8月16日，A股銀行板塊高開低走，隨后探底回升，截至收盤微漲0.31%。上市銀行中報季已拉開帷幕，上周市場公認的“尖子生”——寧波銀行、招商銀行率先披露半年度報告，兩家銀行上半年凈利潤增速均超過20%，且資產質量持續保持優良水平。16日晚間，常熟銀行發布半年度報告，同樣實現凈利潤兩位數增幅。

目前已披露的業績報告為銀行中報季開了個好頭，超預期的中期業績能否再次催化銀行股行情，受到市場關注。事實上，自5月底以來，銀行板塊持續回調，整體表現不盡如人意，7月申萬一級銀行行業指數累計跌幅達12.86%。有分析認為，近兩個月來銀行股回調，主要是受到北向資金凈流出、降準后市場風險偏好提升以及不可預期政策風險等因素影響。

這一低迷走勢或將在中報季得以扭轉，在剛剛過去的一周內，銀行股有所反彈，而板塊估值當前仍處于歷史低位，多位券商分析師預計，業績釋放催化估值修復行情，可支撐上市銀行持續反彈向上。

上半年商業銀行凈利潤同比增長11.1%

上周五晚間，A股上市銀行中的寧波銀行、招商銀行率先披露了中期業績，兩家銀行營收、凈利雙雙增長，尤其是歸母凈利潤增幅均超過20%，創下近年中報增速的新高。從收入結構來看，受益于代理及托管業務穩步發展，兩家銀行非息收入占比均有所提升。

其中，招商銀行上半年實現營收1687.49億元，同比增長13.75%；實現歸屬于該行股東的凈利潤611.50億元，同比增長22.82%。報告期內，該行凈利息收入993.41億元，同比增長9.32%；非利息凈收入694.08億元，同比增長20.75%，非利息凈收入占比同比提高2.38個百分點至41.13%。

寧波銀行業績表現同樣亮眼，該行上半年實現營收250.19億元，同比增長25.21%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤95.19億元，同比增長21.37%。報告期內，該行實現利息凈收入159.83億元，同比增長21.91%；實現非利息收入90.36億元，同比增長31.53%，非利息收入占比同比提升1.74個百分點至36.12%。

在規模和效益穩定增長的同時，兩家銀行的資產質量依舊保持優良水平。報告期末，招商銀行不良貸款率1.01%，較上年末下降0.06個百分點，撥備覆蓋率439.46%。寧波銀行不良貸款率僅0.79%，撥貸比4.02%，撥備覆蓋率510.13%。

8月16日晚間，常熟銀行發布半年報，該行上半年實現營收36.80億元，同比增長7.70%；歸屬于母公司股東的凈利潤為10.01億元，同比增長15.52%。報告期末，該行不良貸款率為0.90%，較年初下降0.06個百分點；撥備覆蓋率為521.67%，較年初上升36.34個百分點。

除了上述兩家銀行，目前還有2家A股銀行發布了半年度業績快報分別是張家港行、無錫銀行。此外，還有3家銀行在其招股書中披露了業績預告，分別為齊魯銀行、瑞豐銀行、滬農商行。

具體來看，張家港行上半年實現營收22.27億元，同比增長5.05%，實現凈利潤5.9億元，同比增長19.68%，增速位列上述5家銀行之首。

無錫銀行的凈利潤增幅也超過15%。其中，無錫銀行上半年實現營收21.89億元，同比增長11.46%；實現凈利潤7.80億元，同比增長15.38%。

另外，齊魯銀行在其招股書中預計上半年營業收入區間為43.5億元至44.8億元，同比增長11%至14%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤區間為14.4億元至14.9億元，同比增長10%至13%。

今年6月剛登陸A股的瑞豐銀行，預計上半年營業收入區間為14.29億元至15.79億元，同比增長-5%至5%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤區間為4.84億元至5.07億元，同比增長5%至10%。

滬農商行預計上半年營業收入為113.45億元至118.20億元，同比變動幅度0.79%至5.01%，歸屬于歸屬于上市公司股東的凈利潤為45.45億元至49.80億元，同比變動幅度4.97%至15.01%。

事實上，考慮到去年疫情沖擊之下行業利潤基數降低，不僅是上市銀行，銀行業整體在今年上半年的利潤增速呈現出明顯回升態勢。

銀保監會數據顯示，今年上半年商業銀行累計實現凈利潤1.1萬億元,同比增長11.1%；平均資本利潤率為10.39%，平均資產利潤率為0.83%。同時，銀行業保持較強風險抵補能力，二季度末，商業銀行貸款損失準備余額為5.4萬億元，較上季末增加1746億元；撥備覆蓋率為193.23%，較上季末上升6.09個百分點；貸款撥備率為3.39%，較上季末上升0.02個百分點。

資本充足率方面，截至二季度末，商業銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.50%、11.91%、14.48%，均較上季末有不同程度的下降。

另外，商業銀行信貸資產質量基本穩定。截至二季度末，商業銀行（法人口徑）不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加25億元；商業銀行不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個百分點。

機構看好銀行股中報行情

近兩個月來，銀行板塊持續回調，在7月份的22個交易日中，板塊收漲的天數僅有7天，申萬銀行業指數區間跌幅達12.86%。

光大證券分析師王一峰在研報中指出，前期銀行股持續回調受到多方面因素的影響：一方面，7月份銀行板塊北向資金凈流出58.3億元，位于眾多行業之末，而同期計算機、電子行業凈流入額居前。

另一方面，降準后市場風險偏好提升，權益市場資金也在成長板塊與價值板塊之間出現一定輪動，例如科創板、創業板指數在7月分別上漲1.4%、0.7%。此外，政策風險也對銀行股造成一定的“誤傷”，央行降準令市場擔憂經濟下行壓力加大，以及針對城投平臺隱性債務監管，令市場擔憂銀行資產配置面臨一定結構性的“資產荒”，資產質量是否會出現惡化。

盡管近段時間銀行板塊整體表現不盡如人意，但機構對銀行業調研熱情不減。Wind顯示，7月至今，共有蘇州銀行、紫金銀行、寧波銀行、青農商行、蘇農銀行、張家港行、西安銀行、上海銀行、瑞豐銀行、重慶銀行這10家銀行被機構調研，調研次數合計20次，調研機構共102家。

在剛剛過去的一周內，銀行股有所反彈，而板塊估值僅0.68倍，當前仍處于歷史低位。截至8月16日，40只銀行股中有33只市凈率低于1倍，占比超過80%。

多位券商分析師預計，業績釋放催化估值修復行情，可支撐上市銀行持續反彈向上。

天風證券分析師郭其偉在研報中表示，看好銀行板塊的中報行情。一方面，銀行股估值已超調，處于歷史新低。其次，政策反轉信號出現，7月中共中央政治局會議強調跨周期調節，地方債發行預計加快，基建托底穩增長，有助于提振貸款需求。另外，銀行業基本面過硬，監管層對銀行內生性資本補充的態度友好，有利于銀行保持較高的業績增長。

中國銀河證券分析師張一緯在研報中表示，銀行業上半年利潤兩位數高增印證基本面改善預期，有利于支撐板塊估值低位修復?？紤]到撥備計提相對充分以及負債端結構持續優化、成本壓降等因素，宏觀經濟環境和讓利實體政策對銀行業績的影響基本可控，基本面向好趨勢不變。當前板塊估值處于歷史偏低水平，看好中報業績催化下的銀行板塊投資機會。

責任編輯：方杰