[各界認為印度“廢鈔令”太倉促、欠考慮，印度國家銀行主席巴塔查里亞接受第一財經記者獨家專訪時表示，該舉措有四大好處：打擊避稅行為；增加銀行現金儲備、強化銀行放貸能力;鼓勵商業銀行降息以推動企業需求;推動貨幣數字化進程]

　　[去年11月8日的“廢鈔令”下達后，印度印新鈔的能力嚴重落后。印度國家銀行主席巴塔查里亞也表示，新紙幣的印刷料將在2月末全部到位，目前已經有超過2/3到位。]

　　自去年11月以來，各界對于印度“廢鈔令”的影響爭論不休，其中眾多觀點紛紛劍指該“廢鈔令”太倉促、欠考慮，廢鈔令導致印度86%的現金頓時消失，并因為銀行來不及印刷新的紙幣而對人民生活造成巨大不便、打擊了經濟增速。當時，印度總理莫迪突然宣布，500盧比和1000盧比面值的鈔票不再是合法貨幣，并稱此舉是為了打擊印度猖獗的黑色經濟。

　　近兩個月來，印度實際的情況又是如何的?印度銀行業究竟如何看待廢鈔令后的經濟形勢?這又對全球未來的發展有何借鑒意義?

　　對此，在今年冬季達沃斯期間，印度國家銀行主席巴塔查里亞(ArundhatiBhattacharya)接受了第一財經記者的獨家專訪。她表示，外界似乎放大了“廢鈔令”的弊端?！爱敃r15.44萬億盧比的現鈔被廢除，現在10萬億盧比已經回來了，到今年2月末，所有廢除的現鈔都會印刷到位，預計印度經濟將在二季度加速上行?！边@對全球而言無疑是一個關鍵信息。印度國家銀行是印度最大的國有銀行。

　　在巴塔查里亞看來，該舉措有四大好處，且其長期益處對印度經濟而言遠超于短期陣痛——打擊避稅行為(發放現鈔企業避稅行為嚴重，印度稅基很低);增加銀行現金儲備、強化銀行放貸能力;鼓勵商業銀行降息以推動企業需求;大大推動了國內數字化進程。其實，不僅僅是印度，2016年見證了全球多國向紙幣“宣戰”，這場“戰役”可能才剛剛開始。

　　“廢鈔令”陣痛將消失

　　客觀而言，“廢鈔令”的確在短期內給印度帶來了較大陣痛，這與印度高估了銀行的印鈔能力息息相關。

　　在2016年11月8日的“廢鈔令”下達后，當時印度政府保證廢鈔運動給經濟帶來的陣痛只會持續到12月30日，預計新鈔會在12月30日前替換被廢除的鈔票(鈔票價值)，但現實卻并非如此，印度印新鈔的能力嚴重落后了。印度有4家印鈔廠，根據行業預計，這四個印鈔廠的年印鈔量大約是240億張，但據悉只有兩家印鈔廠能印刷新2000盧比面額的鈔票。

　　根據印度央行的數據，截至2016年3月31日，印度大約有220億張500盧比和1000盧比的流通紙鈔，價值大約14.2萬億盧比。巴塔查里亞告訴記者，11月“廢鈔令”下發前，預計流通的500盧比和1000盧比紙鈔大約在240億張，價值約15.4萬億盧比，而這些紙鈔都在11月8日前停止了流通。印度央行給印鈔廠下的訂單量是基于考量了實際GDP增長前景、通脹率和廢鈔處理速度的計量經濟模型。

　　不過她也表示，這些紙幣的印刷料將在2月末全部到位，目前已經有超過2/3到位。

　　回顧此次廢鈔行動，不可否認，有一些“欠考慮”的方面的確影響了此次廢鈔運動的實效。例如，新版紙幣比原先被廢除的紙幣規格小，而這就需要印度重新調整全國的ATM機，單單這一流程就耗費了45天之多。

　　不過，巴塔查里亞對記者解釋稱，之所以現鈔與原先規格有很大區別，主要因為政府希望新版與老版有更為顯著的區分，這樣才得以有效打擊假鈔。

　　此外，印度政府也的確高估了紙幣印刷廠的能力。此次需要印刷的紙幣總量約220億張，但根據財政部此前的評估，印度印刷能力最多為30億張/日。即使各界需要的現鈔減少(部分現金可存在銀行，并非所有人都需要提取現金)，要印刷所需的貨幣仍要花費不少時間，銀行對此準備并不充分。

