對于一般投資者來說，買貨幣式基金比什么？比便捷程度、可比范圍內比收益率。
躍升為全球第一大貨幣基金、一度以收益率贏得眼球的余額寶，自今年8月以來余額寶的收益率持續走低，并于9月開始7日年化收益率跌破4%，重回3時代。
余額寶此前一次搶眼球的變化，是將單個賬戶持有額度一降再降，目前上限為10萬元。作為3億多用戶人手一個的“理財神器”，余額寶的收益率關乎大伙兒的“錢袋子”，哪些因素影響著余額寶的收益率？事實上，目前市場上大量貨基7日年化收益率都在4%以上，余額寶竟能視對手而不見？不可否認，監管的變化、資金面的變化以及操作思路的變化，都給余額寶收益率下行帶來了不可忽視的影響，但真正的原因有哪些？券商中國記者就為大家捋一捋思路。
注： A類貨幣基金起購門檻較低，通常為1000元起，也有少數貨幣基金起購門檻降至100元。B類貨幣基金的起購門檻則較高，通常為500萬元，一般針對機構客戶。AB類產品其實為同一只，但收取的銷售服務費及管理費略有不同，收益率也不盡相同，因此分開統計。上述排名也包含了短期理財基金。
1.56萬億龐大規模的余額寶，每降低0.1%的收益變動，意味著什么？少支付1560億的投資收益，但是0.1%的收益變動，對于幾萬元、幾千元的投資者來說，卻又微不足道。
余額寶到底投什么？
余額寶是一款在支付寶平臺上針對支付寶用戶進行直銷的貨幣基金。螞蟻金服將余額寶定位為滿足用戶小額、零散資金管理需求，符合現金管理工具這一定位。
既然是一款貨幣基金，它的主要投資標的就是銀行存款、買入返售金融資產、債券等，來看余額寶今年三季報披露的投資組合。
這其中銀行存款和結算備付金占據了投資組合的87%以上，也就是大部分投給了銀行的協議定期存款，另有小部分投向了債券和買入返售金融資產。
在二季末，余額寶“銀行存款和結算備付金合計”占比為82.95%，相較于一季度的64.32%已經大幅提升18.63%，“買入返售金融資產”和“債權資產”分別由一季末的19.45%、16.04%下降為8.9%和7.94%。
余額寶收益為何下降？
直接從季報中看，從大類資產配置的角度，余額寶二季度以來投資于“銀行存款和結算備付金”上升，“買入和返售金融資產”以及“債權資產”下降，“一升兩降”的背后，體現的是現金類資產的大幅提升，但是也就犧牲了部分收益。
不難發現，對余額寶收益影響最大的就是銀行存款利率。當央行流動性大放水，多次降息并下調存款準備金，貨幣寬松政策延續下去，余額寶的收益自然會追隨市場的實際資金利率水平走低。
今年上半年市場還處于“錢荒”期，利率有所上揚，然而7月份后，市場短期資金需求下降，央行不斷向市場釋放流動性，貨幣市場整體利率隨之走低。但進入9、10月份，資金面再度偏緊，市場對資金渴求加劇，利率重又走高。
此外，根據10月1日起正式實施的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，對信用債的投資比例有嚴格限制，另外根據市場傳聞的貨幣基金監管新規，未來貨幣基金投資同業存單或將參考債券和非金融企業債務融資工具的相關規定進行管理，評級需要AA+及以上，AA+的存單還需要遵守“雙十限制”，未來存單不再參考存款相關規定。
這將對貨幣基金投資存單的整體規模和集中度造成約束，也將制約著貨幣基金的收益率，監管意圖讓貨幣基金回歸低風險、低收益、高流動性的本源。
券商中國記者根據WIND數據統計發現，截至11月10號，全市場貨幣基金平均7日年化收益率已經跌至3.93%。
