隨著金融嚴監管的推進，中國金融業去杠桿已經開始顯現成效。今年上半年，中國廣義影子銀行資產增長接近于零，金融嚴監管主要覆蓋的銀行委外（券商、信托等非銀機構資管業務）領域更是明顯減少。
根據評級機構穆迪最新發布的《中國影子銀行季度監測報告》統計數據，今年上半年，中國廣義影子銀行資產為64.7萬億元，與2016年底的64.4萬億元基本持平。影子銀行資產整體上幾乎無增長。
而影子銀行資產占GDP的比例自2012年以來首次下降，從2016年底86.5%的峰值，降至2017年6月的82.6%。
從數據看，增長回落的主要原因是，銀行理財產品及非銀金融機構資管計劃余額的下降。這部分影子信貸未體現在社會融資總量中，但為上半年監管措施的主要著力點。
穆迪的報告顯示，金融同業類投資者所持理財產品的比重已開始下降，同時銀行對非銀行金融機構債權也在下降。
“這意味著近期監管舉措對于降低金融體系相互關聯性，以及解決日益復雜、不透明的融資鏈造成的金融體系脆弱性已經取得一定成效?！蹦碌隙驴偨浝?、亞太區首席信用總監Michael Taylor認為。
“但是，核心影子銀行活動（包括委托貸款、信托貸款和未貼現銀行承兌匯票）繼續增長，在廣義影子銀行業中的比重上升?！盡ichael Taylor補充道。
對于接下來金融嚴監管的走向，穆迪則認為，嚴監管下的創新可能會帶來新的挑戰?！拌b于部分影子銀行產品的透明度有限，監管措施推進也可能引發旨在監管套利的金融創新?！贝送?，常規銀行體系取代影子信貸的能力存在制約，銀行貸款可能無法完全取代影子信貸的供給。最后，居民部門杠桿繼續上升，已經引起了監管部門的關注。
穆迪預計，金融監管措施可能會繼續制約影子銀行活動的增長，并解決金融體系的部分重大失衡問題。但是，政府在防范金融業去風險過程中，導致系統動蕩方面繼續面臨挑戰。
在過去幾年低利率、貨幣較為寬松的大環境下，這一輪加杠桿開始。以理財為主的表外資產占表內資產的比重，從2014年底的6.5%迅速上升至2016年底的16.5%。
在擴張的產品中，同業存單量價提升，成為這一輪加杠桿非常重要的新途徑。發行機構數量從2013年十余家至2016年底的489家。
表外理財尤其是同業理財，成為表外擴張的主要工具。到2016年末，表外理財規模在29.05萬億，占表內的比重過去兩年中增長10個百分點，到16.5%。
今年以來，在一行三會金融嚴監管，金融業去杠桿的態勢下，各監管部門相繼下發文件，對60萬億元資管市場進行協同、不留死角的全面監管。監管指向全市場持牌金融機構的資管業務。其中，以銀行業資金為主體，以證券公司、基金公司、信托、保險等關聯行業跟進。重點聚焦于銀行理財，及相互嵌套的同業業務。
金融業通過委外業務迅速加杠桿的方式主要有兩層，第一層是銀行通過發行同業存單或者是同業理財從銀行間市場募集資金，在資產端進行投資，就是銀行擴表的加杠桿；第二層是資產管理、委外投資人、投資債券的資產采用質押和期限錯配的方式再次加杠桿。
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