6月21日，市場利率定價自律機制（以下簡稱“利率自律機制”）向各銀行下發通知，對存款利率自律上限的確定方式進行了優化。隨后，各家銀行大額存單產品的利率應聲調整。那么，此次大額存單產品的利率調整釋放出哪些信號居民個人理財和資產配置策略又將發生哪些變化？

銀行需積極應對大額存單利率調整

有關利率自律機制此次對存款利率自律的優化，招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼在接受《金融時報》記者采訪時進行了解讀。他認為，此前一些如“存款突然降息”“存款利率下降”之類的解讀是不準確的。

“總體而言，存款利率將‘有升有降’——活期存款和一年期以內的定期存款，利率自律上限有所提高，但具體執行的利率由銀行自主確定，既可能高于也可能低于此前水平；一年期以上的定期存款，利率自律上限適當下調，具體執行的利率在不同銀行、不同地區之間會有不同。從目前執行情況看，多數銀行對活期存款利率并未進行調整，但一年期以上的定期存款、大額存單利率已經下調?！倍ｍ嫡f。

這一點，記者在走訪各家銀行網點時也有所發現，本周以來，國有大型銀行和中小銀行紛紛下調了兩年期、3年期大額存單利率。大額存單利率迎來普遍的“3時代”。

對于包括大額存單在內的中長期存款產品的利率下行，專家認為，從銀行的角度來說，有助于維護存款市場競爭秩序，也有利于降低銀行負債成本。

“銀行下調中長期大額存單產品的利率，是主動負債管理的一部分，有利于銀行降低總體負債成本。部分銀行的兩年期及以上大額存單，由于利率的“杠桿效應”，使得總體付息成本偏高，存在無序競爭的情況。因此，降低這部分的利率水平，有利于減弱不同機構間的無序競爭?！惫獯笞C券(601788,股吧)研究所金融業首席分析師王一峰說。

此外，王一峰認為，隨著中長期大額存單利率的降低，會使得銀行增強對于這部分大額存單定價和發行數量的控制?！霸谶@種形勢下，大額存單未來有可能會形成相對稀缺的產品?！蓖跻环逭f。

而在中長期大額存單利率下降之后，銀行也需要新的產品來補足客戶需求?！拔磥?，需要銀行使用新的金融產品來滿足這部分追逐高收益低風險的客戶的多元化需求，重新考驗銀行的客戶黏性。因此，銀行需要重視加強對這方面能力的建設?！蓖跻环灞硎?。

有利于更好落實服務實體經濟要求

此次利率調整主要集中在兩年及以上期限的大額存單產品。對此，專家解讀說，此舉是配合利率自律機制下調長端存款利率的需要。

“包括大額存單在內的中長期存款利率的下調，直接效應是能夠通過這種方式去優化長期存款利率目前存在的一個不太合理的期限結構問題——短端利率非常低，但中長端的利率又相對較高，這樣就導致存款的利率期限結構是比較陡峭的，和目前市場的期限結構不相一致?！眹医鹑谂c發展實驗室副主任曾剛在接受《金融時報》記者采訪時說。

這樣修正會有什么好處呢？

“除了能夠使整個銀行業負債成本下降這個明顯的好處外，中長期存款和定期存單利率的下行，為銀行在資產端加大中長期貸款投放力度以及促進中長期貸款利率下行創造了很好的條件?！痹鴦傉f，銀行中長期資金來源的利率下行，最終會對銀行能夠更好地服務實體經濟產生積極影響。

值得一提的是，今年的《政府工作報告》提出，“優化存款利率監管，推動實際貸款利率進一步降低，繼續引導金融系統向實體經濟讓利”。

“降低實體經濟融資成本，是黨中央、國務院對金融業提出的明確要求。2020年以來，金融管理部門叫?？繖n計息存款產品，并加強規范結構性存款、互聯網存款，目的都是為了維護存款市場競爭秩序，防范推高銀行負債成本。但上述措施較為間接。而此次對存款利率自律上限進行直接優化，通過引導中長期存款利率下行，進而降低銀行負債成本，有助于進一步推動銀行降低實體經濟實際融資成本?！倍ｍ嫡f。

居民應調整理財觀念和資產配置策略

中長期大額存單利率的下調，會對偏好此類穩健型產品的客戶產生直接影響。

“去年的時候我在這里存了一筆3年期的大額存單，現在利率降低了，我還沒想好到期之后要怎么處理?！比涨?，在交通銀行某網點，記者采訪了一位前來咨詢新政策的大額存單客戶李女士。李女士坦言，自己年紀大了，偏好這種風險低、收益較穩定的產品，但隨著大額存單產品利率的下降，未來會考慮進行其他投資。

“對于目前的情況，大家都需要適應，在資管轉型的過程當中逐步樹立起更加合理的理性投資觀念?！痹鴦傉f。

董希淼認為，對廣大居民而言，必須認識到，無風險收益下行將是必然趨勢?！耙虼?，個人理財要平衡好風險與收益的關系，綜合考量可投資的資產、可承受的風險和期望的收益等因素后，妥善做好多元化資產配置。比如，追求穩健收益的可以適當增配貨幣基金、現金管理類理財產品；風險承受能力較強的，可以適當增配股票型基金、股票等權益類產品?！倍ｍ嫡f。

王一峰在接受采訪時對《金融時報》記者表示，此次中長期大額存單利率下調，同樣是對銀行和客戶關系的一次考驗?！翱蛻魧︺y行的黏性和客戶的理財行為，都要看客戶對于風險的接受程度和其自身行為取向的變化?！蓖跻环逭J為，這會是一個循序漸進的過程。

責任編輯：方杰