今年4月召開的博鰲亞洲論壇上，習近平主席宣布，中國決定在擴大開放方面采取一系列新的重大舉措，人民銀行行長易綱公布了11項將在今年落地的金融開放措施，其中有4項涉及銀行業開放。

　　啟動新一輪銀行業對外開放正當其時

　　擴大對外開放是提升銀行業經營管理水平、促進銀行業競爭和結構優化的必要和迫切之舉。引入外國資本、擴大外資銀行持股比例對改善中資銀行資本狀況、提高銀行經營管理水平可以起到積極作用。改革開放以后，中國銀行業逐漸向外資金融機構敞開大門，尤其是中國加入WTO以后，民營企業、股份制企業紛紛入股金融機構，外資銀行對入股中資金融機構也表現出強烈愿望，同時中資銀行也有引入境外資本的迫切需求。隨后，監管機構制定并發布了相關管理辦法，提出了單個境外金融機構向中資金融機構投資入股比例不得超過20%、多個境外金融機構及被其控制或共同控制的關聯方作為發起人或戰略投資者投資入股比例合計不得超過25%等規定。2004年，中國銀行和中國建設銀行率先開始引進境外戰略投資者，2004～2009年成為外資介入的高峰期。但是2009年國際金融危機以及隨后的歐債危機爆發后，境外機構財務出現較大困境，同時持股比例上限在一定程度上限制了一些外資股東的戰略和財務自主權，疊加其戰略布局調整等因素，使得外資入股中資銀行的熱情有所減退，并且逐步出現了減持趨勢。從我國金融業開放的實踐來看，銀行、證券、保險行業等外資金融機構進入國內市場有利于豐富我國金融體系，提升金融業的運行效率和國際競爭力。近年來，外資銀行在我國發展情況總體穩健，但外資銀行在我國銀行業市場中的份額有所下降。這一局面不利于促進銀行業競爭和結構優化。在外資機構持股、設立機構和業務范圍等方面加大開放力度，已勢在必行。

　　當前我國具備了進一步擴大銀行業對外開放的條件。一方面，擴大金融業對外開放是推動形成全面開放新格局的必然要求。十九大報告明確提出，“要推進形成全面開放新格局”，強調“開放帶來進步，封閉必然落后”。金融業對外開放要服從服務于我國對外開放的總體布局。同時，金融業開放還必須與實體經濟發展相匹配。我國已經進入高質量發展階段和建設創新型國家的進程，進一步擴大金融開放也是經濟高質量發展的客觀需要。另一方面，我國擴大金融業對外開放的條件日漸成熟。當前，我國宏觀經濟和金融體系運行總體穩定，利率市場化、匯率市場化改革有序推進，為進一步擴大金融業對外開放提供了良好基礎與有利支撐。而且，我國銀行業自身總體運行穩健、公司治理體系日臻完善。大型銀行已躋身全球最大銀行之列，具有較強的市場競爭力。積極穩健的金融開放對于促進經濟發展和金融穩定都具有重要意義。開放本身并不是金融風險的根源，相反，通過引入先進的管理模式、技術和規則，還有助于提升金融體系的競爭力和穩健性，從而有助于從根本上降低和化解金融風險。

　　新一輪銀行業對外開放力度空前。外資銀行進入中國有一百多年的歷史。新中國成立之后，匯豐、渣打、華僑和東亞等4家銀行繼續留在上海經營。改革開放后，中國銀行業對外開放經歷了較快的發展，對外開放的總體格局逐步形成。近幾年來，中國銀行業對外開放步伐不斷加快，開放力度空前。2017年7月召開的全國金融工作會議指出，要積極穩妥推動金融業對外開放，合理安排開放順序，穩步擴大金融業雙向開放；同年11月，財政部相關負責人表示將取消對中資銀行的外資單一持股以及合計持股比例限制；2018年2月，《中國銀監會關于修改〈中國銀監會外資銀行行政許可事項實施辦法〉的決定》發布，通過修改相關規則展現了中國擴大開放、簡政放權和加強審慎監管的理念；2018年4月，銀保監會發布《關于進一步放寬外資銀行市場準入相關事項的通知》，加快落實放開外資銀行開展人民幣業務、衍生品交易業務等對外開放舉措；在4月召開的博鰲亞洲論壇上，人民銀行行長易綱公布了11項將在今年落地的重大金融開放措施，其中有4項涉及銀行業開放，路線圖和時間表日漸清晰。此外，作為國際金融中心，上海正在積極加快推進落實銀行業等金融業對外開放舉措。外資金融機構占上海市所有持牌金融機構總數的近30%，上海市將成為我國銀行業對外開放的試驗田，其先行先試將引領新一輪金融業對外開放步入全新階段。

