據《金融時報》網站報道，今年夏天，在倫敦地鐵里都能看到比特幣投資的廣告?！凹用茇泿挪⒉簧衩??！睆V告向人們宣傳這一理念，并提供參投比特幣基金的渠道。比特幣是一種由電腦極客創造出來的貨幣，很少有投資者真正理解它的原理，但這并不妨礙它成為人人都在談論的投資熱點。

　　據《金融時報》網站報道，今年夏天，在倫敦地鐵里都能看到比特幣投資的廣告?！凹用茇泿挪⒉簧衩??！睆V告向人們宣傳這一理念，并提供參投比特幣基金的渠道。比特幣是一種由電腦極客創造出來的貨幣，很少有投資者真正理解它的原理，但這并不妨礙它成為人人都在談論的投資熱點。2015年初，一枚比特幣的價格略高于300美元，這一價格隨后一路飆升，在上周連續突破10000美元和11000美元兩大關口。一路過山車式的飛漲既考驗了新型投資交易平臺的應對能力，也引起了人們對泡沫的恐懼。

　　與比特幣相比，股票和債券的收益微不足道，金融世界不可能對比特幣價格的劇烈波動視而不見。上周三，美國納斯達克交易所表示，計劃在明年推出比特幣期貨，方便投資者對這種加密貨幣進行投資。芝加哥商品交易所和芝加哥期權交易所在隨后做出了類似的聲明。

　　大銀行通常在投資市場中扮演中間人的角色，它們在雙向的價格波動中賺錢。雖然對加密貨幣的保值和支付價值均持懷疑態度，但如今銀行也開始考慮推出比特幣期貨。摩根大通（JPMorgan）的CEO杰米·戴蒙曾將比特幣形容為“欺詐”，但據知情人士透露，摩根大通眼下正在考慮幫助客戶進行比特幣期貨交易。高盛集團亦表示，應客戶要求，它正在對開展類似業務進行探索。

　　“我個人不喜歡加密貨幣，但回望過去，很多我不喜歡的東西也都發展得很好?！备呤EO勞埃德·布蘭克費恩在上周說?！熬臀宜私?，我覺得這事兒可能成不了。但我不能說這是場欺詐，因為它還是有可能做成的?！?/p>

　　2008年11月，一份署名為“中本聰”的論文發表在網上，詳細描述了比特幣產生和使用的原理。次年，中本聰使用開源的比特幣軟件獲得第一批比特幣。人們猜測“中本聰”可能是某個人或某個組織的假名，目前沒人能確定這位“中本聰”是否真有其人。

　　過去一年中，比特幣價格漲幅完爆1999年互聯網泡沫中納斯達克綜合指數的漲幅。

　　比特幣本質上是一串計算機代碼。人們可以遵照相同的協議用電腦解決復雜的數學問題來產生新的比特幣——俗稱“挖礦”。比特幣交易記錄在一種名為“區塊鏈”的新型數據庫中。

　　在使用比特幣進行交易時，交易雙方的身份能得到保密。同時比特幣使用到了加密技術來防止欺詐，這就是為何比特幣及后來的以太幣被稱作加密貨幣的原因。同時因為比特幣的加密特性，政府和銀行沒法插手交易過程。

　　再到后來加密貨幣市場就出現了如今的投資狂潮。未來主義者、自由主義者和電腦極客們把區塊鏈視為能將人類重新凝聚起來的技術。加密貨幣得到了那些對世人和機構——尤其是對政府和銀行——失去信心的投資者的青睞。

　　曾寫下《非理性繁榮》一書的耶魯大學經濟學家羅伯特·希勒（Robert Shiller）認為對比特幣的需求反映了人們在現代社會下的焦慮，正是同樣的焦慮讓人們把特朗普選為美國總統。

　　“比特幣以某種方式契合了這一情況，它給人們一種信心：我了解正在發生的事！我可以投機從中賺大錢！這是面對基本焦慮的解決方案?！毕＠赵诮邮芡饷絈uartz采訪時說道。

　　高盛CEO布蘭克費恩稱自己并非比特幣的擁躉，但高盛銀行正在考慮幫助客戶進行比特幣期貨交易。

　　以比特幣為代表的加密貨幣的加密屬性為世界經濟黑暗角落的不法分子提供了庇護。

　　“比特幣的交易額向我們展示了全球范圍內的洗錢需求?！比蜃畲蟮馁Y產管理集團貝萊德首席執行官拉里·芬克（Larry Fink）說。

　　諾貝爾經濟學獎得主、美國經濟學家約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph E. Stiglitz）曾表示比特幣應當被宣布為非法?！氨忍貛胖阅艹晒?，只是因為它具備打擦邊球的潛力，而且缺乏監督?！彼谏现芙邮懿稍L時說道?！八鼪]有任何對社會有用的功能?！?/p>

