“在經過多年失敗的掙扎后，為了和華爾街投行巨頭競爭，德國終于采取了終極大招—成立一家超級銀行?！泵鎸鹑谌鹊闹匕醪①?，紐約時報如此評論。

　　當地時間周日(3月17日)，德國最大的兩家銀行—德意志銀行(以下簡稱為“德銀”)和德國商業銀行(簡稱為“德商行”)終于“官宣”開始談判，討論合并的可能性。值得注意的是，雖然已經開始談判，但曾經勢同水火的競爭對手卻對最終結果并不樂觀，雙方都發表聲明稱談判并不一定能成功，并不一定能完成最終合并。

　　德國兩大銀行巨頭的談判，似乎是一場心不甘情不愿的“相親”。德國政府猶如積極牽線搭橋的家中長輩，希望促成一段強強聯合、勢均力敵的“姻緣”，打造一個“德國制造”的超級銀行。

　　德國是否想學習中國，擁有一個有國資背景的“宇宙大行(中國工商銀行)”規模的超級銀行？然而“聯姻”真的能解決問題？德國銀行離“宇宙行”還差多遠？“圓夢”華爾街到底是理想還是噩夢？

　　政府牽線的“相親”：1+1>2 ？

　　與其說這是兩家銀行巨頭的聯姻，不如說這是德國政府安排的“相親”。然而德銀是金融圈的“高富帥”，也是華爾街上排的上名號的外資銀行，何以淪落至“相親”？

　　說到底，是因為業績不佳，嚴重虧損。一句話總結：沒錢了。

　　背靠著歐洲最大經濟體，德銀和德商行的體量都不小。但是在同等規模的銀行中，他們是盈利能力最差的，凈利潤常年在負數徘徊。

　　2018年第四季度，德銀凈虧損4.09億歐元，但全年凈利潤終于回歸到正數達2.67億歐元。此前德銀已經連續三年虧損，2015年最高凈虧68億歐元。

　　三月初，《華爾街日報》一篇報道又給了德銀致命一擊。報道引述“內部計算”，稱德銀股票交易業務去年虧損了大約7.5億美元，該行考慮關閉股票交易業務部門。

　　多年的虧損已經讓德銀“元氣大傷”，在盈利上難敵對手。以歐洲最大的銀行英國匯豐銀行為例，2018年全年凈利潤為120億歐元，比德銀凈利潤的40倍還多。

　　有意思的是，德銀有一段“中國情緣”，差一點成了一家“中國銀行”。 2017年2月，海航首次披露投資德銀，隨后在三個月內增持。到了2017年5月初，海航已增持德銀股票近10%，成為該行最大股東。2018年，海航開始逐步減持德銀股份。2018年，海航開始逐步減持德銀股份。到2018年9月，海航出售德銀股份，退出海外投資，將業務重點放在航空上。

　　相比德銀偏重于投行的業務模式，德商行則是典型的商業銀行，甚至是一家“國有銀行”。2009年經濟危機時，德商行收購了一家銀行后發現有數十億歐元的隱形債務。 性命攸關時，德國政府出手救助。直到今天，德國政府仍然擁有德商行15%的股權。

　　為了兩家銀行的“聯姻”，德國政府操碎了心， 一直積極牽線搭橋。

　　金融圈內也有一些傳言，這次德國兩大銀行合并不僅是政府主導，背后是國家戰略，德國在“下一盤大棋”：德國是歐盟中最有實力的經濟體，需要一家強大的銀銀行支持德國“出口導向型”經濟，也需要一家有國際競爭力的銀行。

　　“合并是為了對抗摩根大通這類老牌華爾街巨頭，和新興崛起的中國銀行。在下一次金融危機來臨時，德國官員希望德國公司不用過度依賴外國銀行的資源和貸款?！奔~約時報評論。

　　真正的幕后主導是德國財政部長Olaf Scholz， 他曾在多個場合談到“德國需要一家超級銀行參與到全球競爭中”，而他的副手—德國財政部副部長、前高盛德國區的高管Kukies公開表示“我們與各方經常聯系”，德國媒體稱副財長已經與德銀的代表見面數十次。

　　政府的好意，被“相親”的雙方能夠領情嗎？

　　兩家銀行看起來“門當戶對”、勢均力敵，總部都位于德國經濟重鎮—法蘭克福，兩棟總部大樓并肩而立，走路不過幾分鐘。政府牽頭、高層推動的合并，面臨的最大阻力卻來自內飛部--銀行員工工會。

　　德國企業都有強大的工會，工會代表員工利益，在涉及到兼并收購及裁員的問題上非常敏感。 談判才剛剛開始，銀行工會代表已經公開宣布：“我們堅決反對兩家的合并，這將導致數萬名員工被裁員?！?/P>

