在貸款市場報價利率改革推行一年之際，央行周二晚間發布貨幣政策執行報告增刊，表示將繼續有序推進貸款市場報價利率（LPR）改革，通過改革完善 LPR 形成機制入手帶動貸款利率市場化，并進一步推動存款利率的市場化。

業內人士認為，LPR改革在央行的大力推動下進展迅速，在疏通貨幣政策傳導渠道，推動降低貸款利率效果明顯，不過畢竟實施時間不長，在具體操作和制度設計上仍待完善。

“LPR改革以來，信貸利率已有了明顯的回落，同時貨幣政策傳導機制也有了明顯的改善?！泵裆y行首席經濟學家溫斌在接受財聯社采訪時表示。

央行于2019年8月宣布啟動改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。截至今年8月末，存量貸款定價基準轉換工作已順利完成。全國金融機構累計轉換67.4萬億元、逾8,056萬戶，轉換比例92.4%。

央行報告并稱，下一步將繼續深化LPR改革，推動實現利率“兩軌合一軌”，完善貨幣政策調控和傳導機制，健全基準利率和市場化利率體系，深化金融供給側結構性改革。

不過分析人士指出，對于此前LPR中存在的問題，央行已在多方面給與了改進，但由于LPR與MLF利率相掛鉤的機制，因此仍需提高市場利率變化對MLF利率的引導性和聯通性。

“要讓MLF利率對銀行間資金邊際價格的反映更加迅速敏感，并綜合反映銀行整體負債成本?！惫獯笞C券首席銀行業分析師王一峰對財聯社表示。

此外也有業內人士建議，為增加LPR定價基準的代表性，央行是否可以考慮將MLF交易商擴容，讓更多的銀行作為一級交易商進入市場，以提高MLF的市場化程度。

根據央行此前公告，目前公開市場業務一級交易商僅為49家，這在一定程度上限制了央行通過MLF對貨幣市場利率的影響效果。

央行報告認為，央行面向公開市場業務一級交易商開展公開市場操作，可通過兩個渠道影響貨幣市場利率，一是通過招投標形成中標利率來直接影響市場利率水平，二是通過公開市場操作改變銀行體系流動性總量，從而影響市場資金供求，間接調控市場利率。

此外，LPR改革后，相應的風險管理工具也有待完善和加強。如LPR衍生品的制度設計，和產品創新均應逐步豐富完善，給市場提供更多風險管理工具。

對此，央行在本次報告中指出，目前衍生品基準轉換方案已基本明確，正在研究推出各類現貨產品的基準轉換方案。

LPR改革對銀行利潤影響或有限

多數分析人士認為，全面推行*LPR改革對銀行利潤影響有限，LPR推行并不必然帶來利差收窄，只有利差收窄才會影響利潤。

“資產端貸款收益率下降，但負債端存款成本也下降了，綜合來看利潤只是略有影響?！北本┠硣写笮匈Y產負債部門相關人士在接受財聯社采訪時指出。

央行報告指出，LPR改革促進了存款利率的市場化，推動存款利率與市場利率也開始逐步并軌。隨著存量貸款定價基準轉換的完成，LPR變動可影響到絕大部分貸款，未來貸款基準利率有望淡出。

對此有分析人士指出，存量貸款利率換軌以后，將會部分影響銀行貸款利息收入，但這與監管層要求讓利實體經濟要求是一致的。從效果來看，今年前7個月，銀行向實體經濟讓利主要來自貸款利率的下降。

責任編輯：王超