由國家金融與發展實驗室和上海金融與發展實驗室聯合主辦的中國財富管理與發展論壇暨《財富管理機構競爭力報告》發布于1月4日在上海浦東舉行。NIFD特聘高級研究員、SHIFD 理事、東方證券首席經濟學家邵宇出席論壇并發表主題演講。

圖為NIFD特聘高級研究員、SHIFD 理事、東方證券首席經濟學家 邵宇 

邵宇表示，過去兩年，中國財富管理機構在市場波動加劇、監管督促金融業回歸本源的背景下，迎來前所未有的挑戰和機遇。不成熟、不規范的財富管理機構被淘汰出局，而有成熟服務體系建構的頭部機構則獲得更大發展機會。頭部機構間競爭仍相當激烈，各大機構力求變革，拉開優勢差距：借助金融科技手段，進一步優化客戶服務體驗，同時從專業體系、產品體系、客戶拓展、客戶關系和縱深服務內容等多方面發力，構建差異化競爭優勢。

以下為演講原文：

剛才報告很到位，很多工作給大家梳理了，我們從自己的實踐來看看我們作為券商怎么樣考慮財富管理包括金融科技在整個的過程中扮演的重要角色。剛才殷劍峰給了定位我們占了一個小部分，我們也很進取，我們作為券商人有一個夢想，現在中國房地產總市值300萬億人民幣左右，我們的股票總市值50萬億人民幣左右，差不多是6：1，我們的夢想是希望房地產拿出一個零頭，拿1/10放到股票上。為什么可能？很簡單因為美國股票總市值兩百萬億人民幣，房產總市值是兩百萬億人民幣，是1：1，我們是6：1。過去這么多年這么多流動性去什么已經？股票2009年是2696點，去年收尾是2967點，十年漲一年。錢去什么地方了？都去房子里了，這是一個大策略的變化。我非常同意大家提到各種各樣趨勢和變化，這兩個特別明顯的趨勢，一個是全球的配置，一個是全球投資者或者是機構都來到中國進行同臺獻計。第二是科技，我們花了很多精力做這方面研究，我自己是宏觀經濟學家，50%做宏觀經濟研究，50%投入到金融科技里面。

第一，好的金融產品短缺。我們有一個產品是東方紅，東方紅過去17年里面每年都可以帶來30%年化回報，這個功能很有限，主要是因為投資人專業資產管理人比較稀缺。

第二好的財富管理機構有待發展。我們羅列很多機構，要么是影子銀行要么是銀行的影子。前一屆證監會主席有一個演講檢討14-16年股市風波，回顧很長。在我看來很簡單為什么有瘋牛，是因為銀行儲蓄通過影子銀行渠道特別是網絡平臺進入市場就變成瘋牛，為什么有瘋熊，就是一刀切，網上電子配置系統一刀切，錢都流出市場。最可笑是救市成立一個國家隊，借了大資金把股票買回來。怎么樣才能夠溫和可持續，居民的儲蓄通過資產管理機構，通過專業投資人慢慢進入資本市場。這才是金融變革從需求到供給根本變化，怎么讓錢真正能夠有持續穩定的回報，穩定進入資本市場支持實體經濟發展，才能形成長牛、慢牛機制。

第三，好的財富管理模式也是有待于探討。大部分是與海外學過來的，學過來的時候他有自己的信托和監管環境。未來很長時間里面會改變財富管理競爭格局。

第四，好的投資者教育體系也是有待于建立。風險怎么平衡是否與需求匹配，沒有一個完整的東西，投資者這么多年股票市場形成了非剛兌文化，其他地方教育是遠遠不夠的，最好投資者教育恐怕是虧錢，各種各樣金融風險暴露，似乎教育了投資者，但是也給了我們重要警示，我們監管在干什么。這里面形成財富管理很大一些缺少的東西，這也是機會所在。

我們對標怎么樣做，我們自己怎么樣做，我們是基于股權和資本市場這樣一些機構。所以我們做了完整商業模式探索，我們成立私人銀行機構，同時考慮到全球進入中國外資機構，我們與他們做學習或者是更多的合作，我們正在采取實質行動，最優質私人銀行與我們所擁有廣大零售客戶，跟我們的網點形成化學反映。這是我們正在做的。我們做了行業中第一家的博士后工作站，我們也會招收更多優質的人才。

最終是金融科技，我們形成了完整的發展框架，比如說客戶端我們會對通過我們數據系統，對我們150萬位客戶進行數據畫像，這一類客戶一直是高買低賣的，說明交易理論有很多缺陷，我系統會提示他有問題，投資者行為是從眾行為。這只是簡單嘗試，會了解他自己的財務規劃，教育，醫療，綜合需求，通過相應客戶的畫像我們能夠精準定義客戶的需求。

在此基礎上我們會做一個產品中心，因為大家知道我們現在最大券商是有大量產品公募和私募可以供應給我們的高凈值客戶。但是你要了解他的風格，有的投資經理講的東西和他真正的操作不一樣，有的經理是價值投資者，但是交易品類一年導十幾次，怎么證明你是價值投資者，現在采用簡單方法，金融科技能夠完全觸達他最本質信息。每一個季度持倉拿出來，整個市場三萬種產品每一個產品每一個季度持倉變化都可以一目了然，不在乎你說什么，也不對你做盡調，你的行為反映了你的風格和能力，上面還有一個首席投資官，對大類配置進行判斷，才能把基于歷史業績數據以及未來數據帶動驅動因子變化投射于產品甄選上面形成動態調整方法，這是我們提供給客戶一個完整金融解決方案，所以很清楚兩個方向。一千萬以上的會有客戶經理，客戶經理是拿這套系統，賦能以后就跟你聊。如果是低端就用機器人對你進行交互，你感觸不到背后是有一個巨大系統支持，你就覺得和普通的投顧打交道。這是我的分享，謝謝。

責任編輯：王超