本文由中國金融案例中心|金融科技課題組原創

編譯：陳虹貝

近年來，與可持續性相關的投資項目正在迅速增長，其中包括了ESG項目。ESG的英文全稱為"Environment, Social and Governance"，即項目考評中需衡量企業的可持續性和"環境、社會、治理"三方面的核心要素。貝恩公司（Bain & Company）近日出具的一份報告對全球ESG項目在銀行領域的投資現狀進行了分析。報告指出，全球與ESG相關的投資項目數量激增，此趨勢在歐洲最為顯著；涉足ESG項目投資的銀行可能會付出更高的盡職調查成本，但風險成本卻大幅下降；ESG項目投資不會降低銀行的資產回報率，并能獲取更高的客戶忠誠度；銀行需開發針對細分客戶的個性化產品，并提供優質的客戶服務以獲得該業務領域的有利發展。

ESG項目投資能降低銀行的風險成本

許多從事ESG相關項目投資的銀行發現，它們并未因選擇了ESG項目而面臨財務狀況上的惡化，反之還降低了風險成本。報告分析表明，較高的盡職調查成本會被較低的風險成本所抵消：以五年平均風險成本為比較標的，全球價值銀行聯盟（Global Alliance For Banking On Values）歐洲成員的風險成本相比2019年資產排名前25的歐洲銀行低32%。

圖：具有優質ESG項目的銀行風險成本較低

銀行風險成本的降低源于所投ESG項目公司更為謹慎的經營理念。致力于ESG實踐的公司管理者會更加審慎經營以避免貸款違約，同時這些公司的環境運營風險通常要低于傳統業務公司，如能源政策和其他新法規可能會對傳統業務公司帶來經營挑戰。

除了風險成本的降低，越來越多的證據表明，可持續性投資對銀行的財務回報和盈利能力具有積極影響，其中之一便是提高客戶的忠誠度。報告調查中，具有強大可持續性特征的銀行客戶評價高于同行，強烈的客戶忠誠度又將帶來更高的客戶終身價值和更低的服務成本。

當前，著眼于ESG問題而不只關注財務回報的投資方式已成為主流。匯豐銀行是如今歐洲化石燃料領域排名第二的項目投資商，近期它承諾將在2050年之前將其投資組合的整體碳排放量減少至零，意味著其將提升ESG項目的投資比例。該銀行的目標是到2030年提供7500億至10000億美元的可持續投資。而信用評級機構在評估中也愈加重視可持續性問題，越來越多的金融機構將社會和環境影響納入風險回報決策中。約有190家銀行和3000多家資產管理公司采用了聯合國可持續投資原則。

與ESG相關的項目投資發展迅速

與ESG相關的貸款是企業信貸市場中增長最快的部分。在2019年歐洲發放的1020億歐元的貸款中，有350億歐元的綠色項目貸款和670億歐元的可持續性項目貸款。ESG貸款通常包括激勵借款人達到預期可持續發展績效目標的激勵措施。荷蘭國際集團（ING）于2017年率先在此方面做出了嘗試，其為飛利浦公司發放了一筆可循環貸款，利率水平與該公司可持續發展績效相掛鉤。

圖：歐洲地區與ESG相關的貸款增長迅速

全球范圍內與可持續項目相關的債券規模增長更為迅猛，客戶則可以受益于債券收益率的降低。從數據來看，雖然2019年全球有關ESG項目的債券數量占全球債券發行總量的基數較小，但相比過去已有了大幅上升。隨著西班牙BBVA等銀行發行關于新冠病毒的抗疫金融債，該地區的金融市場得到了一定發展。最近，歐盟面向全社會發行的首期抗疫金融債吸引了超過2330億歐元的認購，這可能是有史以來最大的債務交易。

圖：全球有關ESG項目的債券數量增幅較大

銀行建立可持續金融投資的建議

對于銀行來說，建立一個可持續的金融投資組合包括轉換現存的傳統貸款和建立新的ESG投資項目。后者可從以下三個方面進行：

（1） 開發個性化產品

該產品應包含鼓勵客戶實現預期可持續發展目標的激勵措施，確?？蛻粽＝洜I的產品契約和關鍵的績效指標，以及監控資金使用進度的精簡流程。應考慮多層次的產品設計。針對大型企業，提供量身定制的貸款項目和咨詢服務；對于中小型客戶，提供更加標準化的數字解決方案。

（2） 專業的ESG經營指導

大多數客戶需要專家建議來有效地設計和執行ESG計劃。他們更依賴于ESG專家，以期這些了解ESG項目細節的專家能為其構建相對簡單的操作指引。對于復雜的交易，銀行還應設立一個專有的ESG服務中心，以提供更加集中且完善的客戶服務。

（3） 全面的客戶服務

可持續項目投資不是銀行客戶服務的一個獨立元素，而是銀行支持客戶企業可持續發展的綜合服務的一部分。事實上，融資活動往往是銀行鎖定潛在客戶、評估企業發展、建立合作、制定可持續方案(如傳統汽車供應商向電動汽車轉型)之后的最后一步。這些前期計劃可通過最后的信用方式得以實現。

總之，ESG項目在每個行業領域都保持著快速擴張的趨勢。仍在觀望的銀行可能會在幾年后被主流市場所淘汰。那些加速ESG投資的金融機構將以此吸引到更優質的客戶，從而降低運營風險、建立聲譽優勢。

報告機構：貝恩公司（Bain & Company），1973年成立于美國波士頓，是一家全球領先的戰略咨詢公司，為客戶提供戰略、運營、技術、組織及并購方面的咨詢業務。目前該公司在全球37個國家設有59個分公司。1993年貝恩公司進入中國，是首家在北京成立辦事處的全球戰略咨詢公司。

責任編輯：Rachel