近日，在互聯網金融公司掀起上市熱潮的背景下，趣店向美國證券交易委員會（SEC）首次公開遞交招股書，計劃在紐約證券交易所上市，擬融資約為7.5億美元。與此前已經在美上市的宜人貸、信而富相比，趣店的業績并不差。招股書顯示，趣店2017年上半年凈利潤為9.73億元，同比增長695.25%，凈利潤率高達53.1%。而信而富今年第二季度仍虧損1350萬美元。

　　資料顯示，趣店集團成立于2014年4月，主要為大學生提供實物分期與現金分期服務，螞蟻金服旗下API （Hong Kong）持股比例為12.8%。投資人士認為，今年互聯網金融行業將迎來一波赴美IPO小陽春。不論是電商平臺，還是傳統金融機構，都在爭奪消費金融這片藍海。

　　中國電子商務研究中心主任曹磊在接受21世紀經濟報道記者采訪時稱，不管是風控還是獲客，趣店高度依賴螞蟻金服，高盈利模式能否持續有待觀察?！白鳛榇怪钡南M信貸平臺，對資金、客源、新場景等有很高的要求，業務量大到一定程度，就應主動放慢速度，留出更充足的時間檢驗風控模型的有效性?！?/P>

　　此外，消費金融業務開始逐步迎來監管介入，現行的獲客模式、獲取資金的模式都存在較大的不確定性。

　　巨頭逐鹿消費金融

　　近日，一位在河北燕郊居住的劉先生發現，自己僅僅只是在京東商城購買了兩本書，送貨上門的快遞員已經開始向他推銷京東白條，并建議他開通賬號。

　　“現在公司只是讓我們推銷一下，目前沒有利息，未來可能收一點，但是也很低?！笨爝f員向劉先生解釋道。不能確定的是，有多少京東快遞員承擔了推銷員的工作，有多少用戶會因此開通白條。但可以肯定的是，京東金融正在發力消費信貸，白條類似虛擬信用卡，用戶網購時如果沒有信用卡，借記卡又余額不足，則能申請白條支付。

　　借助自身的電商場景，京東白條、螞蟻花唄、國美金融、唯品花等產品已經成為主流。另外，純消費金融類平臺分期樂、趣分期等，也在持續深耕分期信用消費領域。

　　艾瑞咨詢發布的《2017年中國消費金融洞察報告》顯示，互聯網消費金融從2013年開始到2016年，其交易規模從60億增長到了4367.1億，年均復合增長率達到317.5%?；▎h和白條的優勢在于，其背靠阿里巴巴和京東商城兩大電商場景，并積累了大量的用戶數據。而趣分期、趣店們更加專注細分市場，其核心優勢是風控能力強、創新能力強，但自身沒有場景，獲客成本較高。

　　對于平臺來說，信貸產品和交易二者是互相促進的。此前，花唄公布的數據顯示，天貓618期間花唄分期交易金額突破40億，其中首日分期交易金額同比增長343%，分期交易筆數同比提升265%。除年輕用戶熱衷的手機數碼產品外，傳統大家電的分期交易提升最為顯著。

　　花唄相關業務負責人吳建陽對21世紀經濟報道記者表示，分期支付能大幅提升用戶的購買轉化率和客單價。在激發用戶消費潛力、提升用戶留存等方面發揮了重要作用。一般來說，用戶的支付率能提高5%。

　　高利存風險

　　目前，利息成為消費信貸產品的主要利潤，白條和花唄都設置了一定的免息期。對于螞蟻金服來說，除了方便用戶消費，花唄還可以打通整個生態圈，與網商銀行、借唄、芝麻信用等其他應用聯動。而在京東金融的規劃里，白條主要起著為電商引流的作用。

　　由于盈利模式和定位不同，純分期消費平臺的免息力度并不大。趣店財報顯示，其2017年上半年總營收約為人民幣18.33億元。其中，融資收入約為人民幣15.27億元；銷售傭金費為人民幣2.51億元；罰金費用為人民幣0.03億元；貸款便利收入及其他費用為人民幣0.52億元。

　　因此，年化收益率偏高是趣店面臨的主要風險。趣店在2016年的交易當中，大約59.5%的年化收益率高出上限。如果嚴格按照36%的上限執行，公司營收大約將會減少3.07億元，這幾乎占到了2016年總營收的21%。這對以現金貸業務為主的趣店來說，影響不可謂不大。

　　除此之外，趣店手中的兩塊小貸牌照，已經觸碰到了借貸上限的天花板。2016年，趣店分別獲得了借貸限額30億元和27億元的小貸牌照。但趣店在財報中提醒，公司通過小貸牌照獲得的借貸限額，已經無法滿足公司業務增長的需要。

　　與此同時，主流銀行的信用卡業務，也開始推出“虛擬信用卡”的服務，試圖收回消費信貸領域的失地。不過，對于習慣了移動支付的用戶來說，離他們更近的互聯網公司具備更大優勢，更何況信用卡的普及率在年輕群體中并不高。

　　艾瑞咨詢預計，信貸行業將向買方市場轉變，互聯網因便宜、高效、精準的特性，將成為最重要獲得客戶資源的渠道之一。隨著市場競爭激烈加劇，大多數公司將告別暴利時代。未來的互聯網消費金融一定是線上線下相結合的。

　　以趣店為例，該公司獲客成本從2015年的169.25元，下降到2016年的33.48元?；ヂ摼W行業觀察人士李成東分析稱，螞蟻金服在2015年8月領投了趣店的E輪融資，而早在兩個月前，趣店便接入了支付寶。支付寶所帶來的用戶數量遠遠超過趣店自己的APP，而且價格極其低廉。

　　這一優勢短期內，或難被其他競爭對手突破。與此同時，互聯網消費信貸帶來的信息安全、套現等風險也在加劇。為了規避此類風險，螞蟻花唄已跟淘寶、微博等平臺建立起聯防機制，并定期向社會公布套現打擊情況，通過互聯網技術、法律等手段，多管齊下嚴厲打擊套現行為。京東也建立了行業領先的實時風控系統和訂單監控系統。

　　據悉，趣店將在10月份完成IPO，無疑給互聯網金融行業注入一針強心劑。在安全監管、用戶體驗、商業盈利三者之間，如何找到平衡，是它們未來面臨的大考。

責任編輯：韓希宇