余額寶基金經理王登峰告訴記者，基于提升余額寶流動性的考慮，天弘基金余額寶的管理上，根據組合規模及市場情況，調整了資產配置比例和結構，“余額寶將降低貨幣基金投資組合的久期，并削減部分定期存款和同業存單的頭寸，增持中國政府和政策性銀行發行的短期利率債，以及短融和回購協議等流動性較高的資產?！?/p>
收益4%-5%以上的貨基投什么？
根據基金業協會披露的數據，截至2017年9月30日，全市場貨幣基金共計347只，總規模達6.31萬億元，創下了2015年三季度以來的新高。
天天基金網數據顯示，截止至11月11日，七日年化收益率排名前兩位的貨幣基金分別為國開貨幣和泓德泓利貨幣，七日年化收益均在5%以上。
那么這兩只基金是如何把收益率做高的呢？以國開貨幣A為例，該基金成立于2015年1月，目前規模較小，截至三季末僅為2.3億左右，從該基金三季報不難發現，其資產配置94%以上為債券品種，銀行存款僅為0.03%，配置上以短久期中高等級信用債為主，增加短久期短期融資券、同業存單配置，維持較低的杠桿比例。
另一只鴻德泓利貨幣A，機構和個人持有人各占一半左右，目前規模在1000萬元。結合三季報，該基金債券類固定資產占基金總資產的57%，買入返售金融資產為20.83%，銀行存款和結算備付金合計為21.14%。
和余額寶相比，這些基金的債券類特別是信用債的資產比例配置大幅超出余額寶的配置比例，這也直接決定了它們的七日年化收益率超出余額寶一大截。
你趕上過6%的好日子嗎？
余額寶自2013年推出起，趕上了幾波貨幣市場的大牛市。2013年6月的錢荒在當時是國內金融行業絕無僅有的一次，同年11、12月回購利率也非常高，余額寶的七日年化收益率一度達到了逾6%的峰值。借著這波利率市場的東風，余額寶規模一路水漲船高。
錢荒發生后的兩年間，貨幣基金收益率高企，在“寶寶們”的帶動下，這個行業進入了快速發展期。2014年年初至2015年年中時期，由于市場資金緊張，貨幣基金月均7日年化收益基本維持在4%~5%之間，最高的時期2014年2月，達到5.53%。彼時，1萬元放進余額寶大致每天能有1.5元的收益。
余額寶規?？s水過嗎？
2015年上半年牛市啟動時，余額寶經歷了一波凈贖回，流動性管理壓力激增。
2015年二季度余額寶規模出現大幅凈贖回，截至6月30日，余額寶規模為6133.81億元，較一季度規?？s水977.43億元，降幅達到13.74%。2015年三季末，余額寶規模繼續下滑，由二季末的6133.61億元降至6039.48億，那一時期也是股票市場由牛轉熊的拐點，資本市場的財富效應也對余額寶的分流產生一定影響，與余額寶規?？s水相對應的還有其7日年化收益率駛入下降通道，由15年3月的4.4%一路走低至2016年9月2.4%左右。
不過也就經歷了兩個季度短暫的縮水，余額寶的規模又像搭上了特快列車，接連突破歷史新高，并在今年3月突破萬億大關，躋身為全球最大體量貨幣市場基金。
余額寶未來收益還會降低嗎？
有人擔心，余額寶的收益率會不會跌至2.4%的歷史最低點？這種可能性不太大，未來貨幣政策的基調是穩健，并且全球量化寬松時期也已經接近尾聲，M2持續低位增長，銀行爭奪存款的壓力也很大，短暫回落后，余額寶的收益率將進入橫盤調整時期。
展望后市，余額寶基金經理王登峰認為，從中期來看，貨幣政策在金融防風險大環境下將延續穩健，均指向緊平衡的資金面狀況。財政投放、年末等因素也將對資金面形成沖擊，但由于央行公開市場操作等手段對資金面進行調節，資金面的波動性將有所下降。
人妻精品一区二区三区_好紧好湿好硬国产在线视频_亚洲精品无码mv在线观看_国内激情精品久久久責任編輯：Rachel
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