近期，買黃金再度成為全球投資機構的共同選擇。

截至4月6日18時，COMEX黃金期貨主力合約報價徘徊在2034.2美元/盎司附近，離歷史高點2089.2美元/盎司已不遙遠。

“目前，華爾街投資機構普遍認為，金價創新高只是時間問題?！币晃蝗A爾街對沖基金經理告訴記者。究其原因，多重因素正助推黃金價格持續走高，一是歐美銀行業風波令投資機構風險偏好明顯下降，更多資金流向避險資產；二是近期美國疲軟數據預示經濟衰退風險加大，令投資機構避險情緒再度升溫；三是OPEC+的減產決定令油價與通脹趨漲，進一步凸顯黃金的抗通脹屬性；四是美元指數持續下跌掃除了金價再創新高的“障礙”。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布最新數據顯示，截至3月28日當周，對沖基金為主的資產管理機構持有的COMEX黃金期貨期權凈多頭頭寸較前一周驟增232.7萬盎司，占到他們持有黃金凈多頭頭寸規模的約17.8%；這表明大量對沖基金正在大舉加倉黃金資產。

這位華爾街對沖基金經理認為，當前華爾街多數對沖基金的黃金配置比例較年初大幅提升，甚至部分基金的黃金配置比例已突破15%。原因是他們擔心美聯儲持續加息將導致美股美債價格進一步下跌，投資價格波動相對較低的黃金似乎更加“保險”。

世界黃金協會中國區首席執行官王立新此前接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，近期歐美銀行業風波也令黃金的避險屬性進一步凸顯，當市場發現未來金融市場風險難以預判時，黃金作為避險資產的功能將倍受關注。

記者多方了解到，近期華爾街資管機構增持黃金，并不是通過加倉黃金ETF產品，而是直接在COMEX黃金期貨市場增持多頭頭寸。究其原因，一是這些投資機構認為金價將再創新高，通過期貨市場杠桿效應加倉黃金資產，能實現更高的投資回報；二是不少資管機構存在強烈的黃金空頭回補需求，直接在COMEX期貨市場增持黃金多頭頭寸顯得更加有效。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示，自硅谷銀行遭擠兌破產以來，黃金期貨的凈多頭頭寸累計增加約828萬盎司，其中空頭回補占據重要地位，約為510萬盎司。

在他看來，盡管對沖基金的COMEX黃金期貨期權凈多頭頭寸再度超過1000萬盎司，但仍遠低于2920萬盎司峰值，這暗示金價或將進一步上漲。

COMEX黃金期貨買漲潮起

“在硅谷銀行遭擠兌倒閉后，黃金價格就迎來新一輪上漲行情?！鼻笆鋈A爾街對沖基金經理告訴記者，不只是華爾街投資機構增持黃金，很多美國民眾也開始擔心存款安全，紛紛從銀行取出存款買入金幣。

美國造幣廠公布的最新數據顯示，其3月金幣銷量達到187.5koz，創下過去10年以來的單月最佳銷售業績。

這無形間助推華爾街機構看漲黃金的熱情更加高漲。

記者獲悉，3月之前，華爾街投資機構主要關注中國金飾銷售熱潮所帶來的金價提振效應，但從3月起，他們更關注硅谷銀行倒閉所帶來的市場避險配置需求，尤其是COMEX黃金期貨期權市場的凈多頭頭寸增加速度。

多位對沖基金經理告訴記者，盡管3月以來對沖基金持有的COMEX黃金期貨期權凈多頭頭寸明顯增加，但其持倉量仍低于歷史峰值，與當前金價逼近歷史新高并不“匹配”。但市場樂觀認為，這預示著更多機構將會跟風加倉黃金，令金價再創新高“近在眼前”。

Suki Cooper指出，就宏觀層面而言，影響金價上漲的兩大障礙——美元走強和美國股市上漲因素都在“消失”。尤其在硅谷銀行遭擠兌破產后，美元與美股雙雙下跌，令金價獲得更強的上漲動能。

記者還多方了解到，當前華爾街投資機構正醞釀新一輪黃金買漲潮。因為在上周末OPEC+突然減產導致油價趨漲后，金融市場開始預感到通脹回調速度進一步放緩，令黃金的抗通脹屬性再度凸顯。

“令我們感到疑惑的是，多數投資機構似乎刻意忽視美聯儲持續超預期加息對金價下跌的影響。原因或許是美國疲軟經濟數據與經濟衰退風險加大，令市場更愿押注美聯儲將很快結束加息?！鼻笆鋈A爾街對沖基金經理直言。尤其是本周美元指數跌破102整數關口，進一步激發華爾街投資機構買漲黃金的熱情。

在多位對沖基金經理看來，這背后的另一個重要因素，是面對美國經濟衰退所帶來的金融市場資產劇烈波動風險，對沖基金都在積極尋找波動相關性更低的資產以減少投資組合凈值回撤幅度，黃金在這方面無疑優勢明顯。

全球央行持續購金的助漲效應幾何

相比華爾街資管機構增持黃金，目前金融市場還在密切關注全球央行持續增持黃金的最新動向，因為這也是能否驅動金價在短期內迭創新高的重要因素。

世界黃金協會公布的最新數據顯示，在去年凈購入黃金1136噸，創下1950年以來的最高年度購金規模后，今年1月全球央行繼續凈買入77噸黃金，較去年12月環比大漲192%。

目前金融市場普遍認為，今年全球央行購買黃金規模仍可能超過去年，給金價帶來更強支撐。究其原因，一是全球央行都在通過增持黃金實現外匯儲備資產保值，規避未來金融市場資產劇烈波動風險；二是黃金作為超主權資產，可以幫助很多國家外匯儲備規避地緣政治風險與西方國家金融制裁風險；三是增持黃金有助于穩定本國貨幣匯率。

“尤其在近期越來越多國家開展跨境貿易本幣結算的情況下，這些國家央行對黃金的配置需求將持續增加。因為一個國家外匯儲備里的黃金儲備規模越高，其他國家更敢放心使用其貨幣進行跨境貿易結算?！币晃恍屡d市場基金資產配置部主管向記者分析說。

但是，不少華爾街資管機構也在“淡化”央行購金對金價創新高的影響力。原因是全球央行購金行為并未顯著改變黃金供需關系。

OANDA高級市場分析師愛德華·莫亞認為，當前全球黃金供需關系仍然相對穩定，一面是多國央行持續購買黃金，一面是高通脹壓力令很多歐美民眾逢高拋售金飾籌資用于生活開支。

“就市場情緒而言，多國央行購金行為會提振投資機構看漲黃金的情緒，因為他們認為央行購金至少能給金價提供一定的支撐?！彼毖?。此外部分大型資管機構也會參考全球央行與主權財富基金的黃金配置動向，作為優化自身投資組合的參考。

一位歐洲大型資管機構亞太區首席代表向記者直言，全球央行購金行為并非為了博取短期金價上漲收益，而是從長遠考量，通過優化資產配置實現資產長期保值。目前他所在的資管機構增持黃金，也不是為了博取金價創新高所帶來的投資回報，而是進一步降低投資組合的整體波動性。

責任編輯：王超