一場比特幣的監管風暴還在持續。

　　從2017年1月6日開始，中國人民銀行33天內6次出手整頓比特幣市場，絲毫未有告一段落之意。最近的一次是在2月8日，央行擴大清查范圍，約談9大平臺，并在2月9日上午鄭重警告：比特幣交易平臺違規嚴重者，將依法關停取締。

　　隨后，2月9日晚，比特幣中國、火幣網、幣行發布公告，全面暫停比特幣的提現業務。

　　多位“幣圈”資深人士在接受《中國新聞周刊》采訪時表示，“監管幾乎是空白狀態?！?/p>

　　中國的比特幣交易量已占據全球超過90％的份額。由于中國監管層對金融創新的包容，無論是生產還是交易，中國都已經成為比特幣在全球最活躍的市場。

　　而且，2016年，比特幣在中國迎來了大牛市，比特幣價格從年初的2700元飆漲到年末時的7000元。2017年1月2日，比特幣價格突破1000美元。

　　原本由一群技術極客探索的“去中心化”、無國界的貨幣實驗，在中國“資產荒”的大背景下，投資甚至投機的意味越來越濃。超過200％的年漲幅，無論是股市、債市還是匯市、房地產，在比特幣收益率面前都相形見絀。

　　而監管風暴的逼近，也透露出監管層對這塊虛擬資產“法外之地”的擔憂。

　　中國成主力市場

　　比特幣誕生的歷史并不長。2009年，史上最大規模的金融危機剛剛過去，比特幣（Bitcoin）悄然而生。一位叫中本聰的密碼學家發表了一篇名為《比特幣：一種點對點的電子現金系統》的論文，文中講述了一種通過點對點技術實現的電子貨幣系統。這一年成為比特幣元年，隨后比特幣逐漸在全球傳播。

　　在比特幣的創始人和追隨者看來，比特幣代表了金融自由化的思潮。一種完全去中心化的電子貨幣，不依賴任何單一權力機構發行，并且在跨國境、跨幣種轉賬的過程中，能夠不通過銀行體系實現價值傳遞。

　　它依據特定算法，通過大量的計算產生。實現的技術和原理主要是區塊鏈技術、密碼學和現代計算機的超計算能力。

　　“在比特幣網絡中，每10分鐘會產生區塊，用來記錄交易數據，打包到一個區塊里?！?壹比特數字科技聯合創始人毛世行對《中國新聞周刊》說，在這個區塊基礎上首尾相連，形成一個區塊鏈，保證整個網絡的安全，以及信息的不可篡改。

　　在比特幣的世界里，毛世行有個更大名鼎鼎的稱呼：神魚，比特幣愛好者幾乎無人不知。從2011年接觸比特幣開始，神魚目前擁有全世界最大的比特幣“礦池”，占據全網算力的20％。全球新生產的比特幣，有五分之一來自于神魚的礦池，這讓他擁有大量擁躉。

　　比特幣的生產被形象地稱為“挖礦”，而挖礦的人則被成為“礦工”，挖礦的本質就是爭奪記賬權。

　　“每個區塊里有隨機數，全球有很多計算機在計算這些隨機數，如果這些隨機數符合一定規則的話，就能獲得記賬的權利，形成一個區塊，聯網給所有人，所有人都認同這個區塊，這個區塊就算OK了，繼續挖下一個區塊?！泵佬懈嬖V《中國新聞周刊》，生成一個區塊，目前能拿到12.5個比特幣的獎勵。

　　比特幣發行量與區塊鏈算法中數據塊的產生速率相關，數據塊產生速率的預期為每10分鐘一個，但每個數據塊中新發行的比特幣不能超過50個。

　　2009年比特幣誕生的時候，每筆賞金是50個比特幣。當總量達到1050萬時（2100萬的50％），賞金減半為25個。當總量達到1575萬（新產出525萬，即1050的50％）時，賞金再減半為12.5個。根據這個速率，比特幣的總量，到2140年，被限制在不超過2100萬個。

