銀行業“投貸聯動”試點政策于2016年4月出臺后（銀監會、科技部、人民銀行聯合印發的《關于支持銀行業金融機構加大創新力度開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，下稱《指導意見》），銀行股權投資子公司的審批至今仍未落地。據21世紀經濟報道記者從銀行人士處了解，投資子公司的審批近期將有相關的進展。

　　由于息差收窄，很多銀行為了拓寬盈利渠道，都已在此之前已經通過不同方式開展了投貸聯動的相關業務。但根據相關規定，商業銀行不能直接在境內進行股權投資，此前的嘗試主要是通過銀行與外部投資機構的合作，或者通過設在境外的投資子公司進行股權投資。去年試點政策出臺后，各家試點銀行就開始籌建自己的子公司。

　　部分壞賬容忍度提高

　　《指導意見》規定，銀行業金融機構以“信貸投放”與本集團設立的具有投資功能的子公司“股權投資”相結合的方式為科創企業提供持續資金支持，架構上設立投資功能的子公司和科技金融專營機構。第一批明確了5個試點地區和10家試點銀行，其中漢口銀行屬“可在設有機構的國家自主創新示范區開展試點”的情形。

　　對銀行來說，這項對科創企業傾斜支持的政策，最大的問題在于風險防控。

　　“我們測算下來，通過政府補貼、相較傳統信貸更高的撥備比、投資部分的收益補償以及與保險公司合作這幾種風險補償措施，對投貸聯動的科創企業貸款，部分壞賬容忍度可以到5%，風險不會比傳統信貸更高?！睗h口銀行董事長陳新民近日對21世紀經濟報道記者表示。

　　去年試點政策公布后，武漢市政府出臺了《武漢市人民政府關于支持試點銀行開展投貸聯動業務的意見》及其實施細則，設立專項用于科創企業投貸聯動試點相關的信貸風險補償資金。

　　漢口銀行介紹，這筆資金為100億元，計劃對銀行投貸聯動的科創企業的貸款部分的損失予以補償?！罢a償是有天花板限制額的，壞賬率在1%以上到7%以下的部分進行補償，太低或者太高都不會補?！? 陳新民介紹。

　　除了政府方面的補償，屬于投貸聯動的貸款部分，在撥備比、與保險公司的風險分擔比例等方面，也都與傳統信貸不同，“我們對這些科創企業的貸款的撥備比要更高一些，將來具體執行的時候賬目是要完全分開的?！标愋旅窠榻B。

　　另外，漢口銀行相關人士對21世紀經濟報道記者表示，目前在投貸聯動中，也與相關的保險公司合作推出了保證保險產品，在風險分擔上，保險公司承擔50%、政府承擔30%、銀行承擔20%，相較于行內其他信貸的保證保險產品，這一比例中銀行承擔的風險更低。

　　投貸聯動前期探索已完成

　　據21世紀經濟報道記者了解，目前投貸聯動試點銀行的前期業務探索工作已基本完成，政策一旦落地，即可全面開展業務。而目前在試點銀行的股權投資子公司尚未獲批的情況下，很多銀行通過“代持”的手段繞道進行股權投資。

　　漢口銀行科技創新投資公司籌備組負責人汪辛表示，代持是有風險的，首先在法律上“代持”很容易變成“真持”；其次，如果股權沒有價值的話，很容易演變成債，因為機構會要求回購，這對銀行來說風險和收益顯然是不匹配的。

　　據汪辛介紹，漢口銀行在子公司獲批之前的做法是鎖定估值補差價。具體而言，比如在給一個項目做選擇權貸款時，首先按照投資公司的投資模型，假設估值1億，就貸款1000萬獲取10%的認股權，并匹配其他相關資源，等到公司估值發生變化，銀行的資金就在IPO之前存量兌現、打折退出?！斑@就是我們試點的機制，通過資本收益彌補信貸風險?！?/P>

　　漢口銀行公布的數據顯示，科技金融專營機構和創投子公司籌備組在針對試點區域東湖國家創新示范區的調研基礎上，擬將光電子、光通信以及醫療行業作為主要投資方向，并初步確定了22家企業為備選投資企業，與14家企業簽訂了認股選擇權協議。

　　從風險和收益的角度來看，漢口銀行目前整體的不良率在2.3%，科技金融板塊在上述幾個風險補償措施下，5%以內都可以覆蓋；投資收益方面，由于剛起步，目前只有1單實現了收益，3000萬兩年內回報500-600萬，收益率為20%-30%，相比貸款收益很可觀?！艾F在看來，這個模式是可以長期持續下去的?！?/P>

　　陳新民表示，綜合下來，投貸聯動不會比傳統信貸風險更高，投資會平滑貸款的敏感性，有利于增強企業的生命力，商業銀行天然的客戶資源優勢、數量優勢，是一般投資公司不具備的?！艾F在金融業都在講去杠桿，只做貸款很難去杠桿，投資才能去杠桿?！?/P>

責任編輯：松崎