷售保障解決方案。

　　京東正式進軍保險業的計劃如愿以償。

　　7月24日，銀保監會批準安聯財險注冊資本從8.05億元增至16.1億元。其中，京東認購新增注冊資本中的4.83億元，增資后持股30%，成為第二大股東；安聯保險持股比例由100%降至50%，仍為第一大股東。至此，安聯財險由外資獨資開啟了中外資合資模式。

　　一方面，京東求取保險牌照之心已久，曾表示將通過申請牌照或通過投資購買的方式進入保險業；另一方面，安聯保險曾表示，擬與百度等共同發起設立新的互聯網財險公司。但遲遲不見下文。

　　互聯網巨頭布局保險公司的模式需要進一步探索。在互聯網巨頭中，阿里在保險領域的布局最多，主要以螞蟻金服為合作主體；但京東此次增資入股安聯財險則是以集團身份，而非京東金融，雙方是否“確認過眼神，你是對的人”，能否發揮1+1>2的效果，需要時間給出答案。

　　復旦大學中國保險科技實驗室主任許閑對21世紀經濟報道記者表示，關鍵在于理順公司治理結構。如果能夠順利利用股東優勢，可以做許多事情，但從過往看，股東優勢往往只停留在想象空間，并未真正發揮作用。

　　入股主角為京東集團

　　公開資料顯示，安聯財險前身是安聯保險廣州分公司，于2003年在廣州注冊成立，是安聯保險在中國設立的首家經營財產保險的公司；2010年，安聯保險廣州分公司由外國財產保險分公司改建為具有獨立法人資格的全資子公司，注冊資本為8.05億元。

　　根據21世紀經濟報道記者梳理，2017年，安聯財險營業收入3.34億元，相較于2016年的2.99億元，同比增長12.71%。其中，保險業務收入10.77億元，相較于2016年的9.52億元，同比增長13.13%；投資凈收益0.21億元，相較于2016年的0.13億元，同比增長61.54%。

　　與此同時，安聯財險凈利潤由虧損轉向盈余。2016年，安聯財險凈利潤-0.43億元；2017年，安聯財險凈利潤0.27億元。

　　安聯財險償付能力報告顯示，2018年一季度，安聯財險保險業務收入3.62億元，相較于2017年四季度的1.87億元，同比增長93.58%；凈利潤跌將近三分之二，由2017年四季度的0.25億元降至2018年一季度的0.08億元，同比下降68%。

　　值得一提的是，此次增資入股安聯財險的主角是京東集團而非京東金融。對此，京東回復21世紀經濟報道記者稱，京東金融定位是服務金融機構的科技公司，目前其保險業務是基于經紀牌照和強大的科技能力展開的。為保險公司及行業提供獲客、精準營銷、產品創新、風險定價、反欺詐等服務，助力合作伙伴降低成本、提高效率、增加收入。

　　7月12日，京東金融宣布，近期已與中金資本、中銀投資、中信建投和中信資本等投資人簽署了具有約束力的B輪增資協議計劃，融資額約130億元，投后估值約1330億元。

　　目前，京東金融并未披露相關運營數據，僅稱消費金融、支付和供應鏈金融業務收入增速最快。與螞蟻金服相比，京東金融的科技輸出能力似乎并不明顯。以保險為例，螞蟻金服已經接連推出“車險分”、“定損寶”等技術平臺，而京東金融方面動作較少。

　　對于之后的發展思路，安聯財險回復21世紀經濟報道記者稱，合資公司將整合安聯在保險和風險管理的優勢，以及京東在數字化方面及電子商務生態系統上的領先優勢，重新定義與銷售保障解決方案，以滿足中國客戶不斷演變的需求。

　　一位不愿透露姓名的保險公司高管對21世紀經濟報道記者坦言，長期以來，外資保險公司的劣勢體現在先進技術、產品研發、管理模式等方面的本土化過程中，需要較長時間適應中國市場需求；外方股東過多參與公司管理，本土化不夠，結合客戶需求不夠；關注風險管理過度，脫離實際的教條，注重業務發展和分公司經營不夠。

　　早在7月9日，京東董事局主席兼首席執行官劉強東便在微博上透露了他與安聯保險負責人對話后的感想，“很多中國保險公司是掛羊頭賣狗肉，必須讓保險公司回歸保險才有未來；過去在中國幾乎投啥都賺，保險公司收益看起來都不錯，但未來中國保險的資產管理和風控將成為核心能力和競爭力；另外，保險業務都必須從20年時間開始起步，才能見到一點效果。因為京東目前做的物流供應鏈和技術投資都是要20年才能看到效果的，看好長期業務?！?/p>

　　過去一段時間，一些社會資本涉足保險領域后熱衷于投資驅動，對負債端缺乏認真考量，甚至出現了違規虛假增資、公司治理失效等問題。

　　而京東進軍保險業之心已久，只是此前一直未能達成目標。2015年，劉強東對外表示，京東已與四川省政府簽署戰略合作框架協議，將在四川省設立京東互聯網財產保險公司。不過，并無下文。2017年，在京東的年會上，劉強東坦承，京東正在通過申請牌照或者通過投資購買的方式進入保險，因為和電商業務有重要的正相關關系。