　　“越往后會越難生成區塊，難度會變大，讓每個區塊產生間隔大概在10分鐘左右。到一定數量后，會減少一半?！泵佬薪忉?，這個規則寫在網絡里，直到2140年，幾乎沒有新幣產生。

　　毛世行是中國最早的一批“礦工”，他經歷過個人電腦“挖礦”的日子?！?011年的時候，一臺顯卡礦機一天都能挖到一兩個幣?！泵佬挟敃r還在上學，手里資金有限，但也通過挖礦積攢了幾千個幣。購買也很容易，早期價格很低，幣值長期徘徊在五六美元。

　　毛世行還帶動了中國最早的一批人從事挖礦。在“礦工們”夜以繼日的工作下，在比拼高端精良裝備的挖礦，比特幣的生產越來越不容易，生產成本也隨著水漲船高?！坝布粩嗌?，從顯卡礦機到ASIC礦機，用自己設計的芯片做成整機，算力更高?！?/p>

　　毛世行目前擁有中國最大的礦池（F2Pool），擁有幾萬個“礦工”， “很多礦場，通過網絡會連接到我們這里來，由我們分配任務，每臺機器運算什么，如果算對了結果，會反饋給我，記一個積分。如果挖到了幣的話，按積分給大家來分配?！?/p>

　　據毛世行估算，目前中國從事挖礦的礦工，大概有幾十萬人，占全球算份額的70％左右，這是比特幣在中國流行的一個重要因素。

　　毛世行告訴《中國新聞周刊》，國內比特幣的產業鏈中主要包括三類人:一類是礦工，主要生產比特幣，通過低廉的電力成本來生產比特幣，獲得收入;第二類是投資和投機者，選擇比特幣作為投資渠道;第三類是從業者和套利者，包括從事軟件研發的各類創業者。

　　在幣圈中有“場外交易第一人”之稱的趙東，最早是一個套利者和投資者。在幣圈中，關于他以“100萬賺到1300萬”的傳聞廣為流傳。趙東在接受《中國新聞周刊》采訪時對此并不否認，“有些傳聞是真的?！?/p>

　　賺錢的方法其實并不神秘，就是“搬磚套利”，通過國內外交易平臺的價差，低買高賣來做套利。趙東說，2013年，比特幣有一波暴漲行情，國內外價差也比較大，“最多的時候，一天在國外市場買了500萬美元的比特幣，在國內賣，當時價差達到了10％?！?/p>

　　從2013年開始，趙東專注發展場外客戶。與交易平臺的集中交易不同，場外交易更多是一對一的交易，在效率和用戶范圍上不如交易平臺，但更具靈活性和便利性，能滿足少部分人群的需求。場外交易更依賴人脈資源和交易信譽度，因此，趙東始終堅持實名交易。他對《中國新聞周刊》表示，目前每天交易額大概在100萬到200萬人民幣，按照目前幣值，大約在250個比特幣左右。

　　與趙東相比，比特錢包創始人文浩的經歷更為純粹，從2014年接觸比特幣開始，除了早期買了少量比特幣作為體驗外，始終以創業者的視角看待比特幣。

　　初次接觸比特幣后，文浩很快就感受到了這種創想的革命性，“如果以前要把100元人民幣給一個冰島人，可能需要通過銀行系統的外匯轉賬和一系列中心化機構來做這件事。但在比特幣世界里，這些概念都沒有了，可以直接轉給你，彼此不需要擔心有問題?！?/p>

　　但文浩發現，對于普通人來說，了解和使用比特幣有點困難，要稍微懂點密碼學知識，要學會保管私鑰?！坝脩粢９芎米约旱乃借€，誰擁有私鑰，就能花地址上的錢?！?/p>

　　從創業的角度，文浩一直在思考，如何能降低比特幣的使用和安全門檻，他最終拿出的解決方案是，具有冷錢包和熱錢包功能的比特錢包，“人們在使用比特幣的時候，并不需要一個中心化的機構來幫你做這件事。但需要軟件來幫你做這件事，叫錢包。需要由錢包來管理你的地址、私鑰，維護賬目信息?！?/p>

