繼12月17日重啟暫停了36個交易日的逆回購操作后，12月18日，央行再次給市場送來了“甜點”。

　　央行表示，為對沖稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展7天1400億元和14天400億元的逆回購操作，中標利率與此前持平。當日無逆回購，實現公開市場凈投放1800億，其中14天逆回購屬于跨年資金，可以有效緩解跨年資金偏緊的局面。

　　凈投放后，除7天Shibor出現微幅下跌外，其他期限的資金大多延續了上行態勢。

　　具體而言，除7天Shibor出現微幅下跌外，隔夜Shibor上漲4.4BP至2.6690，跨年的14天的Shibor、一個月Shibor分別上漲4BP、3.2BP至2.767和3.340，三個月、六個月等長期Shibor也出現微幅上漲。

　　銀行間流動性相對寬松

　　多位接受21世紀經濟報道記者采訪的銀行業人士表示，相比于去年、前年的情況，今年年末的資金面情況可謂寬松。

　　“實際上，從下半年開始，在多次降準和天量MLF續作后，銀行間市場的流動性一直較為寬松。12月開始，因為季節性效應等因素，資金面開始出現部分偏緊的現象，跨年至春節之間貨幣需求有所上升，但相比前幾年的情況，已經很不錯了?！睆V東地區某股份行交易員12月18日對21世紀經濟報道記者表示，“今天早盤大行融出較少，中小銀行融入需求較多，下午情況有所改善，但各銀行對于大額跨年融出都偏謹慎，市場資金需求主要集中在隔夜和14天的跨年資金?！?/P>

　　從質押式回購利率來看，Wind數據顯示，跨年的資金價格上漲幅度較明顯，非跨年資金表現相對平穩。其中DR014加權利率（%）較17日再次上行15.97BP達3.0511，DR021上行15.91BP至3.8914，DR1M、DR2M等中期資金也出現不同程度的上行。

　　“2017年年末的14天跨年資金成本普遍在5以上，中小銀行更是到了6，比今年高了兩個百分點，今年的流動性情況應該是近幾年中最好的了?！背啥嫉貐^某城商行交易員表示，“（12月）17日、18日央行的公開市場操作，更多是為了對沖繳稅等季節性因素影響，但中小銀行比較難直接受益，目前年末大行融出資金也相對謹慎，但總體而言壓力相對較小?！?/P>

　　天風證券銀行業首席分析師廖志明12月18日表示，在經濟下行的背景下，人民銀行有意維護流動性充裕，對于資金面的情況，無需擔憂。

　　資產荒未解，負債荒凸顯

　　雖然年底資金市場擾動因素增多，銀行對于跨年資金融資仍然謹慎，但總體來看資金平穩跨年預期穩定。但與此同時，流動性的結構性問題依然待解，反映金融對實體經濟支持力度的社會融資規模增速仍在下滑。

　　“一般來講，流動性傳導是央行—大型銀行—中小銀行—非銀機構，央行通過公開市場操作提供流動性的方式，會造成中小銀行相對于大銀行資本成本上行?！?2月18日，北京地區某國有行金融市場部經理表示，“此外，在壓縮影子銀行，表外業務回歸表內后，資產、負債都勢必面臨各項考核，銀行也在積極尋找優質資產。預計明年還會有降準措施出臺，推動銀行體系內部平衡和流動性流入實體經濟?！?/P>

　　此外，在今年嚴監管以及年末MPA考核的背景下，金融服務實體、存款立行是銀行發展的方向。年底各家銀行再度迎來“壓貸攬存”的年終大戲，為考核和明年的開門紅信貸投放做準備，不管是對私、對公柜員還是大堂經理、客戶經理，都要加入到這場攬儲戰斗中。

　　中國人民銀行最新公布的數據顯示，11月份人民幣存款增加9507億元，同比少增6148億元，存款增速不斷下滑已是大勢所趨。因此，年末也有不少銀行開始上調大額存單利率，中小銀行的定期存款利率也普遍一路上浮。如12月初，浦發銀行將3年期大額存單利率就較基準上浮52%至4.18%，起存金額調低至20萬元。

　　與之相對應的，12月7日財政部、央行以利率招標方式進行了1000億元國庫現金定存招標，期限1個月（28天），中標利率4.02%，中標利率遠高于同期Shibor和同業存單利率。同時，在資金面相對平穩的情況下，各期限的同業存單發行出現量價齊升的現象。同業存單合計發行1.90萬億元，同比增長1.84%，環比增長30.38%。

　　12月18日，國金證券固收首席分析師周岳表示，招標利率的上升反映銀行對存款需求旺盛，中標利率大幅上行主因為銀行應對年底考核壓力，積極投標吸納存款，推升了國庫現金定存招標利率。

　　“目前銀行不僅面臨‘資產荒’，也面臨‘負債荒’。從資產端看，在經濟下行壓力下優質項目難尋，銀行惜貸。從負債端看，雖然6月開始存款偏離度這一監管指標有所放松，年末攬儲壓力相比往年整體有所緩解。但是地域受限、公信力相對較低的中小銀行，在監管趨嚴、同業負債受到限制的情況下，今年對于普通存款渴求更多?！蔽鞑康貐^某村鎮銀行行長12月18日接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

責任編輯：松崎