一邊將余額寶投資上限由原先的100萬元下調至25萬元，一邊放開支付寶和螞蟻聚寶代銷的其他貨基種類。種種跡象表明，天弘基金正聯合股東方螞蟻金服用多種手段控制余額寶總量規模以緩解流動性管理壓力。
界面新聞記者獲悉，6月1日，博時基金旗下貨幣基金博時合惠貨幣基金正式在支付寶和螞蟻聚寶試點上線。這也意味著螞蟻聚寶旗下的理財平臺開放貨幣基金代銷渠道，自2013年6月開始支付寶僅有余額寶一只貨幣基金的傳統就此打破。
“余額寶是用來滿足用戶小額、零散資金管理的需求，其消費屬性較強，理財屬性較弱?！蔽浵伨蹖氂嘘P負責人告訴界面新聞記者，“余額寶希望自身更加貼近于現金管理工具這一定位?！?/p>
螞蟻聚寶開放貨基代銷
螞蟻聚寶相關負責人告訴界面新聞記者，螞蟻聚寶將在更大范圍內向金融機構開放，包括向貨幣基金開放代銷渠道，博時的貨幣基金今天（6月1日）率先試點上線。
上述負責人表示，螞蟻聚寶綜合用戶畫像、風險承受能力，為部分用戶展示貨幣基金產品，余額寶頁面是展示入口之一，用戶也可以搜索基金名稱或基金代碼找到相應的貨幣基金。另外，螞蟻聚寶也將設置貨幣基金專區，供用戶自行挑選貨幣基金產品。
“螞蟻聚寶在探索更大范圍地向金融機構的開放，對于有合作意向的基金公司，雙方會綜合市場情況陸續上線?！痹撠撠熑苏f，“合作的基金公司會有專業團隊幫用戶把控風險，做好流動性管理，螞蟻聚寶也會提供用戶畫像、技術能力、精準投放能力等?！?/p>
該負責人還向界面新聞記者介紹，今天率先試點代銷博時貨幣基金，是因為和博時最先完成系統升級、對接、測試等流程。對于雙方而言，螞蟻聚寶用戶多了一個低風險的理財選擇，豐富了聚寶上的理財選擇；而基金公司多了一個觸達和服務用戶的渠道。
余額寶和開放代銷渠道的貨幣基金，雙方是否會構成競爭關系？螞蟻聚寶相關人士表示，“當初推出余額寶產品是為了讓用戶在支付寶的沉淀資金能享受收益，又能方便消費，所以余額寶成為兼具理財和消費雙重屬性的特殊產品，當時僅和天弘基金一家合作。而這次貨幣基金的開放，是螞蟻聚寶開放代銷渠道給更多貨幣基金，并非在余額寶里增加其他貨幣基金產品?！?/p>
界面新聞記者了解到，對于有合作意向的基金公司，螞蟻聚寶會和基金公司綜合市場情況陸續上線貨幣基金產品。
此前，天弘余額寶于2017年5月27日起將個人交易賬戶持有額度上限調整為25萬份。其他接入余額寶的貨幣基金產品，會否也設置額度上限？
博時基金內部人士告訴界面新聞記者，貨幣基金產品的個人持有額度由基金公司決定，博時合惠是普通貨幣基金，出于保護基金份額持有人利益，博時合惠于5月24日發布公告限制大額申購100萬元，這在貨幣基金中也屬常見限額。
余額寶流動性管理承壓
早些時候，天弘基金方面發布公告，將保持余額寶現金管理工具的基本定位，余額寶貨幣市場基金于5月27日起將個人交易賬戶持有額度上限調整為25萬份，此前市場傳聞余額寶個人投資上線將由100萬元下調至50萬元，而最終落地的調整幅度更甚。
業內人士普遍認為，余額寶對于投資上限額度調整的背后，是出于監管對于“一基獨大”的風險擔憂。天弘基金一季報數據顯示，截至今年一季度末，余額寶以1.14萬億元的規模創下歷史新高，值得注意的是，天弘基金一季度規模上漲3573億元至12023億元，成為國內首家規模破萬億元的基金公司，其中余額寶在一季度規模上漲3313億元。
去年底，市場流動性重壓之下，貨幣基金成為機構資金贖回主力。由于部分產品遭遇大額贖回，貨幣基金所持有的債券和定期存單被迫快速拋售，沖擊成本巨大，導致了貨幣基金收益率的非正常波動，進一步加劇了債券市場的恐慌。
天弘基金余額寶作為全球規模最大的貨幣基金，此時做出限額要求，也是發揮業界老大哥的表率作用。
作為一種流動性管理工具，貨幣基金本身在流動性、風險性和收益性三方面上不可能同時具備。余額寶坐擁1.2萬億的天量規模，其流動性管理勢必承壓。
天弘基金內部人士告訴界面新聞記者，余額寶始終把流動性放在第一位，嚴格控制組合的信用風險和操作風險，確保風險事件零發生。
在流動性管理上，天弘基金已成立業內首個大數據中心，精準的預測頭寸可以合理安排投資，更方便進行流動性管理。天弘和螞蟻金服各有一個大數據分析團隊，專門針對余額寶的流動性分析，可以提供未來一個月的申購贖回情況，預測準確率高達95%以上。
在投資標的管理上，天弘余額寶持有的資產屬于高信用等級和高流動性。特別是在信用債投資標的方面，天弘余額寶基金的篩選標準比監管規定更為嚴格。根據《貨幣市場基金監督管理辦法》規定，貨幣基金必須投主體評級AA+以上的信用債，而天弘基金規定是不投資長期信用評級在AAA級以下的債券，對于債券可投放白名單，每過一段時間就要對組合中的持倉債券跟進一次，一旦發現哪怕一點點瑕疵，也立即清倉。
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