　　如果在聯網設備上存放私鑰，一旦被黑客攻克，比特幣就會被盜，類似事件屢見不鮮。如何能夠安全存放大額比特幣？文浩和團隊用冷熱錢包的方案解決了這個難題，“每個人都有淘汰的智能手機，淘汰掉的舊手機離線斷網，在上面生成冷錢包。在日常聯網的手機上做熱錢包。日常手機放小額比特幣，斷網手機上放大額比特幣?！?/p>

　　文浩說，冷熱錢包的區隔，在全球都是首創，解決了很多用戶存儲大額比特幣的需求?！安簧儆脩舻亩趲帕慷际且园贋閱挝?，甚至上千個比特幣?！?/p>

　　2015年開始，比特幣行情逐漸走高，文浩明顯感覺到了中國用戶群體的增長。在他看來，中國用戶群體和國外用戶群體有明顯區別。國外用戶對待比特幣的態度偏應用多一些，喜歡用來支付。而中國用戶買東西的少，更傾向于把比特幣作為資產進行投資和獲利，有一些人會挖礦，有一些人理財，還有人進行投機，包括套利、杠桿、做期貨。

　　對這種差別，文浩有一個總結，“中國的真用戶少，西方的真用戶多。中國真正理解比特幣原理的用戶少，西方真正理解的用戶多?！?/p>

　　毛世行對此也有同感，“國外主要是協議層面的研發和支付的發展。國內這塊受大環境限制，還是比較弱一些?！痹谒磥?，這是一種文化上的差別。

　　野蠻生長

　　這種文化差別的最顯著之處在于，中國大多數投資者對比特幣的興趣，基本不是被它初創時顛覆政府發行“法定貨幣”的“自由主義理想”所吸引，而是因為它的投機屬性。

　　對很多投機者來說，目前現有的投資渠道并不能滿足需求，而比特幣無國界、不受限制、7×24小時全天候交易以及劇烈波動的特點，恰好吻合了這種投機心態。

　　2017年2月3日，春節長假剛過，受美元下跌和中國春節的影響，比特幣在中國市場再次突破1000美元大關。

　　一個月前，比特幣剛剛經歷了一次急速沖高和大幅跳水。北京時間2017年1月5日，比特幣觸及歷史最高點1249美元（人民幣8895元），然后在1月6日開始“閃崩”，一路暴跌30％，最低跌至805美元（人民幣5555元）。

　　事實上，比特幣在誕生之初幾乎一文不值。比特幣最早的交易所價格出現在2010年8月17日，0.0769美分。此后的6年，開啟了一條從幾美分到幾百美元的逆襲之路。2011年4月14日，比特幣價格第一次達到了1美元，之后一路上揚。2013年的4月9日達到260美元的歷史高點，然后泡沫破裂，一周之后暴跌至68美元。不過，當年10月，接受比特幣支付的企業和組織越來越多，歐洲一些國家也出臺了對比特幣利好的政策。隨著全球大量資金，尤其是中國熱錢的涌入，到2013年12月4日，比特幣價格達到了1147美元的歷史高位，超過同期黃金的價格。在中國的比特幣交易平臺火幣網上，更是創下了8000人民幣的天價。

　　這次暴漲才開始讓比特幣進入中國監管層的視野。2013年12月5日，中國人民銀行等五部委發布《關于防范比特幣風險的通知》，將比特幣定性為虛擬資產，認為比特幣不是由貨幣當局發行，不具有法償性與強制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用，給比特幣在中國劃定紅線。受該消息影響，比特幣價格應聲而落，當年12月18日跌至522美元，之后一直在震蕩中下行。直到2015年1月14日，比特幣價格迎來本次泡沫的歷史低點，114美元，相應的，在火幣網上的人民幣價格則為900元。

　　從2013年底的8000元急跌至2015年初的900元，再從2016年初的2700元飆漲到2017年初的8800元，比特幣劇烈波動的行情用過山車來形容再合適不過。

