環境、社會和治理(ESG)等問題正引起投資界的強烈關注，ETFs在ESG投資浪潮的發展中發揮著重要作用。目前，該行業處于快速增長的早期階段，挑戰依然存在。

2020年是ESG ETFs極具歷史意義的一年。據貝萊德(BlackRock)數據顯示，2020年歐洲、中東和非洲地區ETF行業的累計資金流為1270億美元，其中ESG ETFs資金流為520億美元，占比41%，而2019年這一比例僅為14%。

ESG ETFs相較傳統ETFs更具市場粘性

事實證明，ESG ETFs比非ESG ETFs更具市場粘性。晨星公司(Morningstar)數據顯示，在去年3月國際經濟形勢極端動蕩期間，歐洲ETF市場遭遇了有史以來最嚴重的資金外流，有220億歐元在3月撤出該市場。然而值得注意的是，其中的ESG ETFs細分領域卻出現了7.3億歐元的凈流入。需求的大幅飆升，源于投資者可持續意識的提升、監管推動、業績機會，以及投資者對ESG ETFs作為投資工具能夠完美表達其可持續投資理念的認可。

在咨詢公司Censuswide對400名歐洲專業投資者進行的調查中，受訪者對選擇ESG ETF的原因表述更是突顯了這一點。約27%的受訪者表示，他們喜歡傳統ETFs的優點；26%的受訪者表示，他們喜歡ETF提供的透明度和簡單性；24%的受訪者表示，他們喜歡在選擇ESG結果方面的自主性。

Omba咨詢投資公司的投資經理Andrew Limberis表示：“ESG和指數化之間良好的關系體現在ETFs所提供的透明度上?！蓖顿Y者可清楚地了解所投資的公司，基于規則的方法也為組合的安全性及權重確立提供了依據?！皩τ贓SG投資者而言，擁有這種透明度至關重要。很明顯，ETFs是動態的，因為隨著基礎數據的變化，ETFs的組成也會發生變化?！?/p>

ESG數據問題是ESG ETFs所面臨的挑戰

盡管ESG ETFs市場發展迅速，但ESG數據方面的問題仍是一個挑戰。摩根史坦利曾表示，“對ESG數據和ESG分數缺乏信心”是目前ESG投資者面臨的最大挑戰。

問題之一是ESG數據提供者的數量繁多。EDHEC商學院金融學教授Gianfranco Gianfrate表示，目前市場上大約有200家提供ESG評分的機構，這可能會引發“漂綠”問題?！耙驗橛腥绱硕嗟臄祿峁┥?，投資者總能從其中找到對某個公司進行可持續評級的提供商，即使其他提供商沒有同類數據?！?/p>

投資者解決這一問題的一種方式是：選擇可靠的ESG評級機構，采用行業認可的全面流程。使用一致的ESG評級提供商還可幫助投資者在整個投資組合的可持續風險評估中保持統一性。盡管供應商數量繁多的現象存在一些潛在問題，但投資者和歐盟最關注的是各企業對ESG數據的披露標準。

由于企業無需向評級機構提交ESG數據，這可能會導致從可持續發展角度進行的評估出現大漏洞。例如，全球大型指數提供商摩根士丹利資本國際(MSCI)，在某公司相關數據有缺失無法得出具體分值時，便會采用行業平均得分予以代替。這意味著，那些意識到自己實際得分很低的企業便會利用這個漏洞，通過不提交數據的方式獲取比自己實際分值更高的行業平均分數作為自己的得分。

Omba咨詢投資公司的投資經理Andrew Limberis 對此表示：“這里存在的問題顯然與數據質量有關，這刺激了對ESG數據提供商的大量收購。ESG數據問題正在改善，但在‘范圍三’排放（涉及企業價值鏈上的一系列非直接排放，包括物品購買、商業出行、員工通勤等等）和新興市場等領域仍然表現滯后。數據提供商之間的評級一致性仍然是一個問題，它確實影響了使用不同指數提供商的ESG ETFs之間的互換?！?/p>

提高公司報告標準的監管將是一個巨大的進步，因為它將使ESG ETFs的創建更加準確，并為投資者在選擇投資策略時提供更大的透明度。

責任編輯：Rachel