中債登數據顯示，7月境外機構持有人民幣債券總量達8414.68億元，再創新高。

　　根據統計，7月境外機構增持人民幣債券377.86億元，增幅創2016年10月份以來新高。具體品種方面，利率債增持量最大，7月利率債持有規模7938.67億元，環比增幅374.28億元。

　　境外機構的債券持倉增幅增長迅猛，與“債券通”的落地密不可分。7月3日，中國農業發展銀行通過中國人民銀行債券發行系統面向全球投資者公開招標發行160億元政策性金融債券，首單“債券通”發行取得圓滿成功。次日，國家開發銀行也公開招標發行1年期、3年期和10年期固定利率“債券通”金融債券，合計不超過200億元。

　　敦和資管首席經濟學家兼宏觀策略總監徐小慶近日表示，債券通的落地加快了外資流入的步伐。盡管有些專家認為在實際操作中，外資流入并沒有那么迅速，但仍需發現，境內利率債的收益率相比于境外有著較強的吸引力。

　　徐小慶介紹稱，這種吸引力在中短期債券上體現得最為明顯。在以十年期為主的長端利率方面，中美國債利差并不是特別大，但三到五年期的中美國債則有著較高的利差，因此短端國債對外資而言，吸引力還是很強的。

　　天風證券副總裁翟晨曦也表示，根據她的了解，大量的外資機構配置中國債券都會選擇短端債券。

　　除了利率水平的高吸引力，徐小慶還分析表示，境外資金的涌入還與人民幣貶值預期逐步弱化有關。

　　第一財經記者發現，今年上半年境外機構累計增持中國債券總額達597.16億元。在外資增持的同時，是人民幣匯率的企穩回升，上半年累計升值3.3%。截至8月3日收盤，在岸人民幣對美元報6.72元。市場人士普遍認為，如果人民幣匯率突破6.7這一關口，匯率預期將會發生更大的變化。

　　招商證券固收首席分析師徐寒飛近日在報告中分析到，當前的全球經濟基本面和貨幣政策走向意味著人民幣匯率將“穩中有升”，這將有助于擴大境外機構投資我國債市的“套利空間”。預計美元指數下行空間約在0~2%，對應人民幣升值幅度0~1%，以此判斷，下半年對沖匯率風險后的“套利空間”約在30~80個基點，這將吸引更多境外機構通過“債券通”入場。

責任編輯：松崎