　　對于2016年以來的上漲行情，毛世行對《中國新聞周刊》提供了幾點解釋：首先是2016年6月份，比特幣的產量迎來了第二次減半，之前每天是3600個，現在每天只能挖到1800個，供需平衡被打破。挖礦成本也越來越高，“過去電費成本只有1200元，現在電費成本在3000元左右，如果算上機器折舊，成本達到了4000元左右?！泵佬姓J為，隨著區塊鏈技術在國內外發展，再加上各方面應用支持比特幣，國際上各路避險資金的介入，多方面因素共同再次推高了比特幣價格。

　　比特幣價格暴漲暴跌的特性，也讓比特幣總是伴隨被莊家操縱的嫌疑，趙東就曾落得“黑莊東”的名號?！爱敃r的情況是，我有一個客戶，挺有錢，買了5萬個比特幣?！壁w東告訴《中國新聞周刊》，在當時市場流動性沒有這么好的環境下，這么大量的操作，對幣價影響比較大，“很多人就以為我在操縱市場。我沒有操縱，只是幫我的客戶買入而已?！?/p>

　　在他看來，操縱幣價沒有外界想象的那么容易?！氨忍貛朋w量有100多億美元，不像股票市場，一些小盤股籌碼容易摸清楚，比特幣的籌碼是搞不清楚誰持有多少個，坐莊的難度更高一些。幾千萬、幾個億現在都沒法操縱，真正要操縱可能要幾十億資金才可能，而且風險很大?！?/p>

　　火幣網、OKCoin（幣行）、比特幣中國是目前國內三家最大的比特幣交易平臺，交易量已經占到全球90％以上，因此當前比特幣價格更多是受中國市場驅動。

　　在很長一段時間，一些平臺數據顯示，每天的比特幣交易量甚至超過驚人的上百萬個。文浩告訴《中國新聞周刊》，這些數字中的水分很大，真實的比特幣交易量，遠遠沒有這么多?！皥蟪鰜淼臄底?，中國幾個交易所加起來很驚人，將近1000萬個，但現在總共才挖出來1000多萬個比特幣，數字大部分都是水分?！蔽暮普f，他們在進行了很多數據分析后發現，目前境外主流交易所一天的交易量大約是1000個幣，境內交易所的交易量也大致在每天幾千個幣的市場規模。

　　造成虛高的交易量和真實交易量之間反差的原因，在業內并不隱秘，刷量幾乎成為“行規”。業內人士介紹，一般來說，比特幣交易平臺刷量有三種方式：一是直接虛報交易量；二是設立賬戶，掛一個程序通過自交易的方式進行對倒，這種對倒表面上形成了交易，實質沒有發生比特幣轉移；三是設立兩個賬戶，通過程序實現兩個賬戶之間的高頻對倒。

　　刷量在技術上很容易實現，只需要寫代碼就能完成。刷量的目的在于制造虛假繁榮，從而吸引更多投資方和聚攏用戶。而要實現這一效果，與零手續費交易模式密不可分。交易平臺此前普遍對比特幣交易免費，只是在提現環節收取手續費。

　　零手續費模式下，一些API用戶（程序化交易用戶）利用代碼、機器人進行自動交易，由于不同平臺之間存在價差，而且交易平臺又不收手續費，因此存在一定套利空間，也是造成國內市場比特幣交易量超高的原因之一。

　　這種現象已經引起監管層的注意。2017年1月6日，中國人民銀行上?？偛亢捅本I業管理部先后約談了火幣網、幣行（OKCoin）、比特幣中國（BTCChina）主要負責人。五天后，中國人民銀行聯合調查組又進駐三大交易平臺，就相關情況進行現場檢查。

　　1月22日，三家交易平臺分別在各自官網發布通知，宣布從1月24日起開始收取交易服務費，按照固定比例雙向收取，按成交額的0.2％固定費率收取。一家交易平臺負責人向《中國新聞周刊》表示，在央行調查組進駐調查期間，不便對外發聲。

