12月20日閉幕的中央經濟工作會議對2018年經濟工作定調。會議確定，按照黨的十九大的要求，今后3年要重點抓好決勝全面建成小康社會的防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。
打好防范化解重大風險攻堅戰，重點是防控金融風險，要服務于供給側結構性改革這條主線，促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環，做好重點領域風險防范和處置，堅決打擊違法違規金融活動，加強薄弱環節監管制度建設。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健分析，中央經濟工作會議將防范化解風險列為未來3年三大任務之首，并明確“重點是防控金融風險”，足見高層對防范化解金融風險的重視程度之高，預計未來一個時期金融去杠桿進一步深化推進、金融強監管力度不減，一系列類似資管新規的監管新政還將陸續出臺。
嚴監管和金融去杠桿將持續
針對“促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環”這一新提法，特別是后兩個“良性循環”，鄂永健分析表示，“金融和房地產良性循環”可能是要求金融既要支持和促進房地產市場的良性健康發展，但也不能助長房市投機和泡沫，預計2018年會繼續鼓勵和要求金融機構支持住房租賃市場發展，同時嚴查消費貸進入樓市、嚴格執行現行房貸政策?！敖鹑隗w系內部的良性循環”則很可能是繼續要求金融機構嚴格控制杠桿率、禁止過度期限錯配、嚴禁監管套利等。從主要領域來看，預計銀行表外業務、互聯網金融、“僵尸企業”處置以及金融控股公司等將重點加強監管和治理。
盤古智庫高級研究員吳琦對《每日經濟新聞》記者表示，做好風險防控是推動高質量發展、切實服務實體經濟的基本前提，這也是十九大報告和第五次全國金融工作會議的根本要求。本次會議提出打好防范化解風險攻堅戰，關鍵在于防范化解重點領域的金融風險。對此需要完善金融安全防線和風險應急處置機制：一是推動經濟去杠桿，把國有企業降杠桿作為重中之重；二是實行終身問責制度，嚴控地方政府債務增量；三是加強互聯網金融監管，規范金融市場交易行為；四是加強金融法治化建設，打擊違法違規金融活動，建立健全社會信用體系。對于商業銀行來說，應主動對接監管，依法合規經營，完善風險管理框架和風險內控機制，對影子銀行、資管業務、互聯網金融等重點領域風險加大防范化解力度。
回顧以往重要會議部署，中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫指出，這與7月全國金融工作會議“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”三項任務一脈相承，意味著將繼續保持嚴監管和金融去杠桿，可以防控因市場環境變化對金融系統的沖擊，避免影子銀行和資產價格調整風險跨市場跨機構跨產品蔓延和傳染。
穩健中性貨幣政策是重要支撐
吳琦認為，堅持穩健中性的貨幣政策和積極的財政政策，是保持穩中求進總基調的必然要求和重要支撐。未來貨幣大規模擴張將不太可能，金融“去杠桿”的進程將延續。
王有鑫預計，明年我國貨幣政策將主要采取“隱性加息+擴表+嚴監管”的操作手段。
從貨幣政策呵護金融環境的角度而言，交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，貨幣政策具體的落實體現在“中性”二字上?！爸行浴币馕吨鵀榱朔€健貨幣金融環境，政策可能更加靈活地運用多重工具平抑市場波動，化解金融體系中可能存在的潛在流動性風險，以保持宏觀流動性總體適度和利率水平相對穩定。
陳冀預計，明年經濟很大概率仍在L型底部運行，使用傳統貨幣政策工具準備金率和基準利率進行逆周期調節的可能性相對較小，即使使用也會選擇適當的時機。從當前貨幣政策工具的操作空間來看，準備金率較基準利率空間更大。為了避免市場對于貨幣政策產生放松或收緊的方向性預期，定向調整準備金率未來一段時間可能會替代全面調整準備金率，成為一段時期內的主要調控方式。此外，用作預調和微調的逆回購、結構性工具，也會是常態的“量價”調控工具以服務于“中性”調控。
匯率風險也是金融風險之一。中央經濟工作會議指出，“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。交通銀行金融研究中心研究專員劉健分析，保持人民幣匯率基本穩定依然是2018年的總體政策取向，針對外匯和資本流動的宏觀微觀審慎強化監管不會明顯放松。
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