上周四，歐洲央行似乎朝著“退出寬松”邁進了一步。在其公布的政策聲明中，該行調整了有關資產購買的措辭，去掉了“如果展望惡化，將增加購債規?；虺掷m期限”的表述。對此，有觀點認為，去除這樣一句話，說明歐洲央行認為最危險的時候已經過去。然而，媒體似乎認為歐洲央行有轉為“鷹派”的可能性。

　　日本央行表態相似事實上，歐洲央行仍表示對通脹預期保持大致不變，同時目前的購債計劃至少會維持在今年9月，但加息議題完全未被提上議事日程。

　　無獨有偶，日本央行本周也作出類似表態?？傮w來說，歐洲和日本通脹水平難以快速提高，這讓兩大央行保持著相對謹慎的態勢。但市場仍然急切地盼望這兩大央行會快速轉“鷹”，由此成為目前市場上最關鍵的糾結點。

　　貨幣政策轉向處于時間節點

　　中國銀行國際金融研究所主管周景彤認為，到目前為止，雖然歐洲經濟復蘇勢頭較強，但歐洲央行還保持著相對寬松的貨幣政策。

　　“從去年到目前，全球經濟已發展到本輪金融危機以來的最好狀態。隨著美、日、歐經濟體同步復蘇，美國率先開始加息和縮表的進程，英國、歐元區和日本雖然沒有美國走得這么快，但也有相應的表現?！敝芫巴硎?，“這種情況下，發達經濟體面臨貨幣政策轉向的問題。美國已經轉向，其他發達經濟體也正在轉變的關鍵點上。比如，日本經濟這兩年發展較好，去年三、四季度GDP增長也呈現出很好的速度，但短期內尚難達到通脹目標。日本今年1月的通脹率是1.4%，離2%的通脹目標有點距離，但未來仍有較大轉向可能?！睔W日央行如何轉向？

　　在中國人民銀行鄭州培訓學院銀行業研究與診斷中心主任王勇看來，歐洲央行的表態有加快結束貨幣寬松政策的意思。他認為，歐洲經濟增長勢頭越來越強勁，實現通脹目標也會越來越快，若仍持續采取量化寬松，容易引起市場上歐元供應量增大，突破通脹目標。一旦突破，再實行反通脹手段，對經濟的影響反而會大。

　　交通銀行金融研究中心研究專員劉健分析，總體來看，日本經濟表現從去年下半年以來持續向好，日本銀行也持續表達了超寬松的貨幣政策預期。無論從歐洲央行還是日本央行的表態來看，尚看不到有貨幣政策收緊的態勢。

　　劉健表示，一國央行作為官方機構，在貨幣政策收緊的節奏和市場預期的引導方面是非常謹慎的，甚至會低于市場預期、低于經濟基本面所要求的緊縮的節奏。

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