瑞銀證券近日發表最新行業報告認為，國企在未來幾年將會是左右銀行資產質量趨勢的主要力量。不過，穆迪評級在對16家上市中資銀行2017年上半年業績分析后指出，上市銀行的資產質量和資金狀況均有所改善，但盈利能力趨緩。

　　債轉股已顯成效

　　瑞銀證券金融行業分析師陳圣賢認為，考慮到國企的杠桿率更高、盈利能力更低、不良率可能未充分確認，且占中國公司貸款的50%-60%，國企在未來幾年將會是左右銀行資產質量趨勢的主要力量。同時，中國政府進行國企改革的努力在接下來的幾年中有望加速。

　　瑞銀證券認為，在近期的中國重工和南鋼股份兩個案例中，債轉股可以作為輔助手段來幫助目標公司融資償債。在完成債轉股之后，預計這些公司的資產負債率將降低14%-17%。在此過程中，借方銀行沒有任何損失，因為貸款是以賬面價值轉換為股權的。銀行可以提出債務和覆蓋比例要求作為債轉股計劃的一部分，以此進行財務約束。由于沒有附加業績要求，財務去杠桿和利潤改善的可持續性沒有保證。在此過程中，目標公司的上市母公司以股票或者現金來回購股權，投資者就可在二級市場上賣出股票來變現。

　　瑞銀認為對銀行影響總體偏正面，債轉股等改革旨在改善國企的經營和盈利能力。短期內銀行業的信用風險將會降低，因為債轉股主要針對3.4萬億元的特別關注類貸款。在經營方面，瑞銀認為執行銀行將通過識別出合格目標以及找到合適的投資者來創造價值，在此過程中，銀行可提高投行業務收入，也許還可強化客戶關系。

　　上半年銀行資產質量改善

　　分析人士指出，國企改革對銀行業的影響需要長期持續觀察。不過從今年上半年的情況看，上市銀行的資產質量和資金狀況均有所改善，但盈利能力趨緩。

　　穆迪評級對16家上市中資銀行2017年上半年業績研究表明，1月以來實施的監管措施防范金融風險初見成效，部分影子銀行及同業業務得以遏制。在當前的嚴監管環境下上述成效有望持續。監管措施從緩解銀行資本占用和融資結構改善來看具有正面信用影響。過分依賴市場資金支撐資產擴張的銀行盈利能力更可能會受影響。這16家上市銀行占中國商業銀行總資產70%以上。

　　上半年16家銀行資產增速降至4.4%，主要是應收款項類投資普遍下降。貸款增速也依然較低，政府加強房地產宏觀調控對房貸增長產生壓力。

　　宏觀經濟趨穩幫助改善資產質量。截至上半年末，16家銀行的關注類貸款在總貸款中的占比平均下降27個基點至3.02%。同期新增逾期90天以上貸款平均占比為0.73%，低于上年同期的1.27%。16家銀行的貸款損失準備均超過逾期90天以上貸款。

　　凈息差下降影響盈利能力。上半年16家銀行的平均年化凈息差均值為2.03%，同比下降17個基點，但低于2016年36個基點的同比下降。多數國有商業銀行的凈息差下降速度減緩。

責任編輯：韓希宇