一、企業背景概覽

Kabbage公司2009年創立于美國亞特蘭大市，是一家互聯網信貸機構，該公司成立的初衷是為填補信貸危機中的借貸空缺。起初它只是一家專為小型網商提供營運資金支持的網絡平臺，如今它已發展成為面向企業和個人的在線貸款平臺，但網絡電商市場仍然是其主要業務和最大特色。Kabbage是大數據信貸的先驅之一，通過上百個渠道收集從一家公司或個人的社交媒體檔案到QuickBooks賬戶的全方位信息等，評估客戶的信用狀況是否合格，從而決定是否發放貸款，已經為200,000多家企業提供了超過80億美元的資金。Kabbage在6輪融資中籌集了5.494億美元的總資金，估值為1.3億美元。

資料來源：網上公開信息，京東數字科技研究院整理

二、信貸業務模式分析

Kabbage運作流程

資料來源：Kabbage官網，京東數字科技研究院整理

Kabbage基于電商的經營情況、在社交網絡上與客戶互動情況等信息開發了一套信用評級體系，即Kabbage Score，其中，Kabbage是第一家將社交網絡分析納入信用評價的金融服務機構。Kabbage Score主要實現了以下決策服務：一是與傳統的第三方信用評級機構信用評分相比，Kabbage Score可隨時根據最新信息進行動態調整，能更好地動態反映網商的經營狀況；二是依據Kabbage Score信用評估結果，由后臺系統自動完成決定是否授信，以及授信額度、利率和期限；三是利用Kabbage Score，Kabbage的放貸可以實現高度定制化，可針對申請人的需求制定個性化方案，如根據申請人的經營情況、貸款目的自動調整貸款額度、期限和利率。通過這種獨特的信用風險評分模型，可以在短時間內做出放款決策，這樣的商業模式受到各大網店店主的好評，同時也快速占領市場，Kabbage也迎來更長遠的發展。

Kabbage公司對電商數據的共享或讀取是通過取得授權的賬戶關聯來實現的，數據具有可標準化、時間序列化的特征，并通過互聯網直接傳送。Kabbage公司通過社交網站了解網商如何與客戶進行溝通，貨物如何在UPS上銷售，或者如何利用Quick books進行財務管理，最終根據電商在網上銷售歷史和網絡評論來幫助評估可以給電商提供多少貸款。

Kabbage為小微企業打造了靈活的經營性貸款產品，額度最高25萬美元，20萬美元以內的貸款申請已經實現了線上自動化，可在幾分鐘內完成批核，20-25萬之間則需要小微企業主提交更多資料和經營信息，人工處理后才能完成審核。如果Kabbage能夠自動獲取客戶的業務數據并驗證銀行帳戶時，Kabbage可以在幾分鐘之內批準20萬美元。超過20萬美元的信貸額度需要進行人工審核。當然不排除在某些情況下，注冊過程中可能會發生錯誤，或者出于安全目的，可能需要發送小額存款以確認銀行帳戶。在這種情況下，最多也只需要幾天的時間就可獲得貸款資金。

Kabbage小企業貸款核心產品設計

資料來源：Kabbage官網，京東數字科技研究院整理

Kabbage的還款程序非常簡單，還款計劃可在 6、12、18 等期限中自由選擇，每月到約定的還款日償還等額的貸款本金加上月費。Kabbage6個月或12個月的貸款在每月有余額時會收取費用，而18個月的貸款在為貸款提供資金時會全額計提貸款費用，Kabbage從網商的支付賬戶中扣除固定的還款金額（加上若干處理費用）。網商可以選擇提前還款，并且提前還款不會產生任何額外成本。Kabbage貸后監控的核心是，通過多重數據交叉驗證（特別是支付賬戶的現金流向數據），了解網商的真實經營情況。Kabbage做到了對網商銷售情況和資金流向的實時掌控，能在第一時間對現金流緊張的網商作出預警，提高關注級別。Kabbage如果確認某商戶有支付困難，可以從該商戶的支付賬戶轉回部分現金，并采取不再予以授信的懲罰性措施。同時，Kabbage對拖延還款設立了懲罰機制。在還款日，如果支付賬戶中沒有達到規定的月度還款額，Kabbage通常會收取35美元作為延遲費用，同時保留向其他追貸機構報告的權利。如果商戶從第一個還款日就開始拖延還款，Kabbage會將該商戶視作不誠信，并交由公司法務部門處理。Kabbage壞賬率大約在1%，低于美國銀行業5%-8%的平均水平。