　　反對派的觀點在于，“廢鈔令”可能打擊的并非那些避稅富豪或黑錢，他們可能已經在海外高枕無憂，而直接遭受打擊的則是那些靠著現鈔工資度日的窮人。

　　由于“廢鈔令”的推行，工廠閑置、小商店舉步維艱、現金匱乏導致農民無法獲得款項，印度經濟也舉步維艱。報道稱，農產品銷售量已經腰斬，耐用品消費也下跌了70%，這也將打擊印度產出，盧比貶值也將對GDP造成負面沖擊。

　　巴塔查里亞稱，“在印度，98%的消費交易都是以現鈔進行的，市場上流通的貨幣86%是1000和500盧比面值，沒有銀行賬戶或銀行卡的人超過60%，特別是那些在大城市打工的人。人們通過現金買奢侈品，買房子也幾乎都是現金付款?！?/P>

　　所幸，印度本身經濟的韌性仍較為強勁，并自去年以來積極推進結構性改革，因此短期陣痛對長期經濟造成的影響仍然有限。

　　例如，印度議會上院于去年8月批準了一項頗具爭議的憲法修正案，印度現有的混亂的邦內和邦際銷售稅將被統一的商品和服務稅務法案（GST）所取代。巴塔查里亞稱：“新的稅收制度起碼會使印度GDP上升1.5個百分點?！?/P>

　　GST可以被理解為消費稅，它只針對消費環節征稅，即只有商品被消費時，才會征收稅款，并且在印度全國實行統一的稅率。GST的實施可以有效避免重復征稅現象，進而有效減輕印度境內企業的稅務負擔。此前，印度復雜的稅收體系一直是困擾著外國投資者的一大難題。印度有27個邦，各邦都有各自的政府和議會，各邦也都有權力對自己所管轄的商品、服務實施不同的稅率和稅法。其中，有很多稅是被中央和地方重復征收的。

　　此外，造成巨大轟動的另一項改革是去年5月由印度議會上議院通過的《破產法》。該法案大大縮短了破產程序耗費的時間。根據世界銀行對各國破產法體系的綜合排名,印度先前的破產程序平均耗時4.3年，在全世界189個國家的排名中排第136。

　　短痛利大于弊

　　盡管各類主流媒體的報道都突出對“廢鈔令”的負面評價，但立足長遠，短痛雖然無法避免，但其長期價值不可估量。

　　印度財政部部長表示：“這次行動是對黑錢的一個外科手術式打擊?！背钟型ㄟ^合法來源取得的貨幣，并已繳納所得稅的印度人不會遇到任何困難，但擁有大量通過非法活動取得的現金的印度人將會原形畢露。

　　巴塔查里亞對記者表示，“廢鈔令”的意義主要在于四個方面。

　　第一點長期益處便是打擊黑錢、增加稅基。世界銀行2007年公布的數據顯示，黑錢規模在整個印度經濟總量中占比達到了驚人的23.2%，最新數據顯示該比例已高達40%。印度時任財政部部長奇丹巴拉姆在2013年曾透露，整個印度只有2.89%的人繳納個人所得稅，因此印度的稅基也處于全球最低水平之一。

　　據悉，為了避稅，很多印度人在經濟活動中選擇現金交易，普通百姓也習慣了直接將現金藏在家里，其中包括正常收入、貪污賄賂或其他所有見不得人的錢。除此之外，政府還稱，此舉能遏制恐怖主義融資，恐怖分子通過500面值的假盧比進行顛覆活動，比如間諜活動，走私武器、毒品和其他違禁品進入印度。

　　第二，她認為此舉大大增加了銀行的存款儲備量，原先非正規渠道的資金都回到了正規的銀行體系之中，這也賦予銀行更多信貸派生的能力。

　　第三個伴隨性的益處則是降息。一直以來，印度都面臨著較高的通脹率，因此印度央行必須持續加息或將利率維持在高位以狙擊高通脹，這無疑抑制了企業的積極性。如今，印度央行將政策利率維持在6.25%的水平，而印度商業銀行則開始降低利率。

　　“此次，為了抵消‘廢鈔令’對經濟造成的短期影響，印度的商業銀行大幅降息，例如印度國家銀行年初降息90個基點，幅度之大是此前從未見過的?！彼Q，當前印度國內供求關系失衡，需求較弱，因此降息是必要的舉動。

　　作為印度最大的國有銀行，印度國家銀行在1月初大幅降息后，隔夜貸款利率從原先的8.65%下降至7.75%，一個月期的利率則為7.85%，三個月期和六個月期分別為7.9%和7.95%，一年期、兩年期和三年期則分別為8%、8.1%和8.15%。

　　然而，問題在于，眼下全球大宗商品價格、油價反彈(較2016年初反彈100%)，印度作為凈進口國如何應對降息和通脹壓力之間的矛盾?