　　另一方面，安聯保險也始終在謀求與互聯網巨頭合作。2015年，百度、安聯保險、高瓴資本宣布三方擬聯合發起成立全新的互聯網財險公司——百安保險。而在百安保險后，2016年，百度又與太平洋產險簽署戰略合作協議，擬共同發起設立新的互聯網財險公司。不過，二者均無下文。

　　合眾財險原CEO、量子保首席保險專家施輝對21世紀經濟報道記者表示：“互聯網巨頭與保險公司的合作模式需要進一步探索，但憑借巨大的客戶信息，應該可以挖掘出各種不同的保險需求，安聯保險正在全球范圍投入科技探索，值得期待?！?/p>

　　眾安的舊問題與新煩惱

　　與京東相比，阿里在保險業的布局更快一步，并且主要是依托螞蟻金服完成。眾安在線不必多言，阿里與騰訊都分了一杯羹。不過，這家網紅保險公司既有舊問題，也有新煩惱。

　　根據21世紀經濟報道記者觀察，眾安在線的舊問題有二。一是在綜合成本上，2017年，眾安在線綜合成本率達133.10%，同比增加28.4%。其中，綜合賠付率為59.5%，綜合費用率高達73.6%。與之對比，2017年，位居財險市場份額首位的人保財險綜合成本率97.0%，同比下降1.1個百分點。這與互聯網保險公司輕資產運營的期待似乎不符。

　　二是在凈利潤上，2017年，眾安在線凈虧損9.96億元，同比下降10695.74%；2018年一季度持續虧損，凈虧損4.83億元。

　　新煩惱有三。一是眾安在線股價連連下跌，2017年9月28日，眾安在線發行價59.7港元/股，開盤價69港元/股；2017年10月6日，達到97.8港元/股的歷史高位，此后一路下跌；截至目前，已經徘徊在39.0港元/股左右，與開盤價相比降幅近50%。

　　二是“百萬醫療險”負面纏身。在眾安在線的互聯網打法引領下，“百萬醫療險”迅速打破了短期健康險市場的沉寂，成為“網紅”產品，但近期這類產品卻頻遭監管部門風險提示，市場趨于謹慎。

　　這對眾安在線構成潛在影響。2017年，眾安在線五大生態系統中增速最快的是健康生態，保費收入12億元，同比增長410%，占總保費收入的20.2%。其中，來自“尊享e生”以及螞蟻金服“好醫?！鄙鷳B的保費收入6.41億元。

　　三是眾安在線接連收到監管函。7月26日，銀保監會發布對眾安在線的監管函，指出其部分案件未按規定時限立案；部分注銷、零賠付案件未按規定留存相關信息；部分案件未按規定時限提取準備金；個別案件存在估損不謹慎的問題。

　　這是近段時間眾安在線二度收到監管函。6月29日，銀保監會的監管函顯示，截至2017年9月30日，眾安在線投資關聯方發行的保險資產管理產品余額超過監管規定比例；2017年上半年，持有單一股票的賬面余額多日超過監管規定比例，且在投資超比例后仍繼續買入該股票。

　　除眾安在線外，螞蟻金服持股國泰產險51%，是國泰產險控股股東。2017年，國泰產險虧損情況有所緩和，但仍出現虧損9193.94萬元；保費收入7.94億元，但承保虧損3243.5萬元。

　　6月5日，國泰產險發布公告稱，申購貨幣基金“余利寶”2000萬元（單筆交易500萬，共4筆）。天弘基金的第一大股東也是螞蟻金服，持股51%，因此申購“余利寶”的行為構成關聯交易。公告顯示，2018年以來，國泰產險已與天弘基金累計發生資金運用類關聯交易1.17億元。

　　此外，螞蟻金服還參與發起設立了信美相互社。2017年，第一年開業的信美相互社營業收入50618.3萬元；保險業務收入47404.4萬元；投資收益4481.6萬元；凈虧損16892.8萬元。

　　事實上，外界最為關注的是螞蟻金服對所投資保險公司的賦能情況。信美相互社2017年年報顯示，其在IT方面投入了大量資金，在開業第一年搭建了過百人的IT團隊，基于人工智能、區塊鏈、大數據和云計算等前沿技術。不過，最終效果有待在實踐中加以展現。

　　清華五道口金融學院中國保險與養老金研究中心7月發布的《2018全球保險科技報告》顯示，全球的互聯網巨頭和技術公司迅速搶灘保險科技市場，Google旗下的Nest與American Family、Liberty Mutual等保險公司進行合作，為房屋保險產品提供智能硬件設施。Amazon推出為購買物品承保的產品“Amazon Protect”，智能助手“Alexa”可以對龐大客戶群的行為進行精準刻畫。在國內，百度、阿里巴巴、騰訊、京東以及蘇寧、滴滴、新浪等互聯網巨頭也開始在保險科技行業進行布局?？傮w來看，互聯網巨頭涉足的保險牌照已超過10張。

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責任編輯：曉麗