　　中資銀行在擴大對外開放過程中“機”大于“?！?/P>

　　擴大金融業對外開放對國內金融業發展而言既有有利的一面，也有挑戰的一面?？傮w而言，“機”大于“?！?。

　　第一，有利于改善和提升中資銀行的企業治理水平，拓寬中資銀行的資本補充渠道。銀監會發布的《國有商業銀行公司治理及相關監管指引》(2006年4月)(以下簡稱《指引》)，旨在對中資銀行引進境外戰略投資者進行規范?！吨敢芬?，國有商業銀行引進戰略投資者時應遵循“長期持股、優化治理、業務合作和競爭回避”四條原則，并且，“戰略投資者原則上應當向銀行派出董事，同時鼓勵有經驗的戰略投資者派出高級管理人才，直接傳播管理經驗；戰略投資者應當有豐富的金融管理背景，同時要有成熟的金融管理經驗、技術和良好的合作意愿及商業銀行性質的戰略投資者”。從實踐來看，大部分境外戰略投資者入股中資銀行后，都派出了高層人員擔任中資銀行的董事、副行長、高級顧問等，或直接參與董事會的決策，擔任了董事會專門委員會的成員，或直接參與經營管理活動。

　　第二，放開外資持股比例限制還有助于拓寬中資銀行的資本補充渠道，同時為中資銀行境外業務發展提供了渠道資源。企業的融資渠道包括內源融資和外源融資。隨著銀行業金融機構的快速發展，單純依靠內源融資已很難滿足資金需求，外源融資逐漸成為機構獲得資金的重要方式。從過去中資金融機構引進境外戰略投資者的情況來看，一般主要采取定向增發、股權轉讓和發起人持股等方式。其中，采取定向增發的較多。放開外資持股比例限制后，通過定向增發引進外資戰略投資者有望成為中資銀行補充資本的重要途徑。相關研究顯示，21世紀初以來中資銀行的一輪引戰實踐，確實顯著提高了中資銀行的資本充足水平，引資后中資銀行的資本充足率和核心資本充足率的均值和中值都提高了2個百分點以上。根據中資銀行引入戰略投資者的實踐，潛在的投資者主要有國際知名的銀行、保險等金融機構，或是主權財富基金、養老基金、股權投資基金在內的各類基金。

　　第三，有助于改善金融供給的不平衡不充分問題，提高金融供給質量。當前，境外機構的入股路線逐漸變寬，由大型國有商業銀行、金融資產管理公司、股份制商業銀行、一線城市商業銀行到二線城市商業銀行、農村商業銀行都很受其青睞。取消比例限制后，外資機構的入股選擇或更趨向于后者。一方面，國有大行和股份制銀行體量較大，外資金融機構提高占比和話語權相對困難；另一方面，考慮到更好地滿足自身的發展戰略和運營管理，經營情況和區域布局較好的城商行和農商行可能成為外資金融機構的重要選擇。與此同時，一些城商行、農商行等中小型銀行恰恰也是資金募集需求比較強烈的機構。外資金融機構的持股有助于改進此類銀行業金融機構的公司治理水平和經營效益，推進其發展壯大，這對當前解決我國金融供給在地域和企業類型上存在的不平衡和不充分問題具有積極作用，有助于更好地支持科技創新型中小企業發展。銀行業對外資開放的大門越開越大，還有助于促進競爭、拓展金融服務渠道、改善金融供給的結構和質量。從我國金融業對外開放的實踐來看，銀行等外資金融機構能夠帶來更多的新理念、新業態、新模式。比如，我國的第一家村鎮銀行是匯豐銀行設立的，無抵押信用貸款是2006年由渣打銀行首次開展的。

　　第四，加劇國內銀行業競爭，一定程度上還將增加引資銀行的盈利壓力。高標準、高水平的對外開放，將有助于優化國內銀行業經營環境，為外資銀行帶來更多的業務發展機遇。與此同時，外資銀行也將與中資銀行在市場份額、優質客戶資源以及高端人才等方面展開更為激烈的競爭。值得一提的是，外資銀行在現金管理、交易業務和高端客戶理財管理等方面具有十分突出的領先優勢。隨著外資銀行設立機構條件的放松、業務范圍的擴大以及監管規則的優化等，中資銀行在部分業務領域或受到來自外資機構的較大沖擊。未來一些中小銀行或面臨著被并購的可能性，外資股東的加速整合也可能對中資銀行造成一定程度的沖擊。對引入外資的中資銀行來說，也面臨一定的挑戰。一方面，外資股權介入或持股比例擴大后，必然要求與其相符的利潤回報。實踐中部分銀行可能會通過與外資股東簽署協議的形式，對外資的回報進行承諾，這就對引資的中資銀行的盈利能力形成了一定壓力。另一方面，境外資本股權介入的方式主要有轉讓股份和增發股份等，其中增發股份在實踐中應用的較多。如果原股東不能等比例地增加股份，將不可避免地造成將部分利潤讓渡給外資股東。中資銀行的大股東往往是各級政府財政部門或是地方國有企業，對外資讓渡利潤后原股東的投資收入也會相應減少。