　　而業內人士則分析，幾家交易平臺恢復收取交易費，顯然也是受到央行的授意，希望將比特幣的交易活躍度能夠降下來，防止不理性投機風險。中國人民銀行一系列舉措，對于交易活躍度降溫產生了立竿見影的作用。數據顯示，1月23日，三大交易平臺24小時交易量對比1月11日交易量，短短11個交易日，成交量下降了八成左右。

　　與一些大平臺不同，交易平臺“好比特幣”從一開始采用的就是收費模式，“我們的交易量并不大，因為我們交易和提現都收費?！焙帽忍貛臗EO吳鋼告訴《中國新聞周刊》，他對交易的看法是，有手續費才能讓市場更穩定，剛開始收取千分之二，后來競爭太激烈，交易量上不去，降低到萬分之二，“我們整體做法跟別人不一樣?！?/p>

　　在他看來，比特幣的鏈條中，各種生態模式五花八門，每個人的玩法都不一樣，來自于大家對比特幣本身的理解和未來價值判斷的差異。

　　推高比特幣交易量的另一個普遍做法是配資交易，也即融資融幣。和股票一樣，比特幣也普遍存在杠桿交易，分“融資”“融幣”兩類。比如，原本購買一個比特幣需要花6000元，采用杠桿融資后，按照3倍杠桿率，投資者只需要花1500元就能買報價6000元的幣。

　　杠桿配資并非行業機密，很多投資者就沖著杠桿而來，一旦趕上好的行情，能以最小成本賺快錢。融資融幣業務最早是由OKCoin幣行最先推出的，杠桿倍數為3倍，火幣網緊隨其后，杠桿倍數可達到4倍。而期貨合約交易的杠桿更高，可以達到10到20倍。平臺一般會收取千分之一的配資費用，除了平臺以外，第三方機構也會參與配資。

　　交易平臺熱衷于提供杠桿配資的重要原因，在于獲利。此前交易普遍免費，平臺的盈利主要靠比特幣提現、資金提現和杠桿業務收費。業內人士對《中國新聞周刊》透露，杠桿融資的收益率，可以高達年化36％以上。

　　而一旦比特幣價格出現暴跌，投資者會被平臺強制平倉，稱為爆倉。OKCoin幣行和火幣網設置的現貨杠桿交易的平倉線都是110％，即客戶實際資產快到平臺借出資金的110％時，平臺會提醒用戶平倉止損或者提高保證金，否則會被強制掛單交易。

　　在吳鋼看來，如何監管這些杠桿資金，或者避免杠桿資金影響到普通投資者的利益是需要特別關注的，“最讓人擔心的，在于杠桿配資不受監管，平臺能夠看到客戶的底牌，通過控盤，使客戶資金受到損失，這是完全有可能的?！钡硎?，目前只是猜測，需要監管部門去調查核實。

　　趙東則對《中國新聞周刊》表示，在缺乏監管的環境下，肯定存在無序競爭，包括資金管理也存在很多混亂狀態，客戶資金都在公司賬戶上，在事實上形成了資金池。但杠桿資金是否來自這個資金池，還是來自別的渠道，很難分辨，也會給普通客戶利益帶來潛在風險，“如果借此機會，引入監管，對行業健康發展有好處?！?/p>

　　監管趨嚴

　　繼2017年1月6日約談三大交易平臺負責人后，中國人民銀行于1月11日下發通知，要求北京、上海兩地聯合當地金融局、工商局和公安局，組成執法檢查組，進駐三家平臺進行綜合執法檢查。

　　消息除了引發比特幣交易量下跌、價格大幅跳水外，比特幣中國立刻在官網發布消息，從1月12日起暫停提供“融資”“融幣”服務，其他兩家平臺也基本暫停了這項業務。

　　來自上海市金融辦和中國人民銀行北京營業管理部發布的消息，這次檢查的重點內容是：企業是否超范圍經營，是否未經許可或無牌照開展信貸、支付、匯兌等相關業務；是否有涉市場操縱行為；反洗錢制度落實情況；資金安全隱患等。

