1月6日，杭州銀行全資子公司杭銀理財開業。

杭銀理財總經理王曉莉日前在接受中國證券報記者專訪時表示，與母行緊密聯動是銀行理財公司的特色與優勢。圍繞母行客群提供綜合化投融資服務是母子公司共同的目標。如何創設出風格鮮明、有辨識度的理財產品是當前以及未來一段時間銀行理財的難點及重點。隨著理財投資者對權益市場逐步了解和熟悉，理財配置權益類資產占比將進一步提升。

細分領域跑出特色

中國證券報：在銀行理財凈值化轉型過程中，最大的難點是什么？如何看待當前銀行理財業務轉型進度，在行業轉型過程中還面臨哪些困難？

王曉莉：銀行理財凈值化轉型是理財需求方和供給方彼此了解、磨合、博弈的過程?！百I者自負”的前提是“賣者有責”，一方面是理財發行人和銷售方在“募”“投”“管”“退”整個產品生命周期的履職盡責；另一方面是理財投資者對不同發行人的不同產品與自身風險偏好的匹配度甄別。

因此，經歷兩年多轉型，銀行理財朝著資管轉型本源延伸，不僅僅是估值技術調整與規范，更是信息披露、投資者適當性等工作的深入。

區別于公募基金，銀行理財客戶更傾向于穩健甚至保守的產品?！肮淌?”將優先成為存款替代型理財產品新形態，但“固收+”不等于低風險，策略相近結果卻會大相徑庭，不同管理人的管理能力和風險偏好是差異的核心。中小型資管機構資源有限，產品和投資不可能處處開花，需精準定位找準賽道，在細分領域跑出特色。此外，資管新規是資管轉型主要推動力。過去兩年，債券市場行情表現也為以債券為主要投資品種的銀行理財轉型提供絕佳窗口期。資管新規過渡期延長一年，不僅緩解疫情對資管轉型進度的影響，也在市場波動加大時，為觀察、確認、緩釋一些沖擊留下空間，更凸顯政策制定與執行的嚴肅、審慎與實事求是。

行業發展有廣闊空間

中國證券報：目前，公司與母行聯動情況如何？是否考慮自建資源，如拓展母行以外的渠道、自建網絡銷售渠道等？

王曉莉：財富多元化、存款理財化、優勢龍頭化在財富管理和資產管理領域的趨勢越來越明顯，資管行業發展還有廣闊的想象空間。銀行理財公司從銀行母體剝離，與母行緊密聯動是銀行理財公司的特色與優勢，圍繞母行客群提供綜合化投融資服務是母子公司共同的目標。聯動主要體現在風控、科技、運營、托管方面的協同，也應做好各方面渠道的拓展。

中國證券報：公司投研隊伍搭建目前進展如何？資金投入權益類資產占比是否將提升？

王曉莉：在杭銀理財成立后，我們首先搭建投研一體化組織架構，形成策略配置、固定收益、權益投資、項目投資各司其職的投資部門，研究力量內嵌于投資部門，成熟后再考慮單設研究部門。

其次，對一些需重點補強的投研短板，我們一方面從外部引進人才，另一方面與頭部投研機構建立合作關系，通過借力縮小差距。目前，我們管理的理財資金在直接投資權益市場方面已有布局但比例不高，這與產品本身能承受的回撤比例直接相關。隨著理財投資者對權益市場逐步了解和熟悉，理財配置權益類資產占比會進一步提升。理財資金入市，一方面能為市場帶來更多增量資金，另一方面能助力市場穩定。

與外部資管機構實現策略共管

中國證券報：如何看待銀行理財公司與其他類型機構的競合關系？在挑選合作對象時，比較看重合作對象的哪些方面？

王曉莉：我們和基金、券商、保險等資管機構之間的關系更是合作關系。在挑選合作對象時，我們更多的考慮還是取長補短，而不是簡單將銀行理財資金交給外部機構管理。例如，對我們擅長的固收投資，就不太會考慮委托給外部機構。實際上，做好委外投資未必比直接投資容易，因為我們既要有自己的資產配置策略和投資思路，還要做好外部管理人或個體研究。因此，當前合作比較看重能與委托人實現策略共管。與其事后被動地去回溯歷史表現，去做事后評估，我們更傾向于過程管控。

從今年的實際情況看，通過積極與管理人溝通交流，我們還是抓住了不少市場機會。通過這種方式，我們也能夠很好地去學習優秀管理人的投資邏輯和分析框架，便于我們團隊能力的提升。

中國證券報：如何看待國際資管機構參與我國資管理財市場的趨勢？是否會考慮與外資機構合作？

王曉莉：現在很多知名國際資管機構在與國內互聯網公司合作開發資管產品，也有些通過參股資管公司方式進入國內資產管理或財富管理領域。

與外資機構相比，我們的最大優勢在于深耕多年的客戶資源及對國內金融市場的深刻理解。國際資管機構最大優勢在于投研理念、投研團隊、資管系統與模型。從經驗看，外資進入我國市場并非一帆風順，出現了很多水土不服的情況，因此與內資機構聯姻會是一個很好的選擇。

在對外開放大趨勢下，我們還是保持非常開放的心態，去尋找同外資機構的合作點。當然同外資機構的合作形式可以是多方面的，可以是在有關部門批準的前提下成立合資公司，也可以是資源合作、產品合作、投研合作等。

責任編輯：韓希宇