　　中資銀行要把握機遇、主動出擊

　　中資銀行和相關金融機構要抓住新一輪對外開放的契機，提高創新能力、完善治理結構等，監管層面要堅持審慎監管原則，并大力推動實現雙邊對等的金融開放。

　　一是努力形成中外銀行競爭與合作的新格局。中資銀行要抓住新一輪對外開放的契機，搶占金融開放的制高點，增大主動選擇空間和回旋余地。未來中國市場可望形成一個既有競爭又有合作的新局面。中資金融機構應變壓力為動力，一方面加快自身體制機制改革，加快產品創新，努力提供更好的金融服務，適應競爭需要；另一方面，在繼續保持人民幣業務等既有優勢業務領域的同時，加強與外資金融機構的交流合作,加快“補短板”，力爭在雙贏的格局下更好地實現自身的高質量發展，共同推動中國銀行業國際競爭力的進一步提升。

　　二是實現引資、引智和引制并重。引資是基礎，有助于充實中資金融機構的資本金，為業務擴張打下基礎。引智和引制則是內容和核心，有助于優化業務結構、提高創新能力、改善風控機制和完善治理結構等。在通過引入戰略投資者吸引外資入股的過程中，要實現引資、引制和引智并重。同時，要盡可能延長合作期限、深化合作，避免引進單純的財務投資者。通過引入具備先進治理理念和經驗的境外金融機構，強化公司治理的制衡機制，提升管理水平。選取具有一定專業性的境外機構，與其開展業務合作、人員培訓、專家協助以及技術引進等多維度的引智合作，既積極吸納又適當改良。要注意約束境外機構遵守競爭回避原則。在篩選外資金融機構時，還要注意其是否滿足非關聯性原則，即其原則上不能投資兩家以上同質中資銀行。特別是中小銀行，要引入專業性不同的外資金融機構，實現差異化發展。此外，要抓住機會發展中資財務顧問等業務。財務顧問、債券承銷和信用評級等中介服務在中資銀行引入外資、籌備上市等過程中發揮著重要作用。未來外資加大對中資金融機構的持股，將為此類業務帶來巨大的發展機遇。在此過程中，中資銀行要掌握話語權、占據主導地位，積極引薦相關中資機構擔任重要角色，促進銀行業與相關行業的共同發展。

　　三是股份出讓公允定價，確保中資控制權。未來落實取消對外資持股中資銀行比例限制的政策，還需要相關機構制定或修訂相關法律法規和具體條例，其間還會涉及相關部門之間的溝通協調。與此同時，外資機構也會從中國經濟金融發展態勢、自身的長期發展戰略和業務架構等方面綜合考慮，投資行為可能較為謹慎。預計短期內不會對中資銀行的股權結構產生顯著影響。但是，從長期來看，一方面，引資機構對出讓的股份要進行公允定價，這既是對原股東利益的保障，也可避免因為定價過低造成國有資產流失；另一方面，鑒于國家安全和企業發展的考慮，要避免股權過于集中。

　　四是提高風險應對能力，堅持審慎監管原則。金融業開放速度加快，勢必將對國內的金融業造成一定程度的沖擊。一方面，金融機構要加快自身體制機制改革，提高風險預警、管控和應對能力。要深入排查各類金融風險隱患，適時開展壓力測試，動態分析可能存在的金融風險觸發點，及時鎖定，及早預警。對已暴露的風險，處置時要穩妥有序，加強疏導，避免因處置不當引發新的風險。另一方面，金融監管改革的步伐要跟上金融業開放的步伐，為新形勢下金融開放營造良好的發展空間。同時，要始終堅持審慎監管原則，保證金融體系的穩定，防范系統性金融風險。從國際經驗來看，很多國家的金融開放都遵循了從管制到審慎開放的原則。

　　五是推動實現兩個“對等”。對銀行業而言，在積極主動擴大對外開放的過程中，要力爭實現兩個“對等”。第一，實現內外資一致的銀行業股權投資比例規則。通過改善國內的營商環境、優化相關政策法規，使外資金融機構享受國民待遇，通過良性競爭促進銀行業的繁榮發展。第二，實現雙邊的“對等”。在兌現中國擴大金融業市場準入的過程中，要借助各類雙邊對話，達成雙邊金融開放成果，呼吁對方國家或地區擴大其本土的金融業準入條件，使得中資金融機構在當地也能享受國民待遇，實現雙邊的多個共贏。

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責任編輯：王超