　　除了暴漲暴跌、杠桿資金等市場風險外，市場也一直存在通過比特幣交易進行跨境資金轉移的疑慮，這也是央行最為關切的內容之一。

　　通過比特幣把人民幣轉成美元，技術上并不復雜。操作方法是：把境內人民幣換成比特幣，再將其轉移到其他國家的比特幣交易平臺提現。雖然操作上有一定風險，但理論上確實可以通過境內買、境外賣來繞過外匯兌換的額度限制和監管審查，從而實現變相“換匯”。

　　在人民幣貶值、外匯管制日益趨嚴的背景下，很多人擔心，比特幣會成為換匯的“地下高速公路”。

　　不過，多位業內人士在接受《中國新聞周刊》采訪時均表示，通過比特幣進行大額換匯，更多是一種假想，實際操作中存在不小的難度和風險。

　　“拿比特幣作為突破外匯管制的通道，聽上去很容易，但實際并沒有這么多?！蔽暮茖Α吨袊侣勚芸方忉?，假如客戶有50萬人民幣，可以買進比特幣，也可以在美國交易平臺擁有這些，但在美國要換成美元，也很困難，“執法者會要求說明來源，不合法的話，沒有平臺會輕易提現。沒那么方便，也沒那么容易，成本可能比地下錢莊還高?！?/p>

　　在毛世行看來，通過比特幣換匯，資金成本和時間成本都很高?！扒岸螘r間，國內價格相對國外有很大溢價，換過去之后匯率損失有5到10個點。國外交易平臺的認證非常困難，而且提現時間很漫長，即使通過了復雜的身份認證，提現周期也在7天左右，這期間可能會發生劇烈價格波動?！?/p>

　　毛世行告訴《中國新聞周刊》，國外一些交易網站對實名認證的審核非常嚴格，尤其是美國，甚至對來自中國的IP禁止訪問和交易。

　　“比特幣是全球化市場，有些地方價格高，有些低，在不均衡的市場里跨境套利是很正常的?！眳卿撜f，他們和央行領導溝通過，繞過外匯管制，并不容易，“如果你不相信比特幣，因為價格波動很大，你根本不能承擔這個風險?！?/p>

　　文浩坦言，方法只有一條，即比特幣和比特幣之間的交易。但比特幣和法定貨幣之間的轉換，都會受到各國法定貨幣機構的監管。

　　“我們公測的比特幣，有買賣功能。買賣比特幣的時候，要證明你是什么人、身份證號，嚴格實名制。對于不同交易額，有不同安全級別驗證。大額的交易，需要視頻驗證是本人。資金來源，需要本人承諾?！蔽暮普f，歸根結底，要確定是不是本人，因為有問題的資金，一般都不是來自本人，“出了問題，能查詢到本人，這點很重要。所有的平臺要避免的是，有一個小偷，把偷來的錢換成比特幣?！?/p>

　　“未來監管肯定會越來越嚴”，文浩認為，監管趨嚴將來自兩個方向，一是KYC方面（客戶身份驗證），會越來越嚴。第二是交易平臺的衍生業務，哪些可以做，哪些不可以做方面，會越來越嚴。

　　在吳鋼看來，客戶資金進行第三方托管，也是未來監管的一個選項?！百Y金如果第三方托管，對比特幣行業是很大的利好?，F在資金都存在公司賬號，很不合適。對于比特幣，未來需要更加公開透明?！?/p>

　　毛世行對目前央行一系列執法手段引發的市場波動并不擔心，他認為短期會造成一些投機者的離場，但長遠來看有利于行業規范化，讓更多的人放心進入。他告訴《中國新聞周刊》，之前是沒人管的狀態，如果有一定規章，告訴大家哪些可以做，哪些不可以做，采用第三方資金托管，對整個行業的未來發展是有利的，“無論挖礦還是交易，比特幣在中國都占據很大份額，規范化對行業未來的長遠發展有利。

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責任編輯：王超