近日，北京銀行表示要探索設立資產管理子公司。這是今年以來，繼招商銀行、華夏銀行之后，第三家明確表示要設立資管子公司的銀行。其實多年來，銀行資管部門一直呼吁設立“銀行系”資管子公司，2015年3月28日，光大銀行就發布公告稱董事會已同意全資設立理財業務子公司。隨后，多家銀行均表態有意設立銀行理財子公司，但未獲銀監會批準。隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱“資管新規”）落地，銀行理財業務獨立化運作有望提速。

　　迎政策窗口期

　　3月23日，招商銀行發布的公告稱，該行擬出資50億元，全資發起設立資產管理子公司“招銀資產管理有限責任公司”。該申請尚需取得監管機構批準。招行稱，在適當時機，根據業務發展的需要并在監管批準的前提下，可引進戰略投資者。

　　4月19日，華夏銀行也發布公告稱，擬出資不超過人民幣50億元，全資發起設立資產管理子公司，初始華夏銀行持股比例100%，并稱“根據業務發展的需要并在監管批準的前提下，可引進戰略投資者?！?/P>

　　4月末，根據北京銀行發布的董事會決議公告，《關于調整設立資產管理公司方案的議案》已獲董事會投票通過，“同意投資不超過50億元設立資產管理公司，并授權高級管理層辦理相關具體事宜以及根據監管機構要求組織實施報批手續?！?/P>

　　今年以來，銀行紛紛加速布局資管子公司，其中，股份制商業銀行設立資管子公司的進展較快。對此，交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊在接受記者采訪時表示，銀行設立資管子公司出于兩方面原因，一是順應監管要求?！俺鲇诩訌婏L險管控，有效實現風險隔離目的，“資管新規”要求"主營業務不包括資產管理業務的金融機構應當設立具有獨立法人地位的資產管理子公司開展資產管理業務"?！倍浅鲇阢y行自身經營管理的需求?！般y行成立資管子公司，能將資產管理業務與銀行傳統業務進行有效隔離，有助于實現收益和成本的獨立核算，更好地隔離風險。同時，有助于資管產品在審批、風控、業務流程、產品研發等多個方面更加專業化，使資管業務實現更專業化的發展。此外，銀行成立資管子公司獨立運作后，有助于形成市場化的激勵機制和運作模式，提高從業人員的主動管理能力和創新能力?！?/P>

　　趙亞蕊認為，“資管新規”落地后，銀行資管子公司可能迎來政策窗口期，這將加快銀行設立資管子公司的步伐，符合設立條件的銀行將會逐步推進資管子公司落地?！拔磥黼S著銀行資管子公司的配套管理辦法和細則逐步落地，銀行資管子公司作為新型金融機構，組織架構、運營模式、監管規范等方面將逐步得到完善?！彼M一步表示，銀行成立資管子公司后，資管子公司將作為獨立法人，建立獨立的經營管理體系、組織架構及人員安排。通過建立符合自身業務需求的風控機制，真正實現風險隔離；通過建立獨立的核算和利潤分配體系，按照市場化原則進行成本和收益的核算，以更好地平衡子公司與母行之間的利潤分配關系；同時，通過建立市場化的激勵機制和運作模式，激勵從業人員增強主動管理能力，更好地從事代客理財服務。

　　民生銀行首席研究員溫彬指出，“資管新規”落地為下階段銀行資產管理業務更加穩健規范的發展指明了方向，也有利于銀行布局資管子公司?！按饲百Y管業務都隸屬于銀行的某一個部門。在銀行體系內，其對產品的發行和業務操作等方面都不那么規范，包括存在隱性剛兌、風險隔離效果不佳等問題，這是銀行要設立資管子公司的一大原因?！睖乇蛘J為，由于資管業務在新的資管框架下仍要突出其投資能力、風控能力等，所以銀行設立資管子公司有利于提升資管業務的專業性，“這些能力的建設，包括對人才的考核和激勵機制，對產品和業務的銷售與推廣模式等，從形式上跟銀行的母體進行割裂，有助于資管業務更獨立、規范發展?！?/P>

　　品牌建設仍需探索

　　值得注意的是，銀行要成立資管子公司，需取得監管機構批準，但目前相關監管細則尚未出臺，而銀行在探索設立資管子公司的過程中，也有不少問題需要解決。

　　趙亞蕊認為，一是投研能力有待進一步提高?！拔磥韯傂詢陡洞蚱埔院?，產品的核心競爭力在于機構的投研能力是否強大。相較成熟的基金和券商等機構的人才積累和投研團隊能力，銀行系子公司的投研能力和人才儲備有待進一步提升?！倍琴Y管子公司在制度設計、組織架構、法律體系、風險管控及保障部門等方面，需進一步明確和統一。三是資管子公司與母行的關系，與總行其他部門間、與分行間的定位和利益分配關系，與其他類型的資管公司（如基金公司）之間的關系，“這些關系如何界定與處理，都需要在未來進行探索”。

　　溫彬也表示，雖然銀行加速布局資管子公司，但會面對一些挑戰，“盡管獨立資管子公司有利于獨立進行專業化發展，但脫離銀行母體以后，其對于品牌的建設、客戶的來源以及系統的支持等方面仍面臨一些壓力，打造一個新的品牌需要一段時間?！?/P>

　　與基金公司展開競合“資管新規”為落實第三方托管規定，讓具有證券投資基金托管業務資質的銀行成立資產管理子公司開展理財業務，其發行的公募產品與基金公司發行的公募產品，在產品類型和投資標的方面沒有差異，這是否會和基金公司產生競爭關系？

　　溫彬表示，在監管標準一致的情況下，無論是銀行系背景還是券商或基金公司，更主要考慮的應是產品建設、服務質量、投資能力。這些方面，銀行與基金公司會存在一定的競爭關系?！皬你y行的角度看，新發行的理財產品里除了仍會有一些非標產品外，其他的標準化產品和基金公司的投資對象是類似的，因此很多產品可能有一定的競爭關系?！?/P>

　　趙亞蕊認為，未來銀行資管子公司與基金公司之間應當既有競爭，又有合作?！耙环矫?，由于理財產品和基金產都屬于資管產品，“資管新規”下，理財產品實現凈值化管理后，與公募基金的相似之處越來越多，所以銀行資管子公司與公募基金存在競爭關系。因此，對于已設立公募基金公司的銀行而言，設立資管子公司可能存在一定的重復建設和品牌分散問題。未來關鍵點是如何處理好兩者關系，以更好實現銀行集團資源的有效協同。另一方面，雖然銀行系資管子公司在網點、渠道、客戶、資金等方面仍具優勢，但相比公募基金等非銀機構，短期內在投研能力上仍有一定提升空間。所以短期內，銀行系資管子公司應加強與公募基金合作，借助后者的先天優勢提高自身投研能力和主動管理能力?！?/P>

責任編輯：方杰