Kabbage數字營銷策略

資料來源：網絡公開信息，京東數字科技研究院整理

三、主要競爭優勢

Kabbage通過商業預付款形式實現借款，并且收取費用。商業預付款與貸款有著本質上的區別，預付款將營業收入的某個固定比例作為提供預付款的費用，相當于將企業未來收入提前透支給予借款，當企業的經營狀況不佳時，支付給預付款提供方的償還金額也相應縮減，這給企業提供了更為靈活的空間來管理現金流，支撐著Kabbage進行借款的機制來自于它內部大數據的處理，其放款決策的核心競爭力來自于它初期就申請專利數據挖掘技術。

Kabbage的SocialKlimbling商家信用評分體系，其實現方式是將網商申請的Kabbage賬戶與其已有的Facebook頁面或Twitter相鏈接，把社交網絡信息數據引入到商家信用評分體系，經過Kabbage后臺的分析，迅速生成對該網商申請資質的評估結果。Kabbage認為頻繁的客戶接觸意味著成功，Kabbage不像其他公司那樣只是空談客戶接觸的重要性，而是將網商在其社交網站上建立、維護客戶關系的行為進行量化和利用，其結果也證明將社交網絡數據納入貸款資格考量是一個新穎且有效的措施。Kabbage發現，如果某網商將其Facebook或Twitter的數據鏈入Kabbage，則該網商拖欠款項的可能性要減少20%。

目前全球各地廣泛使用的是FICO評分, FICO所使用的數據大多都跟借貸行為有關, 而Kabbage開創了一種新型的征信模式,它依靠消費者主動提供信息并授權關聯不同數據平臺驗證的方式幫助消費者建立信用記錄,從而構建自己的信用體系。Kabbage平臺會對客戶的信息進行加權評分，生成一份獨特的信用評分報告 "Kabbage Score Kard"。當客戶信用評分達到條件時，就能獲得平臺提供資金。而網商提供的有用信息越多，獲得貸款的概率就越高，貸款條件也越優惠，因此有動機允許Kabbage關聯其更多的自有賬號，同時Kabbage Score及相關報告也能幫助網商監測網店運營情況，對癥下藥，改善網店業績，提高Kabbage Score的評級，提高授信額度，實現良性循環。

表1 Kabbage與傳統互聯網小貸公司的比較

資料來源：網上公開信息，京東數字科技研究院整理

四、未來發展展望

目前和Kabbage合作的銀行包括世界最大的直銷銀行ING Direct，此外還有西班牙桑坦德銀行（Santander）, 加拿大豐業銀行（Schotiabank）等金融機構。未來，Kabbge還將繼續尋找金融機構購買其技術，其中包括中國機構。目前Kabbage只是在美國境內貸款，但是，與其合作的銀行都是國際銀行，這是因為無論是監管負擔、資金流動負擔還是客戶獲取負擔，所有這些負擔都使得在另一個國家起步非常困難，除非在當地雇傭人員，并建立龐大的基礎設施，依舊很難管理和快速在當地發展美國的核心業務，因此Kabbage采取的方式就是合作。

Kabbage合作的金融機構

資料來源：網上公開信息，京東數字科技研究院整理

綜合來看，利用大數據平臺可以開發貸款產品、建立評價機制、降低貸款成本、控制小微貸款風險、解決借貸雙方信息不對稱等問題，與此同時，大數據對個人信息的大量獲取導致了數據安全和隱私保護問題，包括數據的權屬問題需高度關注，基于大數據開發的金融產品和交易工具也對監管部門的監管體系和框架提出了一定挑戰。需要強調的是，信貸業務的邏輯是風控不能僅憑大數據或技術就能解決核心問題，大數據等人工智能技術在金融風險防控中只是一個輔助手段，決不能看做是“萬能鑰匙”。

作者：龔謹 京東數科研究院產業金融中心高級研究員；王琳 京東數科研究院產業金融中心助理研究員（本文僅代表作者個人觀點）

責任編輯：陳愛