　　比特幣價值的激增幅度可以說是史無前例。在截止到11月30日的一年時間里，比特幣價格上漲了1773%，全球比特幣總價值接近1700億美元，幾乎相當于通用電氣公司的市值。相比之下，納斯達克綜合指數在1999年互聯網泡沫中也不過才翻了一倍而已。其他著名的股市泡沫，比如1929年的美國、1989年的日本和2007年的中國在最瘋狂時期的漲幅均與納斯達克大致相同。

　　比特幣滿足“投資狂熱”的絕大部分條件。在初版于1978年的《瘋狂、恐慌、崩潰：金融危機史》 (Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises) 一書中，查爾斯·P·金德爾伯格（Charles P．Kindleberger）認為這類事件可能以“某種具有普遍影響的新發明的廣泛應用”為開端，這些新事物看上去前途無限，價值難以估量。

　　寬松的貨幣政策——比如2008年金融危機之后各國所實行的——也能為投資狂熱提供額外的助力。隨著比特幣價格飛漲，更多專業投資者在同行壓力下被卷了進來。金融研究公司Autonomous NEXT的數據顯示，投資加密貨幣的對沖基金數量從8月底的55家增加到了如今的169家。

　　“互聯網泡沫同比特幣暴漲有大量相似之處?！?Invenio Corporate Finance高級合伙人克萊爾·尼科爾斯（Clare Nicholls）說?！盎ヂ摼W泡沫主要由人們‘害怕錯過’的心理導致。許多人盲目參與，對自己所做的事或事情的實質并不真正了解。結果造成了當時的沖天股價，如今十多年后，我們面對的是同樣的不穩定形勢?！?/p>

　　事態發展超出了一些從業機構的承受能力。上周三，全球最大比特幣交易所之一Coinbase表示交易流量處于“空前高峰”，導致許多用戶交易速度緩慢。另一個大型比特幣交易所Gemini由于無力處理“巨大的流量”，在周三、周四出現間歇性宕機。

　　咨詢機構Aite Group的分析師哈維爾·帕茲（Javier Paz）解釋，一些交易所正在處理數以萬計的賬戶活動，交易所的中臺和后臺不堪重負，導致用戶這邊響應緩慢或出現操作問題。

　　上周一，英國最大的在線交易平臺IG Group暫停部分比特幣衍生品合約的交易。IG Group是英國最大的點差交易服務商之一，差價合約是一種新興的金融衍生工具，能夠讓投資者在無需擁有標的物的情況下，對某一類商品的價格波動進行買賣。

　　快速的交易帶來一個新的風險因素——新入場的投資者對比特幣的認同感較弱，從而較多是一些投機者。曼徹斯特大學金融經濟學高級講師兼加密貨幣對沖基金Blockchain Capital董事嘉文·布朗（Gavin Brown）表示，當價格沖上10000美元大關，很多長期持有者選擇賣出變現。

　　“多年來，10000美元是網絡論壇上的心理點位，那些四年前入場的人現在開始套現，獲得足以改變生活的回報?！奔挝摹げ祭收f。

　　與此同時，監管者表達了對新形勢的擔憂。新任美聯儲副主席蘭德爾·夸爾斯在上周四警告稱，數字貨幣是一種利基產品，有待危機考驗證實其價值。就在他此番表態數周之前，中國責令關閉了國內所有比特幣交易平臺。

　　“沒有中央銀行資產和機構支持的支持，目前還尚不清楚在大規模支付系統中心的私人數字貨幣將如何運作，或者支付系統是否能夠在壓力下運作?！彼f。

　　歸根結底，很難說清楚投資者到底在買什么。比特幣就像其傳聞的創造者中本聰一樣怪異。比特幣不同于股票或債券，它沒有收入來源。比特幣不同于工農業產品，沒有實際用途可以幫助計算其內在價值。既然人們將其形容為貨幣，或許拿它與貴金屬進行比較最為合適。黃金市場在1970年代出現牛市，金價在1980年到達最高峰之前的一年中上漲了314%，白銀價格在同期則上漲720%。

　　“比特幣原是用于支付的電子商品，現在成為了投機手段?！币敶髮W經濟學家威廉·戈茲曼（William Goetzmann）說?！八鼪]有許諾分紅。它的價值由人們對其未來需求的預期以及/或未來轉賣價格的預期所決定。無法從根本上評估其價值?！?/p>

　　這并不意味著眼下的繁榮會很快終結。億萬身家的對沖基金經理麥克·諾沃格拉茨（Mike Novogratz）在一周之前預測比特幣價格在年底前沖破10000美元大關，并預測有可能在2018年漲到40000美元。但本周的市場回調同樣也暗示，那些新近入場的投機客們所要面對的，可能是一個相當顛簸的旅程。

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責任編輯：王超