　　她分析稱，其實印度政府存在一項“自動平衡機制”，在油價下挫時，印度政府會提高原油消費稅，不會把價格下跌的影響完全傳遞到實體經濟，同時也增加了政府財政收入;而在當前油價上漲之時，政府則會選擇降低消費稅，來緩沖通脹壓力。

　　“廢鈔令”的第四個優勢則更具長遠價值?！皬U鈔令”大大加速了印度的貨幣數字化進程?！敖栌浛ǖ娜战灰琢吭葹?.5億盧比，而如今為39億盧比，60天內增長了3倍，這是令人無法想象的?！彼Q，幾乎98.5%的印度家庭都有一個儲蓄賬戶，但就個人而言，儲蓄賬戶普及率仍遠低于40%。

　　其實，數字化進程也與納稅息息相關?！叭绻贿M行數字化，部分企業就會采取每周支付員工工資的方式，一方面增加了企業逃稅漏稅的可能性，另一方面員工也可能無法獲得合理的薪水。同時，如果每周支付工資，員工很可能會很快花完，也無法用工資記錄來申請銀行貸款。一旦遇到一定財務困難，這些人可能會去借高利貸，就形成了一個惡性循環?！卑退槔飦喐嬖V記者。

　　她稱：“除了無銀行賬戶的人，此次對‘廢鈔令’反對聲最大的則是那些偷稅漏稅的企業，它們如今要考慮一下改變自己的商業盈利模式，靠灰色經濟牟利是不可持續的?！?/P>

　　全球多國向現鈔“宣戰”？

　　放眼全球，2016年可謂是一個各國向紙幣“宣戰”的特殊年份。不只是印度，例如委內瑞拉等國都在進行類似的“去紙幣化”行動(demonetization)。

　　早前，法國禁止民眾超過1000歐元的現金交易，挪威和丹麥的大銀行強烈要求徹底取消現金流通;緊隨著印度11月的步伐，2016年12月11日，深陷經濟危機的委內瑞拉總統馬杜羅宣布，該國目前最大面值的100玻利瓦爾紙幣將在72小時內徹底退出流通。印度和委內瑞拉廢除大額紙幣的原因類似——大額現金被用來行賄受賄、洗錢、偷漏稅或者販毒，很多人囤積了大量紙幣，專門從事各種非法勾當。

　　據悉，還有不少國家可能會跟進。例如澳大利亞。澳大利亞收入與金融服務部部長此前表示，政府考慮廢除100澳元紙鈔并限制現金支付交易，原因跟印度相似;此外可能還有印度的鄰居——巴基斯坦。該國參議院提議取消該國面值最大的5000盧比鈔票，但政府尚未同意;據報道，幾年前俄羅斯也有過類似考慮，只不過由于經濟受到制裁，并未貿然采取行動。

　　其實，中國也存在類似行動。中國近期發布了《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》，自2017年7月1日起實施。該辦法將大額現金交易的人民幣報告標準由“20萬元”調整為“5萬元”，并規定以人民幣計價的大額跨境交易報告標準為“人民幣20萬元”。也就是說，如今中國居民去銀行存取5萬元現金，就需要上報到中國反洗錢監測分析中心。

　　也有業內人士預計，傳說中的1000元和500元人民幣紙幣的發行很難實現，因為這種大額紙幣不僅會加劇通脹預期，還方便行賄受賄、偷漏稅和洗黑錢。

　　不難發現，全球儼然已經在向紙幣“宣戰”，紙幣背后的成本并不多為人所提起。

　　以印度為例，印度是一個高度現鈔密集型國家，“2013~2014年，現金交易量平均為340億盧比，而如今為690億盧比，短短幾年來急劇攀升。然而，印度只有4%的人支付稅收。在一個不斷全球化、經濟不斷增長的國家，這樣的模式是不能持續的?！卑退槔飦喐嬖V記者。

　　數據顯示，印度現鈔對GDP之比已經高達12%，這幾乎是巴西、墨西哥和南非的四倍。在印度，96%的交易以現金進行，現鈔對于印度的成本是巨大的。印度央行和印度商業銀行每年面臨著2200億盧比現金業務，這是總流通貨幣的0.4%，主要成本在于儲存、運輸、安保、假幣識別等。

　　如今，印刷以及維護的年均成本已經高達GDP的2%。研究表明，如果無現金交易能夠每年增加5%，那么這將為印度每年節省50億盧比的成本。

　　當然，硬幣都有兩面，而另一面則反映了百姓普遍“現金為王”、“拿到手才安心”的傳統心態。尤其是在全球負利率時代，在日本和歐洲部分國家，去銀行存款甚至要儲戶倒貼銀行利息，這對于儲戶而言無疑是一個巨大的心理障礙。

責任編輯：曉麗