穿著“綠鞋”來的郵儲銀行，馬上又要被納入指數了。

按照指數編制細則，郵儲銀行將于12月24日（下周二）納入上證指數。業內人士表示，新股股價波動可能較大，加之郵儲銀行的總市值大而流通市值小，可能帶來杠桿效應，對指數產生一定影響。不過，從權重來看，預計郵儲銀行對大盤的影響有限。

納入指數后將吸引被動資金進入，利好郵儲銀行。更大的利好還在明年6月。這是為什么？

即將納入上證指數

根據《上證綜合及分類系列指數編制細則》，按照新股上市第11個交易日納入上證指數的規定，12月10日上市的郵儲銀行將于12月24日（下周二）納入上證指數。

（來源：中證指數有限公司）

值得注意的是，郵儲銀行的總市值近5000億元，流通市值卻只有約170億元，二者相差較大。數據顯示，截至上周五收盤，郵儲銀行最新收盤價為5.75元，上市以來上漲4.55%，最新總市值4821億元，流通市值171億元。上市至今的9個交易日內，郵儲銀行總市值增加約124.66億元。

納入上證指數會帶來什么影響？光大證券銀行業首席分析師王一峰認為，郵儲銀行現在的流通盤非常小，納入上證指數之后需要關注的是價格波動會不會加大，從而帶動指數的波動加大。一旦被納入指數，指數基金或增強型指數基金會產生被動的配置性需求。

一位指數基金研究專家分析，新股上市初期，運行還沒進入穩定期，價格變動可能比較大。特別是郵儲銀行的總市值大而流通市值小，對指數可能會帶來一定影響。

中泰證券銀行業首席分析師戴志鋒表示，納入指數后被動指數基金會配置郵儲，利好郵儲銀行。不過結合納入的權重來看，總體股價的波動對大盤的影響預計不會很大。

明年6月納入滬深300等指數

更值得關注的還在后面。

跟蹤滬深300、上證50等指數的基金遠多于上證指數。一旦納入滬深300、上證50等，帶來的被動配置需求更為龐大。

根據指數編制方案，滬深300、上證50等指數，一般每半年調整一次樣本股，調整實施時間分別為每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。

滬深300指數編制方案

來源：中證指數有限公司

上述指數基金研究專家表示，2019年12月的調整期已過，郵儲銀行不符合快速納入的條件，因此預計會在2020年6月的調整中被納入滬深300等指數。

國信證券研究也認為，目前A股市場被動指數型基金跟蹤較多，且與銀行相關性大的指數是三個，即滬深300、上證50和中證銀行指數。根據各指數編制規則，郵儲銀行不適用快速進入指數的條件，因此要在指數樣本定期調整時獲得納入指數的資格。前述三個指數均在明年6月15日進行樣本調整?？紤]到郵儲銀行較大的體量，其在樣本調整時大概率將納入前述主要指數。

配置資金可期

業內人士預測，根據目前郵儲銀行的市值測算，未來一段時間，因相關指數基金的配置需求帶來的配置資金最高有望達約80億元。

國信證券認為，一旦郵儲銀行被納入被動型基金跟蹤的主要指數，將帶來增量資金配置，從而有助于提高股價的穩定性。此外，被動型基金以跟蹤指數為主，因此持倉期限更長，長期來看也有助于降低郵儲銀行股價的波動性。

業內人士也表示，市場很聰明，會提前反應，主動投資策略可能在指數調倉1個月之前就先行調整自己的投資組合。被動的指數基金也會在調整結果公布實施之后盡快完成調倉。

在美國市場，被動管理資產已經成為主力資金之一，甚至在一些特定類別資產上已經超過了主動管理資產。中國市場上，隨著機構投資者隊伍的不斷壯大，指數基金也在近幾年取得飛速發展。據申萬宏源數據，截至2019年三季度末，683只指數基金資產規模共10497.27億元，較上季度末增加了1159.6億元，環比增12.42%。

責任編輯：王煊