　　據外媒報道，一旦合并，裁員規模將達3萬人左右。

　　離“宇宙大行”還差多遠？

　　合并后的銀行將有2萬億美元資產，躍升為歐洲第三大銀行，僅次于英國匯豐銀行和法國巴黎銀行，擁有近德國五分之一的用戶。

　　中國也有一家超級大行—中國工商銀行。因其龐大的資產規模和盈利能力，工行又被業內調侃為“宇宙銀行”。德國是否要學習中國，也打造一家有國資背景的“宇宙行”？

　　對比工行與德國銀行的規模，似乎合并之后離“宇宙行”的規模依然相去甚遠。

　　以2017年年報(德銀2018年完整財報暫未公開)為例，德銀的總資產折合人民幣11.5萬億元(編者注：為方便比較，都按照年末匯率折合為人民幣計算)，其中包含1.7萬億的現金及現金等價物。營收方面，2017年總營收近3000億元，但凈利潤為負，凈虧58.6億元。

　　相對于德銀的資產，德商行更“小而精”。2017年末，德商行的總資產為3.5萬億元，其中包含4348億的現金。全年總營收267億元，凈利潤為12.17億元。

　　再和“宇宙行”—中國工商銀行做同口徑比較。2017年年末，工行總資產為26萬億元，幾乎相當于兩家銀行加起來的兩倍?？偁I收高達5880億元，差不多是“德銀+德商行”的1.8倍。

　　但是“宇宙行”最強悍的不是資產規模，而是盈利能力。2017年年末，工行凈利高達2860億元，而兩家德國銀行的凈利潤加起來還是負數。工行一年賺的凈利潤幾乎相當于德銀辛辛苦苦干一年的全部收入。

　　或許兩家銀行巨頭合并之后，最需要提高的是盈利能力。能賺到錢，才是硬道理，才是“圓夢”華爾街的基礎。

　　打入華爾街有多難？圓夢還是噩夢

　　成也華爾街，敗也華爾街。

　　曾經在一個閉門討論中，一個國有銀行的高管感慨：“作為金融人，誰沒有一個華爾街的夢想？”引發了當場不少大佬的認同。

　　中國的后起之秀想征戰華爾街，而有著一百多年歷史的德銀更想在華爾街分一杯羹。然而在華爾街摸爬滾打多年后，德銀卻落得“一身傷病”，麻煩纏身。

　　2016年9月，遭英國脫歐重創后，德銀又面對美國司法部開出了140億美元的天價罰單。這是金融危機之后美國截止到當時對銀行開出的最大一筆罰款之一，因德銀在金融危機前(2005年-2007年)在住房抵押貸款支持證券的業務違規

　　2017年1月，德銀因誤導投資者出售住房抵押支持證券，美國司法部開出了72億美元的天價罰單。同年5月30日，因反洗錢項目存在缺陷，德銀再次向美聯儲支付了4100萬美元。

　　2018年6月，德銀因涉嫌操縱外匯價格，誤導客戶同時泄露機密的客戶信息，被美國紐約金融服務局處以2.05億美元的罰款。

　　2018年11月，170名警察突擊檢查德銀法蘭克?？偛看髽?，稱部分員工幫助犯罪分子洗錢。

　　2019年，德銀又被牽涉到美國總統特朗普的逃稅案件，被美國新任眾議院金融委員會主席稱為“全世界最大的洗錢銀行”。

　　據彭博社統計，在過去十年中，德意志銀行花費超過170億美元用來支付法律訴訟費用。

　　對于德銀頻頻“中招”被罰，業內也有兩種截然不同的觀點：

　　有些觀點認為德銀成了地緣政治的犧牲品，美聯儲舍不動高盛、大摩、小摩這些“親兒子”，只能拿德銀這個“外地人”開刀。以2016年的140億罰單為例，在金融危機前，住房抵押貸款證券化(MBS)是各大銀行都在做的業務，因為監管寬松多少都有違規，為何要拿德銀開刀？

　　另一些觀點認為，德銀頻頻被罰正說明了其在國際金融競爭中缺乏比較優勢。在與華爾街巨頭的競爭中，不夠熟悉游戲規則，造成了業績難看、管理不善、頻頻違規。

　　彭博社專欄評論稱：“在被逼無奈的合并之前，德銀其實還有最后一張底牌—徹底放棄征戰華爾街的野心，放棄與華爾街巨頭的競爭，轉型成為一家專攻歐洲市場的投行?！?/P>

　　所謂：“得不到的永遠在騷動?！钡裸y在華爾街上的表現不佳，讓德國政府愈發重視參與國際競爭，而讓兩大巨頭聯姻的終極目的還是—稱霸華爾街。

　　是被“逼婚”聯姻，稱霸華爾街？還是拒絕“相親”，退守歐洲？

　　這不僅是德銀面臨的選擇，也是德國金融業的選擇，更是每一個想要進軍華爾街的外國金融機構需要思考的選擇。

　　眼看他樓高起，眼看他樓塌了。19世紀70年代成立的德銀和德商行，有著一百多年的歷史，終究難逃被兼并收購的命運。上世紀90年代，德國還有5家大銀行，目前僅剩下德銀和德商行，而這次合并之后，德國只剩下唯一一個有國際影響力的銀行。

　　那些年，德銀教會我們的事：參與國際競爭，立足華爾街，從來不是一件容易的事。

責任編輯：曉麗